Ray Dalio wciąż wierzy w upadek Europy: Co z jego $10.5 miliardowymi shortami przeciwko europejskim spółkom?

Firma Bridgewater Associates legendarnego inwestora Raya Dalio poinformowała w jednym ze swoich oświadczeń, że stworzyła krótkie pozycje o wartości 10,5 mld dolarów wobec europejskich spółek. Niektórzy na początku nazywali to szalonym posunięciem, ale w końcu zyskało ono uznanie Bridgewatera, ponieważ wielu ekspertów uważa, że Europa ma większe problemy niż USA. W najnowszym komunikacie widać (między innymi) szereg nowości, a przede wszystkim pewne zmiany w portfelu i jego szortach.

Legendarny inwestor Ray Dalio

Kim jest Ray Dalio?

Ray Dalio to amerykański miliarder, inwestor i zarządzający funduszami hedgingowymi, który od 1985 roku jest jednym z dwóch dyrektorów inwestycyjnych Bridgewater Associates, największego na świecie funduszu hedgingowego.

Bridgewater jest największym funduszem hedgingowym na świecie z aktywami o wartości około 150 mld dolarów. Od momentu powstania w 1975 roku, Bridgewater zwrócił swoim inwestorom 52,2 mld dolarów zysków - więcej niż jakikolwiek inny fundusz hedgingowy na świecie.

Niestety do dzisiaj nie mogłem namierzyć pełnego wykresu, więc załączam przynajmniej wyniki tego funduszu z lat 1991-2015.

Pesymistyczne perspektywy gospodarcze na czele?

Agresywne podwyżki stóp przez Fed rzucają ogromny cień na rynek akcji. Wśród punditów bijących na alarm szczególnie Ray Dalio jest jednym z tych, którzy są bardzo sceptyczni.

W czerwcowym wpisie na LinkedIn Dalio ostrzegł, że zacieśnianie Fedu może doprowadzić do stagflacji - sytuacji gospodarczej charakteryzującej się wysoką inflacją, ale bez solidnego wzrostu gospodarczego i zatrudnienia, które zwykle jej towarzyszą.

"W dłuższym okresie Fed najprawdopodobniej wytyczy kurs pośredni, który przyjmie formę stagflacji". A niedawno Greg Jensen, główny dyrektor inwestycyjny Bridgewater, powiedział, że jastrzębie stanowisko Fed wciąż nie zostało w pełni docenione.

"Podsumowując, powiedzmy, że rynki akcji mogą jeszcze spaść o jakieś 20-25%" - przewiduje.

Jakie krótkie pozycje wchodzą w grę?

W czerwcu pojawiła się informacja, że Bridgewater Associates postawił 10,5 miliarda dolarów przeciwko europejskim spółkom, w tym ASML Holding $ASML+0.4%, TotalEnergies SE $TTE-1.2%, Sanofi $SNY-0.2% i SAP SE $SAP+0.7% oraz kilku innym (ale były to znacznie mniejsze kwoty, więc nie będę ich wymieniał).

W lipcu duże krótkie pozycje Bridgewater wobec akcji ponad 50 europejskich spółek wynosiły łącznie około 10 mld euro, co sugeruje, że firma funduszy hedgingowych może być potencjalnie pesymistycznie nastawiona do spółek w Europie.

Najnowszy raport pokazuje nam jednak, że tylko ułamek tych krótkich pozycji pozostaje 👇

Teraz Bridgewater zmierza się tylko z dwoma instytucjami finansowymi: Banco Santander SA($SAN+0.8%) oraz ING Groep($ING+1.0%). Te niedźwiedzie pozycje wynoszą 475 mln euro, co jest naprawdę ułamkiem pierwotnych planów i inwestycji z czerwca.

Mimo to Bridgewater pozostaje dość pesymistycznie nastawiony:

Biorąc pod uwagę, że wszystkie akcje, które zostały skrócone, są częścią indeksu Euro Stoxx 50, wydaje się, że firma replikowała indeks, przynajmniej częściowo - potencjalnie jako sposób na zajęcie pozycji i bardzo prawdopodobne, że hedging w jakiejś formie.

Jednak od ostatniej środy wszystkie te pozycje, z wyjątkiem jednej, zostały obcięte poniżej progu 0,5%, pozostawiając jedynie Banco Santander i ING Groep na poziomie 0,59%. Jak inwestorzy powinni interpretować ten najnowszy ruch, nie jest jasne (nie znamy oświadczenia). Na początek shorty trzymane były tuż nad progiem ujawnienia. Nie jest jasne, czy pozycje te zostały obecnie całkowicie usunięte, czy też po prostu zredukowane do poziomu tuż poniżej progu.

To już trzecia iteracja tej ogromnej krótkiej pozycji, która zakończyła się podczas krótkiego okresu na rynkach akcji. Euro Stoxx 50 wzrósł od czerwca, kiedy to pozycja Bridgewater wydaje się być zamknięta, ze stratą prawie 9%. Sugeruje to, że stracili oni pieniądze na tych transakcjach i mogli być zmuszeni do zmniejszenia krótkich pozycji. Ale jak piszę, nie znam konkretnej wypowiedzi, więc to są moje procesy myślowe uzasadniające zmianę strategii.

Wniosek

W portfelu Bridgewater nastąpiło wiele dużych i małych zmian, o których dziś nie wspomniałem. Artykuł był skierowany przede wszystkim na krótkie pozycje Bridgewater, który na początku był bardzo sceptyczny wobec Europy, ale po 2-3 miesiącach w dużej mierze zamknął swoje krótkie pozycje. Jeśli jesteś zainteresowany tym, co jeszcze jeden z największych na świecie funduszy włącza do swojego portfela, podrzuć mi linka w komentarzach, a ja będę mógł uzupełnić ten artykuł o kontynuację przyglądającą się temu, w co bardzo wierzą i gdzie agresywnie zwiększają swoje pozycje.

Należy pamiętać, że nie jest to porada finansowa. Każda inwestycja musi przejść przez dokładną analizę.

Przeczytać cały artykuł za darmo?
To kontynuuj 👇

Czy masz konto? Następnie zaloguj się lub utwórz nowy.
Udostępnij

Jeszcze brak komentarzy
Timeline Tracker Overview