ASML łatwo opisać jednym zdaniem, ale giełda działa inaczej. Dla inwestora kluczowe nie jest to, że firma ma wyjątkową technologię, tylko to, jak szybko największe fabryki półprzewodników podejmują decyzje o nowych inwestycjach. To tempo przesądza o przychodach w kolejnych latach.

Właśnie dlatego istotny jest sygnał z końcówki roku: 38,8 mld euro zamówień, czyli liczba, która mówi więcej niż ogólne hasła o AI. Taki poziom zamówień sugeruje, że planowanie mocy produkcyjnych dla kolejnych generacji chipów znowu nabiera tempa. Jeśli ta tendencja się utrzyma, narracja o wzroście ASML do 2028 roku staje się znacznie bardziej wiarygodna.

Najważniejsze punkty analizy

• Zamówienia wzrosły do 13,2 mld euro w 4. kwartale 2025 r., z czego EUV wyniosło 7,4 mld euro - jest to rodzaj sygnału, który zwykle wyprzedza sprzedaż o kilka kwartałów.

• Backlog osiągnął 38,8 mld euro.

• Firma celuje w przychody w wysokości 34-39 mld euro w 2026 r. przy marży brutto na poziomie 51-53%, podczas gdy cykl inwestycyjny…