Bank of America: według tych wykresów, gospodarka zmierza w kierunku recesji

Przyjrzyjmy się dzisiejszej sytuacji w gospodarce pod kątem wykresów i statystyk. Co prawda nie jesteśmy w stanie wskazać, czy nastąpi u nas recesja, czy nie, ale z drugiej strony odrobina statystyk i wykresów może nam coś podpowiedzieć. Czy warto być w tej chwili ostrożnym? Przyjrzyjmy się temu.

W ostatnim czasie obawy o recesję osiągnęły szczyt, a eksperci ostrzegają przed spowolnieniem amerykańskiej gospodarki. Chociaż rynek pracy i wydatki konsumentów pozostały odporne, a recesja jeszcze się nie ujawniła, Bank of America zidentyfikował kilka sygnałów, które sugerują, że Stany Zjednoczone zmierzają w kierunku recesji.

Marcowy ISM i komponent nowych zamówień

Marcowy indeks menedżerów zakupów (ISM) uplasował się na poziomie 46,3, co jest najniższym poziomem od maja 2020 roku. Historycznie, spadek tego indeksu poniżej 45 oznaczał recesję 11 na 12 razy w ciągu ostatnich 70 lat . Jak więc widzimy, jesteśmy obecnie w niewielkiej odległości od tego punktu, w którym gospodarka w większości przypadków wpadała w recesję.

Składnik nowych zamówień w produkcyjnym ISM spadł do 44,3. Kiedy nowe zamówienia były poniżej 45, były czasowo skorelowane z recesyjnym EPS (earnings per share). Jak to jest możliwe? Jeśli nowe zamówienia zaczynają spadać, to wraz z nimi zaczynają spadać zyski przedsiębiorstw. Ponieważ zyski spadają, wzrost tych firm jest hamowany, a tym samym wzrost gospodarki.

Model wzrostu EPS BofA Global

BofA Global EPS Growth Model prognozuje 16% spadek EPS w ujęciu rocznym do sierpnia. Na model wpływa azjatycki eksport, globalne indeksy menedżerów zakupów (PMI), warunki finansowe w Chinach oraz krzywa dochodowości w USA. Jak widzimy, Bank of America spodziewa się spadku zysków korporacyjnych. Patrząc wstecz, w ciągu 25 lat było w sumie 6 razy, że oczekiwania dotyczące zarobków spadły, z czego 3 z nich wysłały rynki w dół dość mocno.

Krzywa dochodowości i oczekiwania dotyczące recesji

Krzywa rentowności 2-letnich/10-letnich obligacji skarbowych USA spłaszcza się i odwraca, co jest kolejnym wskaźnikiem oczekiwań recesji. To spłaszczenie krzywej sugeruje, że inwestorzy oczekują, że w najbliższym czasie stopy krótkoterminowe będą niższe niż długoterminowe.

Jeśli spojrzymy na wykres jeszcze raz, to zobaczymy, że zjawisko to miało miejsce głównie przed nadejściem recesji, a przynajmniej rynek akcji dostawał wtedy baty.

Zaostrzenie standardów kredytowych i wpływ na małe firmy

Amerykańskie banki zaostrzyły standardy kredytowe dla małych firm, co jest związane z zapotrzebowaniem małych firm na pracowników. To posunięcie może wpłynąć na zdolność małych firm do uzyskania finansowania i może mieć negatywny wpływ na całą gospodarkę. Mniejsze firmy są na to bardziej podatne i mogą doświadczyć zwolnień jako efektu opóźnienia.

Nastroje inwestorów dotyczące stóp i recesji

Według Bank of America, inwestorzy są zbyt optymistyczni w kwestii obniżek stóp i nie dość pesymistyczni w kwestii recesji. Takie nastawienie może prowadzić do błędnej oceny ryzyka i złych decyzji inwestycyjnych. Recesje są zazwyczaj niezawodnie negatywne dla akcji i niewystarczająco zdyskontowane z wyprzedzeniem, co oznacza, że inwestorzy często nie doceniają ich wpływu na rynki.

Według Bank of America, jest mnóstwo miejsca na dalszy spadek S&P 500. Prognoza ta uwzględnia obecne wskaźniki ekonomiczne oraz oczekiwany wpływ recesji na rynki. Inwestorzy powinni przygotować się na ewentualne spowolnienie i uważnie monitorować gospodarkę.

Wniosek

Chociaż rynek pracy i wydatki konsumpcyjne pozostały jak dotąd odporne, należy poważnie potraktować znaki ostrzegawcze, które sugerują zbliżającą się recesję. Eksperci ostrzegają przed spowolnieniem gospodarki amerykańskiej, które może mieć negatywny wpływ na akcje i cały rynek. Inwestorzy powinni zachować ostrożność, monitorować kluczowe wskaźniki ekonomiczne i dostosować swoje strategie inwestycyjne do tego potencjalnie burzliwego okresu.

OSTRZEŻENIE: Nie jestem doradcą finansowym, a niniejszy materiał nie służy jako rekomendacja finansowa lub inwestycyjna. Treść tego materiału ma charakter czysto informacyjny.