AMD przebiło oczekiwania. Przychody rosną o 45%. Akcje zyskują 8%.
$AMD przebiło oczekiwania! Akcje rosną o 8%. Przychody rosną o 45%, a centra danych stają się główną częścią biznesu. Wyniki jak rakieta, więc ruszajmy🚀
Przychody wzrosły rok do roku o 45% do rekordowych 13,38 miliarda dolarów, podczas gdy segment centrów danych niemal podwoił swoje przychody. Spółka przebiła również oczekiwania analityków i przedstawiła prognozę, zgodnie z którą wzrost ma jeszcze przyspieszyć pod koniec roku. Świetna wiadomość dla wszystkich posiadaczy akcji!
Dla nich jednak chyba nie jest najważniejszy sam rekord, nawet jeśli to już 16. z rzędu. AMD stopniowo zmienia się w firmę technologiczną, której przyszłość będzie coraz bardziej zależeć od sukcesu akceleratorów AI, procesorów serwerowych i kompleksowych systemów dla centrów danych. To właśnie zdecyduje, czy spółka będzie w stanie w długim terminie konkurować z Nvidią $NVDA i zamienić obecną falę inwestycji w sztuczną inteligencję w stabilne zyski.
Rekordowe wyniki i znacznie szybszy wzrost rentowności
Przychody w Q3 2026
13,38 mld USD
+45% rok do roku
Skorygowany EPS
2,09 USD
+74% rok do roku
Marża brutto GAAP
54%
+2 punkty procentowe
Zysk operacyjny GAAP
2,83 mld USD
+123% rok do roku
Zysk netto wyniósł 2,43 miliarda dolarów, niemal dwa razy więcej niż przed rokiem.
AMD potrafi zwiększać zyski szybciej niż przychody, ponieważ rosnąca sprzedaż pozwala rozłożyć koszty rozwoju, marketingu i działalności. To ważne.
Marża brutto według GAAP wyniosła 54%, a skorygowana marża osiągnęła 56%. Pokazuje to, że firma stopniowo korzysta z większego udziału produktów przeznaczonych do centrów danych, mimo że jednocześnie mocno inwestuje w nowe technologie. Nie jest jednak żadnym „hyperscalerem”, który pompuje w inwestycje setki miliardów dolarów, jak na przykład $GOOG, który zaczyna już odczuwać tego skutki.
Najważniejszą częścią wyników jest zdecydowanie segment Data Center, przyjrzyjmy mu się więc bliżej.
Przychody segmentu osiągnęły rekordowe 8,5 miliarda dolarów, wzrosły rok do roku o 97% i stanowiły około 64% łącznych przychodów spółki.
Podstawą wzrostu są procesory serwerowe EPYC i akceleratory graficzne Instinct.
Procesory EPYC pozwalają AMD zdobywać zamówienia od dostawców usług chmurowych i klientów korporacyjnych, podczas gdy Instinct stanowi bezpośrednią konkurencję dla układów AI Nvidii. Połączenie obu kategorii produktów jest strategiczną przewagą AMD.
Firma rozszerza ponadto ofertę, przechodząc od pojedynczych układów do kompletnych systemów. Platforma Helios łączy akceleratory MI450, procesory serwerowe EPYC Venice, technologie sieciowe Pensando i platformę programową ROCm. Jeśli się w tym gubicie, nic nie szkodzi. Najważniejsze jest to, że AMD produkuje szybkie i coraz szybsze rozwiązania dla centrów danych, którymi konkuruje z Nvidią.
AMD oferuje w ten sposób klientom nie tylko moc obliczeniową, ale całą infrastrukturę potrzebną do trenowania i obsługi zaawansowanych modeli AI.
A to jest dość istotne, jeśli firma chce dalej skalować biznes. Podobnie jest z Apple $AAPL. Też buduje „ekosystem”, a potem na nim bazuje.
W centrach danych liczy się bowiem nie tylko wydajność jednego procesora, ale także zużycie energii, szybkość komunikacji między układami, kompatybilność oprogramowania i całkowity koszt eksploatacji. Jeśli AMD będzie w stanie zaoferować konkurencyjne rozwiązania we wszystkich tych obszarach, może zdobyć większy udział w rynku.
Strategiczne partnerstwa z największymi graczami AI
Podstawą dalszego wzrostu AMD są partnerstwa z największymi firmami technologicznymi. Wśród klientów i partnerów strategicznych są Microsoft $MSFT, Meta $META, OpenAI i Anthropic (przyszły ticker ANT). Firmy te inwestują ogromne pieniądze w infrastrukturę AI, a jednocześnie szukają sposobów na ograniczenie zależności od jednego dostawcy układów (Nvidii).
Przyjrzyjmy się bliżej ogłoszonej w lipcu umowie z Anthropic, który wkrótce wejdzie na giełdę.
Firma planuje wdrożyć do 2 gigawatów mocy obliczeniowej opartej na akceleratorach AMD MI450. Pierwszy gigawat ma zostać uruchomiony już w pierwszej połowie 2027 roku. AMD zobowiązało się również do możliwej inwestycji kapitałowej w Anthropic w wysokości do 5 miliardów dolarów. No proszę, czy to kolejna część tego samego kręgu?
Tak duże projekty mogą oczywiście zapewnić firmie długoterminowy popyt, ale jednocześnie stwarzają ryzyko koncentracji klientów. Istnieje też możliwość, że Anthropic nie będzie w stanie zapłacić za zakontraktowane usługi.
Komputery, gaming i układy przemysłowe
Podczas gdy centra danych notują wyjątkowy wzrost, tradycyjne segmenty AMD osiągają mieszane wyniki.
Dywizja Client and Gaming osiągnęła przychody w wysokości 3,7 miliarda dolarów. To spadek o 8% rok do roku.
Segment komputerów osobistych urósł o 7% do 2,9 miliarda dolarów, głównie dzięki mobilnym procesorom Ryzen. Tutaj AMD podejmuje walkę z $QCOM.
AMD korzysta jednocześnie ze swojej konkurencyjności względem Intela i rosnącego udziału w rynku laptopów.
Znacznie słabiej wypadł gaming. Przychody w wysokości 773 milionów dolarów oznaczały spadek o 40% rok do roku. Przyczyną były niższe przychody ze sprzedaży kart graficznych i układów projektowanych na zamówienie, które AMD dostarcza między innymi producentom konsol do gier. Pomyślcie, że jeszcze kilka lat temu — a to wcale nie tak dawno — gaming był największym segmentem „AMD-eczka”.
Z kolei segment Embedded, obejmujący układy do urządzeń przemysłowych, komunikacji i systemów specjalistycznych, wzrósł o 29% do około 1,1 miliarda dolarów. Ten biznes zapewnia AMD dodatkowe źródło przychodów poza cyklicznym rynkiem komputerów osobistych. Zawsze to jakaś dywersyfikacja.
Prognoza na czwarty kwartał zaskoczyła Wall Street
Zarząd AMD spodziewa się w czwartym kwartale przychodów w wysokości około 17 miliardów dolarów, z marginesem 3%. Środek prognozowanego przedziału oznacza wzrost o około 66% rok do roku i o 27% kwartał do kwartału.
Spółka przewiduje jednocześnie skorygowaną marżę brutto na poziomie około 55%. Głównymi motorami biznesu mają być dalsze dostawy procesorów serwerowych EPYC i zwiększenie produkcji platformy Helios.
Kondycja finansowa i ryzyka
AMD wchodzi w kolejną fazę ekspansji z relatywnie mocnym bilansem. Na koniec trzeciego kwartału miało około 15,8 miliarda dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych.
Zapasy wzrosły od końca 2025 roku z 7,9 do 11,5 miliarda dolarów. Wyższe zapasy mogą mieć związek z przygotowaniami do spodziewanych dostaw układów AI (lepszy scenariusz), ale stanowią też ryzyko, jeśli klienci odłożą zamówienia (gorszy scenariusz).
Największym konkurentem jest Nvidia. Ma znacznie bardziej rozwinięty ekosystem programowy CUDA, długotrwałe relacje z klientami i silną pozycję w segmencie kompleksowych systemów AI.
AMD nie wystarczy zaoferować wydajnego sprzętu. Musi też przekonać klientów o niezawodności oprogramowania, dostępności układów i opłacalności całej infrastruktury.
Akcje rosną po zamknięciu rynku. I to dość wyraźnie. Owszem, ale po poniedziałkowym spadku nie wróciły nawet do poziomu z połowy zeszłego tygodnia. Nie mam $AMD w portfelu. Sprzedałem akcje po wzroście powyżej $200... Tak, nie udało mi się idealnie wyczuć tego wzrostu, ale i tak zysk był przyjemny. Skorzystałem ze wzrostu za pomocą opcji, więc wyszło jeszcze lepiej niż w przypadku zwykłych akcji. Obecnie nie rozważam otwarcia pozycji.
