Přehlížený konkurent Costca s atraktivnější valuací a prostorem k růstu
BJ's Wholesale překonal odhady a zvýšil celoroční výhled. Nejrychleji rostoucí částí řetězce ale nejsou potraviny. Jsou jí čerpací stanice, kde prodej galonů vyskočil o 10,5 procenta, zatímco celé odvětví hlásí pokles o pět procent. Táhnou ho členské slevy u pumpy a benzin nad čtyři dolary. Na rekordních cenách paliva tak vydělává i prodejce potravin.
Najważniejsze punkty
Srovnatelné tržby vzrostly o 11,9 procenta. Bez čerpacích stanic o 3,1.
Kapitálové výdaje vzrostly od roku 2021 z 324 na 702 milionů dolarů a letos mají být 800. Provozní marže zůstala na 3,8 procenta.
Texas je podle vedení o více než třicet procent nad plánem členství, dvě tamní pumpy patří do desetiny nejsilnějších v celém řetězci.
Ve výsledku je schovaný jedenáctimilionový jednorázový zisk z prodeje opce na distribuční centrum, který firma z očištěných čísel nevyloučila.
Odkupy akcií za pololetí převýšily volné cash flow. Rozdíl dorovnal revolvingový úvěr.
Americký průměr ceny benzinu se 23. srpna 2026 vyšplhal na 4,10 dolaru za galon. Podle AAA je to nejvyšší hodnota, jaká kdy byla k tomuto dni naměřena, a letošní srpen se stane nejdražším srpnem v historii měření. Za tím vším stojí březnová eskalace na Blízkém východě, po které cena u pumpy během jediného měsíce vyskočila z 2,98 na 4,02 dolaru. Pro drtivou většinu amerických maloobchodníků je to špatná zpráva: drahý benzin ubírá domácnostem z peněženky peníze, které by jinak utratily jinde.
Pro BJ's Wholesale Club $BJ je to zpráva jiná. Řetězec skladových klubů z Nové Anglie provozuje 206 čerpacích stanic u 267 klubů a benzin prodává členům levněji než okolí. Když cena na rohu ulice vyletí, sleva se najednou počítá v desítkách dolarů měsíčně a lidé pro ni jezdí. V kvartálu, který skončil 1. srpna, prodala firma o 10,5 procenta více galonů než před rokem, zatímco odvětví jako celek hlásilo pokles zhruba o pět procent.
Výsledek vypadal na papíře skvěle. Srovnatelné tržby vzrostly o 11,9 procenta, tržby o 15,9 procenta, zisk na akcii o 19,3 procenta na 1,36 dolaru proti konsensu kolem 1,16 dolaru. Vedení zvýšilo celoroční výhled. Akcie v pátek přidala 5,6 procenta a zavřela na 96,42 dolaru.
A přesto: i po tom skoku stojí akcie zhruba o pětinu méně než 14. dubna 2025, kdy se vyšplhala na rekordních 120,49 dolaru. Od začátku roku přidala kolem sedmi procent, tedy zhruba o pět procentních bodů méně než index S&P 500. Letos v červnu se přitom obchodovala pod 84 dolary. Firma mezitím překonala odhady analytiků ve všech čtyřech posledních kvartálech.
Trh tedy něco vidí. Otázka je co. Nabízí se odpověď, že prostě nevěří benzinu, a ta je částečně správná. Jenže benzin je jen povrch. Pod ním leží číslo, které se v tiskové zprávě objeví jednou větou a v titulcích vůbec: BJ's letos plánuje utratit zhruba 800 milionů dolarů za nové kluby, čerpačky a distribuční centra. To je při dnešní tržní kapitalizaci každý rok více než šest procent hodnoty celé firmy zakopaných do země. Vrátí se to?