Nvidia $NVDA po pięciu latach wraca na rynek obligacji i chce pożyczyć ponad 20 miliardów dolarów. Na pierwszy rzut oka ciekawe — firma wyceniana na pięć bilionów dolarów przecież „nie potrzebuje” pieniędzy. Jednak na koniec kwietnia miała tylko 13,24 miliarda w gotówce, co jak na jej rozmiary jest zaskakująco mało.

Co mi się podoba, to timing i cena. Najdłuższe transze wychodzą jej ze spreadem około 0,9 punktu ponad obligacjami skarbowymi — jak na poziom inwestycyjny świetnie. Zabezpiecza sobie długoterminowy tani kapitał teraz, póki może, i zostawia gotówkę.

Co jest bardziej niepokojące, to kontekst. Nie jest sama — Meta szykuje emisję aż do 30 miliardów dolarów, Alphabet po raz pierwszy emituje obligacje korporacyjne, a cały big tech w tym roku zainwestuje w AI ponad 700 miliardów dolarów; w zeszłym roku było to około 400. Cały sektor zaczyna finansować boom na AI długiem, a nie tylko z zysków.