Wykup akcji własnych jest często skuteczniejszym narzędziem zwrotu kapitału inwestorom niż dywidenda. Aż trzy duże amerykańskie firmy – imperium rozrywkowe Walt Disney, firma ubezpieczeniowa Chubb oraz gigant płatniczy Visa – właśnie teraz znacznie zwiększyły swoje programy wykupu akcji własnych. Co to mówi o ich zaufaniu do własnego biznesu, gdzie kryją się ryzyka i które z nich faktycznie zwracają akcjonariuszom najwięcej?

Kiedy firma generuje więcej gotówki, niż jest w stanie sensownie zainwestować w swój rozwój, ma zasadniczo dwie możliwości, aby zwrócić ją akcjonariuszom. Pierwszą jest dywidenda, drugą – wykup własnych akcji. Podczas gdy dywidenda jest dobrze widoczna i regularna, wykupy są zazwyczaj mniej rzucające się w oczy, ale mogą być tym bardziej cenne dla długoterminowego inwestora. Zmniejszają one bowiem liczbę akcji w obiegu, więc każdy pozostały udział reprezentuje nieco większą część firmy i przyszłych zysków.

Wskaźnikiem, który odzwierciedla ten efekt, jest buyback…