Anthropic, firma stojąca za modelem Claude AI, podjęła dziś jeden z najważniejszych kroków w swojej historii. Firma poufnie złożyła dokumentację IPO i oficjalnie przygotowuje się do wejścia na giełdę. W czasie, gdy OpenAI i SpaceX wchodzą na giełdę w tym samym czasie, może to być początek największej fali IPO w branży technologicznej od czasów dot-comów.
Poufne zgłoszenie IPO
Anthropic ogłosił, że złożył poufny projekt formularza rejestracyjnego S-1 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd(SEC). Proces ten pozwala firmie przejść pierwszą rundę zatwierdzania przez organy regulacyjne bez ujawniania szczegółowych informacji finansowych. Ani liczba oferowanych akcji, ani przedział cenowy nie zostały jeszcze ujawnione.
Według Wall Street Journal, oferta publiczna może mieć miejsce już jesienią 2026 r., o ile pozwolą na to warunki rynkowe. W ciągu ostatnich kilku miesięcy firma doświadczyła ekstremalnego wzrostu wartości i przychodów, a inwestorzy zaczynają domagać się możliwości uczestniczenia w tym wzroście za pośrednictwem rynku publicznego.
Wycena bliska 1 biliona dolarów
Jeszcze kilka lat temu Anthropic był uważany za mniejszego konkurenta OpenAI. Dziś jednak sytuacja wygląda inaczej.
Pod koniec maja firma zamknęła rundę inwestycyjną o wartości 65 miliardów dolarów, która wyceniła ją na około 965 miliardów dolarów. Przekroczyło to nawet ostatnią znaną wycenę OpenAI wynoszącą 852 miliardy dolarów.
Gdyby wycena podczas IPO utrzymała się na zbliżonym poziomie, Anthropic natychmiast znalazłby się wśród najbardziej wartościowych firm technologicznych na świecie.
Dla inwestorów ważne jest również tempo wzrostu. Na początku roku firma była wyceniana na około 380 miliardów dolarów. Jednak w ciągu kilku miesięcy jej wartość wzrosła o setki miliardów dolarów.
Model Claude jako główny produkt
Gwałtowny wzrost wyceny wynika głównie z sukcesu modeli i narzędzi Claude skierowanych do klientów korporacyjnych.
Anthropic przekroczył roczny wskaźnik przychodów w wysokości ponad 47 miliardów dolarów. Znaczna część tego wzrostu jest generowana przez klientów korporacyjnych korzystających z Claude Code i innych narzędzi AI do programowania i automatyzacji przepływu pracy.
To właśnie segment korporacyjny okazuje się być jednym z najbardziej dochodowych obszarów współczesnej generatywnej sztucznej inteligencji. W przeciwieństwie do chatbotów, które są skierowane do ogółu społeczeństwa, tutaj firmy płacą duże kwoty za długoterminowe kontrakty i integrują sztuczną inteligencję z własnymi systemami. Tworzy to znacznie bardziej stabilne i przewidywalne źródło przychodów.
Największy rywal jest tuż za Anthropic
Wejście Anthropic na giełdę odbywa się w czasie, gdy OpenAI przygotowuje podobny ruch.
Firma Sama Altmana pracuje nad własnym poufnym zgłoszeniem IPO. Niektóre źródła donoszą, że proces ten już się rozpoczął, podczas gdy inne mówią o ostatecznych przygotowaniach w nadchodzących tygodniach.
OpenAI celuje w wycenę od 850 miliardów do 1 biliona dolarów. Jeśli to się uda, będzie to jedno z największych IPO w historii sektora technologicznego, podobnie jak w przypadku jego największego rywala.
Walka o dominację AI
OpenAI nadal posiada najsilniejszą markę wśród zwykłych użytkowników dzięki ChatGPT. Z drugiej strony Anthropic zyskuje udział w korporacyjnej sztucznej inteligencji i narzędziach programistycznych.
Niektórzy analitycy wskazują, że to właśnie jakość przychodów przedsiębiorstw może być w przyszłości ważniejsza niż popularność wśród konsumentów. Co więcej, Anthropic wykazuje szybszy wzrost przychodów w stosunku do swojej wyceny, według niektórych inwestorów.
Ukryci zwycięzcy boomu na sztuczną inteligencję
Do największych akcjonariuszy spółki należą również Amazon $AMZN i Alphabet $GOOG.
Amazon zainwestował już miliardy dolarów w Anthropic, a całkowite zaangażowanie może sięgnąć nawet 25 miliardów dolarów. Dla Amazon Anthropic ma strategiczne znaczenie głównie ze względu na platformę AWS. Claude stanowi bowiem jedną z głównych usług AI dostępnych dla klientów działu chmury Amazon.
Podobnie Alphabet zyskuje znaczną ekspozycję na szybko rozwijający się rynek sztucznej inteligencji dzięki Anthropic, bez konieczności polegania wyłącznie na własnych modelach Gemini.
Rok rekordowych IPO
Anthropic nie jest jedyną firmą przygotowującą się do wejścia na giełdę. Oprócz OpenAI spodziewane jest również IPO SpaceX. Niektóre szacunki mówią o wycenie między 1,75 a 2 bilionami dolarów.
Jeśli wszystkie firmy wejdą na giełdę jeszcze w tym roku, będzie to test, czy rynki publiczne są skłonne zaakceptować wyceny zbliżające się do 1 biliona dolarów dla firm, które wciąż intensywnie inwestują w rozwój infrastruktury i w wielu przypadkach odnotowują miliardowe straty.
Strategiczne spojrzenie
Anthropic zdołał zbudować produkt, który stał się istotną alternatywą dla ChatGPT w ciągu zaledwie kilku lat, jednocześnie zdobywając silną pozycję wśród klientów korporacyjnych.
Dla inwestorów ważne są w szczególności trzy obszary:
Tempo wzrostu przychodów firmy
Koszt infrastruktury obliczeniowej i szkolenia AI
Konkurencja ze strony OpenAI, Google w postaci Gemini i innych graczy.
Najważniejsze pytanie brzmi, czy obecne wyceny odzwierciedlają realistyczny potencjał na przyszłość, czy też rynek zaczyna tworzyć nową bańkę technologiczną podobną do tej z okresu około 2000 roku.