Na brazylijskim rynku istnieje grupa ubezpieczeniowa, która utrzymuje długoterminowy zwrot z kapitału własnego na poziomie około 80-90%, praktycznie nie ma zadłużenia finansowego, wypłaca ponad 90% zysków akcjonariuszom i ma obecną stopę dywidendy na poziomie około 12-13%. Firma opiera się na jednym prostym pomyśle: wykorzystać rozległą sieć oddziałów, klientów i platform cyfrowych państwowego Banco do Brasil do sprzedaży ubezpieczeń, planów emerytalnych i produktów oszczędnościowych - i w zamian pobierać opłaty, prowizje i udziały w zyskach od spółek zależnych, bez konieczności budowania kosztownego aparatu sprzedaży lub ponoszenia znacznej części ryzyka aktuarialnego we własnym bilansie.

Jednocześnie jednak grupa wkracza w trudniejszy okres: brazylijski bank centralny zaczyna obniżać niezwykle wysokie stopy procentowe, które zawyżały zwroty z inwestycji w ciągu ostatnich dwóch lat, cykl kredytowy jest przytłumiony, składki przypisane w głównych segmentach uległy stagnacji lub…