Środowa sesja pokazała, jak gwałtownie potrafi reagować kurs Tesli, kiedy zbiegają się nowe bodźce. Akcje podskoczyły o ok. 7,6–8%, chwilowo zbliżając się do 400 dol., po tym jak UBS podniósł rekomendację z Sell do Neutral (utrzymując cel w okolicach 352 dol.) i jednocześnie Elon Musk ogłosił, że kolejna generacja układu AI5 osiągnęła etap tape‑outu, czyli finalizacji projektu przed uruchomieniem produkcji. Analityk UBS Joseph Spak argumentuje, że po spadku notowań o ponad 20% od początku roku obecny poziom kursu „bardziej równomiernie” odzwierciedla krótkoterminowe problemy popytu na EV i wysokie nakłady inwestycyjne, a z drugiej strony długoterminowe ambicje Tesli w obszarze tzw. physical AI – robotaxi, autonomii jazdy i humanoidalnego robota Optimus – przy jednoczesnym zastrzeżeniu, że akcje wciąż poruszają się głównie za sprawą sentymentu, a nie twardych fundamentów.
Komunikat o AI5 dostarczył bykom konkretnego kamienia milowego. Nowszy układ, następujący po AI4, ma według Muska oferować około pięciokrotnie większą „użyteczną moc obliczeniową” niż obecna konfiguracja z dwoma SoC AI4, obsługując zarówno systemy autonomicznej jazdy, jak i projekty robotyczne, a dopracowany projekt trafi teraz do fabów Samsunga i TSMC z celem masowej produkcji około 2027 r. W połączeniu z wcześniejszymi zapowiedziami dotyczącymi projektu „Terafab” dla chipów AI oraz kolejnych generacji AI6 i Dojo3, ten etap tape‑outu wzmacnia przekaz, że mimo możliwych rozczarowań w dostawach i zyskach w najbliższych kwartałach wycena Tesli opiera się wciąż przede wszystkim na tym, co jej własne układy i fizyczna AI mogą znaczyć dla spółki pod koniec dekady, a nie na tym, co dziś zarabia typowy biznes samochodowy.
AI5: nowy chip jako podstawa strategii fizycznej sztucznej inteligencji
Elon Musk kontynuował aktualizację, publikując zdjęcie nowego chipu AI5 opracowywanego przez Tesla AI w sieci społecznościowej X. Jest to kolejna generacja zastrzeżonego sprzętu, który ma stopniowo zastępować obecne chipy AI4 w kontrolerach do w pełni autonomicznej jazdy i robotyki.
Musk powiedział wcześniej, że projekt AI5 jest "prawie ukończony" i że firma równolegle pracuje również nad pierwszą wersją następcy AI6, mając na celu osiągnięcie około dziewięciomiesięcznego cyklu dla nowych generacji chipów. Mówi się, że AI5 ma mieć do 50 razy większą wydajność niż obecna generacja AI4 - łącząc około dziesięciokrotnie większą moc obliczeniową, dziewięciokrotnie większą pojemność pamięci i kilkukrotne przyspieszenie kluczowych operacji dla sieci neuronowych.
Szczegóły techniczne, które wyciekły do mediów, sugerują, że cały komputer AI5 może mieć około 2,000-2,500 TOPS, podczas gdy dzisiejsza AI4 oferuje około 300-500 TOPS. W ten sposób Musk porównuje pojedynczy układ AI5 z wydajnością procesora graficznego $NVDA H100 dla konkretnych zadań Tesli oraz parę układów z Blackwellem nowej generacji - przy czym Tesla celuje w znacznie niższą cenę i zużycie energii.
Musk twierdzi również, że AI5 może stać się "jednym z najczęściej produkowanych chipów AI na świecie" i dziękuje partnerom w postaci TSMC $TSM i Samsung $SSNLF za wyprodukowanie chipa dla Tesli. Oczekuje się, że pierwsze ograniczone ilości pojawią się w 2026 roku, ale masowa produkcja nie jest spodziewana wcześniej niż po 2027 roku, kiedy AI5 powinna pojawić się w większej liczbie samochodów oraz w infrastrukturze do szkolenia i wnioskowania modeli.
Co dokładnie zmieniła aktualizacja od UBS?
Ocena UBS jest wrażliwa dla Tesli właśnie dlatego, że bank od dawna jest jednym z bardziej sceptycznych domów. Zmiana z "Sprzedaj" na "Neutralnie" opiera się na kilku punktach:
po ponad 10% spadku w 2026 r., UBS twierdzi, że część scenariusza spadkowego (słabszy popyt na pojazdy elektryczne, presja na marże, wysokie nakłady inwestycyjne) jest wyceniona
bank zakłada stosunkowo konserwatywny scenariusz: około 1,6 mln pojazdów dostarczonych w 2026 r. i tylko około 2 mln do 2030 r., tj. wzrost o około 7% rocznie.
W przypadku robotaxis i robota Optimus, UBS nie przyjmuje agresywnych szacunków Muska, ale zakłada wolniejszy wzrost - rzędu tysięcy jednostek robotów w drugiej połowie dekady, a nie setek tysięcy.
Co najważniejsze, UBS otwarcie mówi, że Tesla handluje bardziej na sentymentach i rozmachu niż na tradycyjnych podstawach, a obecne poziomy nie uzasadniają już "sprzedaży", chociaż cena docelowa 352 USD jest nadal poniżej miejsca, w którym akcje były notowane w ciągu dnia podczas środowych notowań. To właśnie ta kombinacja - usunięcie z kategorii "Sprzedaj" oraz wiadomości dotyczące AI5 - wystarczyła, aby inwestorzy detaliczni i niektórzy inwestorzy instytucjonalni dodali do swoich krótkoterminowych zakupów.
Rynek czeka na konkretne liczby i kamienie milowe
Pomimo gwałtownego wzrostu w ciągu nocy, Tesla pozostaje na minusie od początku roku, a jej wyniki pozostają w tyle za szerszym sektorem technologicznym. Firma opublikuje wyniki za pierwszy kwartał 22 kwietnia, a inwestorzy będą szczególnie zainteresowani trzema tematami:
jak kształtują się marże w dziale motoryzacyjnym po serii obniżek i intensywnej konkurencji w Chinach i Europie.
czy Tesla zaoferuje bardziej konkretny plan wdrożenia w pełni autonomicznej jazdy i robotaksji w każdym regionie
jaki będzie harmonogram i ramy finansowe dla AI5, AI6 i innych projektów AI, w tym szacunki nakładów inwestycyjnych i wpływ na przepływy pieniężne.
Jak dotąd, nocny wzrost po opublikowaniu przez UBS zdjęcia chipu i aktualizacji odzwierciedla głównie zmianę nastroju i ponowne zainteresowanie "historią AI" Tesli. Dopiero wyniki i bardziej konkretna mapa drogowa dotycząca AI5, Robotaxis i robota Optimus pokażą, czy obecny entuzjazm zyska mocniejsze podstawy, czy też będzie to tylko kolejny krótki epizod w skądinąd bardzo niestabilnym roku dla akcji Tesli.