Największy na świecie konglomerat dóbr luksusowych rozpoczął 2026 rok od rekordowo słabego kwartału: kurs LVMH spadł o 28% w pierwszych trzech miesiącach roku, co według wyliczeń jest gorszym wynikiem niż w czasie kryzysu finansowego 2008–2009, pandemii Covid‑19 czy pęknięcia bańki internetowej na początku wieku. Wojna na Bliskim Wschodzie uderzyła w wydatki zamożnych turystów i sprzedaż w kluczowym sezonie, podkopując narrację o pełnej odporności segmentu luksusowego.
Dla Bernarda Arnaulta, którego fortuna jest mocno skorelowana z akcjami LVMH, oznacza to około 56 miliardów dolarów mniej w wartości majątku „na papierze” w zaledwie jeden kwartał. Inwestorzy muszą teraz ocenić, czy to tylko mocniejsza korekta po latach wyjątkowych wzrostów, czy sygnał, że nasycenie rynku w Chinach, USA i na Bliskim Wschodzie oraz rosnące ryzyka geopolityczne zaczynają trwale ograniczać wyceny i marże w luksusie.
Wojna na Bliskim Wschodzie wstrząsnęła rynkiem dóbr luksusowych
Powodem dramatycznego spadku jest wpływ wojny na Bliskim Wschodzie, która przyćmiła globalne perspektywy gospodarcze i zaostrzyła problemy z popytem na dobra luksusowe. Ataki pomiędzy USA, Izraelem i Iranem zmusiły linie lotnicze do odwołania tysięcy lotów.
Według raportu CNBC, udział Bliskiego Wschodu w sprzedaży marek luksusowych był średnio jednocyfrowy, ale region ten był najszybciej rozwijającym się rynkiem dóbr luksusowych w ubiegłym roku, rosnąc od 6 do 8 procent, podczas gdy globalny wzrost wyniósł zero. Region ten odpowiada obecnie za około 6 procent globalnej sprzedaży dóbr luksusowych.
Majątek Bernarda Arnault spadł o 55,9 miliarda dolarów
Upadek akcji LVMH $MC.PA oznacza, że wartość netto dyrektora generalnego Bernarda Ar naulta spadła o 55,9 miliarda dolarów tylko w pierwszym kwartale, według Bloomberg Billionaires Index, zmniejszając jego całkowity majątek do około 152 miliardów dolarów. Jest to druga największa strata wśród 500 najbogatszych ludzi na świecie po założycielu Oracle Larrym Ellisonie, według analizy FashionNetwork.
W pierwszym kwartale udział rodziny Arnault w LVMH przekroczył symboliczną granicę 50 procent. Według Johna Plassarda, dyrektora ds. strategii inwestycyjnych w Cité Gestion, "LVMH stał się czymś więcej niż tylko luksusową akcją, jest teraz barometrem globalnego zaufania".
Sektor dóbr luksusowych stracił 100 miliardów dolarów wartości rynkowej
Konflikt wojenny pozbawił spółki z sektora luksusowego około 100 mld USD kapitalizacji rynkowej, przy czym LVMH i Hermès straciły po ponad 40 mld USD. Według raportu CNBC, akcje głównych firm luksusowych spadły o 15 procent lub więcej od początku wojny.
Richemont:
Akcje w Zurychu spadły o około 20 procent w ciągu pierwszych trzech miesięcy
Hermès:
Stracił prawie jedną czwartą swojej wartości w tym samym okresie
Kering i inni:
Akcje Kering spadły o 5%, Brunello Cucinelli o 4,6%, a Burberry o 4,3%
Turystyka i podróże pod presją
Spadek odzwierciedla również zakłócenia w podróżach i turystyce, od których tak bardzo zależy sprzedaż najdroższych produktów. Według analizy Luxuri, około 60 procent wydatków na dobra luksusowe w Zjednoczonych Emiratach Arabskich pochodzi od turystów, a atrakcyjność Dubaju opiera się na bezpieczeństwie, korzyściach podatkowych i stabilności politycznej.
Analityk Bernstein Luca Solca powiedział CNBC: "Jeśli ludzie nie wrócą do normalności i będziemy mieli więcej problemów z dostawami ropy i gazu z Zatoki Perskiej, prawdopodobieństwo globalnej recesji może wzrosnąć, a to z pewnością osłabiłoby dyskretne sektory, takie jak luksus".
Perspektywy pozostają niepewne
LVMH ma opublikować wyniki za pierwszy kwartał jeszcze w tym miesiącu. Według wstępnych szacunków analityków, główny dział mody i galanterii skórzanej prawdopodobnie odnotował wzrost sprzedaży organicznej o 0,65% w tym okresie. Dział ten obejmuje największą markę Louis Vuitton, a także Christian Dior Couture.
Według raportu badawczego UBS, nastroje inwestorów na rynku dóbr luksusowych są "najbardziej niedźwiedzie od lat", podczas gdy "zwiększona niepewność geopolityczna prawdopodobnie zaważy na krótkoterminowych zyskach i opóźni długo oczekiwany zwrot w fundamentach".