Surfując po internecie i szukając ciekawych wiadomości ze świata inwestycji natrafiłem na artykuł Łukasza Langa, który jak zawsze jest bardzo optymistyczny. Według jego metryk i wykresów, jesteśmy na skraju hossy, co oczywiście chciałbym, kto by nie chciał, prawda? Te powody poparte dowodami historycznymi wyglądają ciekawie, więc pomyślałem, że się nimi z Wami podzielę.

Ten rok był niesamowicie zmienny dla akcji. Przy gwałtownie rosnącej inflacji, podwyżkach stóp, gwałtownie rosnących rentownościach i kowbojskich ograniczeniach, zdecydowanie widzieliśmy kilka przyzwoitych washoutów. Teraz jednak rynek akcji jest gotowy, by otrząsnąć się z załamania i dokonać potężnego przełomu. A prym będą wiodły akcje wzrostowe.

Akcje wczoraj gwałtownie wzrosły, kontynuując super lipiec dla rynków. W ciągu ostatnich 30 dni indeks Dow Jones wzrósł o 3, 4%, a S&P 500 o około 5%. Nasdaq wzrósł o 7%. A liderem tego rajdu są akcje wzrostowe, które przewyższają resztę rynku!

Wszyscy mają teraz w głowach to samo pytanie. Czy jesteśmy na początku większego zwrotu rynkowego, czy jest to tylko kolejny krótkoterminowy rajd na rynku niedźwiedzia? Łukasz Lango uważa, że to pierwsze i to z wielu powodów. Fed wreszcie zaangażował się w walkę z inflacją. Ta sama inflacja osiągnęła następnie szczyt. Ceny towarów spadają i rentowność papierów skarbowych również. Wyceny wróciły do historycznie obniżonych poziomów. Insiderzy kupują, jak to robią tylko przy dnach rynku.

A wczoraj, po raz pierwszy od czasu, gdy rynek uderzył w swoje low Covid 19, pojawiły się 2 największe sygnały "Strong Buy".

Nastroje związane z ryzykiem spadły do najniższego poziomu od kryzysu w 2008 roku

Oba przedstawione sygnały kupna pochodzą z ankiety przeprowadzonej przez Bank of America w lipcu 2022 r. Bank zapytał w niej grupę zarządzających funduszami, jak duże ryzyko podejmują obecnie na rynkach. I zapytano też, czy recesja jest prawdopodobna w ciągu najbliższych kilku miesięcy.

Odpowiedzi tych zarządzających jednoznacznie wskazują, że na rynku akcji mamy dno i nadchodzi większe wybicie. W odpowiedzi na pierwsze pytanie około 80% zarządzających funduszami odpowiedziało, że na obecnym rynku podejmują mniejsze ryzyko niż zwykle. Sięgając wstecz do 2000 roku, jest to rekordowy wynik dla tego badania. Nawet podczas kryzysu finansowego w 2008 r. wskaźnik ten wynosił poniżej 80%.

A teraz...zgadnijcie co się stało w październiku 2008 roku?

Akcje wzrostowe odbiły się od dna po fatalnych wynikach od początku roku. Akcje takie jak Amazon, Netflix i Salesforce, które do tej pory były zmiażdżone, od połowy października 2008 r. do połowy października 2009 r. nadal podwajały swoją wartość.

Innymi słowy, ostatni raz zarządzający funduszami byli niemal tak "wolni od ryzyka", gdy akcje wzrostowe osiągnęły dno podczas kryzysu finansowego. To wtedy wiele z nich było bliskich 100% aprecjacji w ciągu kolejnych 12 miesięcy. Czy historia się powtórzy?

Szanse na recesję rosną i rosną

Drugie ważne pytanie w ankiecie Band of America: czy zarządzający funduszami uważają, że recesja jest prawdopodobna.

W badaniu z lipca 2022 r. udział zarządzających funduszami, którzy uważają, że recesja jest prawdopodobna, wspiął się do ponad 50%. Większość uważa, że recesja jest prawdopodobna.

To jest rzadkie terytorium. Próg 50% przekroczyliśmy do tej pory tylko dwa razy: na początku 2020 roku i na początku 2009 roku. Oba okresy zbiegły się ze spadkami na giełdzie.

Konkretnie, rynek akcji osiągnął dno podczas kryzysu finansowego w 2008 roku w marcu 2009 roku. W tym samym miesiącu odsetek zarządzających funduszami, którzy uważają, że recesja jest prawdopodobna, osiągnął szczyt. W ciągu kolejnych 12 miesięcy indeks S&P 500 wzrósł o oszałamiające 70%.

W kwietniu 2020 roku metryka ta ponownie osiągnęła szczyt w pobliżu 100%. Zbiegło się to z dniem wyprzedaży rynku z powodu Covid 19. W ciągu kolejnych 12 miesięcy indeks S&P 500 wzrósł ponownie o ponad 60%.

Innymi słowy, historia mówi, że rynek akcji patrzy na ponad 60% wzrost w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W podsumowaniu

Z historycznego punktu widzenia wydawać by się mogło, że nie ma się czym przejmować. Czeka nas hossa i koniec. Jednak oczywiście to nic nie znaczy i sytuacja może potoczyć się zupełnie inaczej. Tak czy inaczej, są to ciekawe metryki. Na pewno warto będzie śledzić sytuację i zobaczyć jak te prognozy się sprawdzą lub nie.

Disclaimer: Zainspirowany artykułem Łukasza Langa. Nie jestem profesjonalnym inwestorem.