Rynek leków na otyłość dojrzał do momentu, w którym zachwyt nad samą skutecznością nie wystarcza. Z perspektywy inwestora liczy się dziś praktyka: czy pacjenci są w stanie utrzymać terapię, jak wygląda bilans działań niepożądanych i czy forma podania nie staje się ukrytym hamulcem skali. To przesuwa ciężar oceny z opowieści o TAM na dużo bardziej przyziemne pytanie o to, jak ten lek będzie funkcjonował w realnym użyciu.

Dlatego ta spółka jest jednocześnie fascynująca i niebezpieczna: brak przychodów oznacza, że wycena stoi na jednym aktywie i na zaufaniu do tego, jak rozwinie się profil VK2735. Rok 2026 to moment, w którym „potencjał” zaczyna być wyceniany jak produkt albo jak eksperyment — w zależności od tego, czy kompromis między efektem a tolerancją da się domknąć w danych i dowieźć tempem, które rynek uzna za wiarygodne.

Najważniejsze punkty analizy

• Firma jest biotechnologią przed przychodami: przychody są zerowe, historia inwestycyjna opiera się na pipeline i kamieniach milowych w…