W sektorze technologii medycznych spadki kursu nie zawsze oznaczają pogorszenie fundamentów. Często są efektem chwilowej utraty wiary w dalsze tempo wzrostu. W takich momentach kluczowe staje się rozróżnienie między przejściowym spowolnieniem a trwałym problemem strukturalnym.

Tutaj narracja inwestycyjna opiera się na powrocie do dwucyfrowego wzrostu przychodów, z najszybciej rosnącym segmentem jako głównym motorem akceleracji. To właśnie ta asymetria między całą firmą a jej kluczowym obszarem wzrostu będzie decydować o tym, czy rynek ponownie uwierzy w historię spółki.

Najważniejsze punkty analizy

• Teza inwestycyjna opiera się na powrocie do ponad 10% zrównoważonego wzrostu przychodów, który ma być wspierany przez wprowadzanie nowych produktów, ekspansję wskazań i rozwój rynku, przy czym TMT rośnie najszybciej.

• Spółka ma doskonałą rentowność i "poduszkę" w bilansie: wysokie marże, wysoką płynność i pozycję gotówkową netto, co zmniejsza ryzyko tezy dywidendowej i elastyczność inwestycyjną.

• P…