Narracja wokół półprzewodników koncentruje się zwykle na producentach końcowych układów, pomijając firmy odpowiedzialne za kluczowe etapy procesu technologicznego. Tymczasem to właśnie tam powstają bariery wejścia, które decydują o długoterminowej przewadze konkurencyjnej. Gdy rozwiązanie staje się krytyczne dla całej branży, popyt przestaje być cykliczny.

Analizowana spółka przeszła w ostatnich latach wyraźną transformację jakościową. Skala działalności wzrosła wielokrotnie, rentowność poprawiła się szybciej niż sprzedaż, a struktura finansowa pozostała konserwatywna. To połączenie sprawia, że mamy do czynienia z rzadkim przypadkiem wzrostu, który nie wymaga narracyjnego dopalacza, by był trwały.

Najważniejsze dane analityczne

• Przychody wzrosły z 259,8 mln USD w 2021 r. do 782,1 mln USD w 2024 r., co stanowi CAGR na poziomie około 44% w ciągu trzech lat.
• Marża brutto wzrosła z około 44% w 2021 r. do około 50% w 2024 r., a marża operacyjna jest bliska 19%.
• Zysk operacyjny w 2024 r. wyniesie…