Berkshire Hathaway $BRK-B+0.4% powoli przejmuje Occidental Petroleum. Berkshire posiada 16,4% akcji i mógłby kontrolować jedną trzecią poprzez warranty. Buffett lubi niedowartościowane aktywa i akcje $OXY+0.1% są niedowartościowane.

Powody, dla których Oracle of Omaha kupuje OXY.

Zakupy Warrena Buffetta z Berkshire Hathaway uczyniły z Occidental Petroleum wielkiego zwycięzcę w 2022 roku, a cena akcji OXY wzrosła ponad dwukrotnie.

Occidental został założony w 1920 roku przez Armanda Hammera, który w swojej biografii z 1996 roku został oznaczony jako sowiecki agent. Od śmierci Hammera w 1990 r. Occidental coraz bardziej koncentruje się na energii krajowej.

Occidental był głównym graczem w boomie szczelinowania w latach 2010. Nadal się rozwijał, pomimo przełomowego momentu, kiedy kupił Anadarko Petroleum za 38 mld dolarów długu tuż przed pandemią Covid-19.

Do 2020 roku stała na skraju bankructwa. Firmie udało się jednak przetrwać, a do marca tego roku Berkshire nabył ponad 136 milionów akcji. W drugim kwartale Berkshire jeszcze bardziej wzmocnił swoją pozycję, osiągając do końca czerwca 16,4% udziałów. Ruch Buffetta przeciwko Occidentalowi skupia się przede wszystkim na jego zadłużeniu. Dług, który wygląda źle dla dwóch z nas może wyglądać dobrze dla Berkshire.

Jak zauważa Dan Burrows z Kiplingera, Berkshire posiada 10 miliardów dolarów w akcjach uprzywilejowanych, które płacą 8% dywidendy, oraz 84 miliony warrantów na zakup dodatkowych akcji zwykłych o cenie wykonania 59,62 dolarów. Po uwzględnieniu warrantów Berkshire posiada około jednej trzeciej udziałów w firmie. Analityk Truist Securities powiedział, że Berkshire może kupić całość Occidental, jeśli jego rating kredytowy się poprawi.

Na koniec marca Occidental miał prawie 26 mld dolarów długu długoterminowego, ale dług ten spadł o 27 proc. rok do roku. Mimo to w pierwszym kwartale poniósł koszty odsetek w wysokości 371 mln dolarów.

Jeśli dług Occidental uzyska rating inwestycyjny, jego wartość wzrośnie, a koszty obsługi długu spadną. Berkshire mógłby wtedy zrolować dług po niższych cenach, a Occidental mógłby nawet zwiększyć swoją dywidendę, która obecnie wynosi zaledwie 13 centów na akcję. Buffett lubi dywidendy.

Energetyczna gra Buffetta

Occidental jest jednym z największych producentów ropy naftowej w basenie permskim, posiadającym zakład serwisowy w Nowym Meksyku. Firma posiada również udziały w Górach Skalistych i wykonała szeroko zakrojone prace mające na celu obniżenie kosztów produkcji, w tym budowę rurociągów do miejsc wydobycia.

Jest to jednak dobre rozwiązanie dla Berkshire Hathaway Energy, która posiada głównie elektrownie i gaz ziemny, ale także farmy wiatrowe i kontrakty na energię słoneczną. Wytwarzanie energii elektrycznej na Zachodzie zapewniłoby tym działaniom stabilne ceny w czasach niepewności. Przy cenie ropy przekraczającej obecnie 100 dolarów za baryłkę jest to ważne.

Berkshire Hathaway ogłosiło w zeszłym roku, że szef Berkshire Energy Greg Abel zastąpi Buffetta na stanowisku prezesa, gdy ten ostatecznie ustąpi ze stanowiska.

Po odejściu Buffetta, Abel stanie się najpotężniejszym dyrektorem energetycznym w Ameryce. Jego osiągnięcia obejmują zakup energii odnawialnej wraz z dużymi inwestycjami w linie energetyczne i inną długodystansową infrastrukturę. Spółki energetyczne Berkshire byłyby samowystarczalne, wykorzystując własne paliwo i sprzedając energię elektryczną w detalu.

Buffett lubi niedowartościowane aktywa, a wzrost ceny ropy w połączeniu z zadłużeniem spowodował, że akcje OXY są niedowartościowane. Buffett zawsze zarabiał duże pieniądze, gdy rynek był w panice. W wieku 91 lat po raz kolejny udowadnia, że kapitalizm działa.