British American Tobacco wkroczyło w 2025 r. z zaawansowaną transformacją w kierunku bezdymnego portfolio, które już teraz stanowi znaczącą część biznesu i pomaga złagodzić presję w tradycyjnych kategoriach. W drugim kwartale, pomimo niekorzystnych warunków walutowych, firma zwiększyła przychody według stałych stawek i zapewniła widoczną poprawę rentowności operacyjnej, przy czym kluczową rolę odegrał powrót do wzrostu w USA i przyspieszenie rozwoju Velo modern oral, wspieranego przez nowe Velo Plus. Jednocześnie Spółka utrzymała wysoką konwersję gotówki i zwiększyła elastyczność kapitałową, co znalazło odzwierciedlenie w zwiększeniu programu skupu akcji własnych.

Drugim filarem wyników kwartalnych jest dyscyplina kosztowa i konsekwentna alokacja kapitału do największych rentownych "pul zysków". Nowe kategorie poprawiły wkład i marżę, a firma spodziewa się dalszego przyspieszenia w drugiej połowie roku dzięki stopniowym innowacjom. Chociaż APMEA boryka się z przeszkodami regulacyjnymi i…