Firma, którą dziś omówimy, jest jednym z wiodących dostawców usług self-storage w Stanach Zjednoczonych, a jej historia sięga 2004 roku. W stosunkowo krótkim czasie stała się jednym z największych graczy na rynku usług magazynowych, zajmując znaczącą pozycję w branży. Spółka może pochwalić się stopą dywidendy na poziomie 3,94% i dużym potencjałem wzrostu w nadchodzących latach.

Jedną z kluczowych atrakcji tej firmy jest elastyczne podejście do wynajmu jednostek magazynowych, pozwalające klientom dostosować usługi do ich aktualnych potrzeb. Oprócz podstawowej powierzchni magazynowej, firma oferuje również szereg dodatkowych usług, takich jak sprzedaż materiałów opakowaniowych lub korzystanie z ciężarówek. Ta kompleksowa oferta, w połączeniu z nowoczesnym podejściem do magazynowania, pozwala jej utrzymać wiodącą pozycję na rynku i przyciągnąć szerokie grono klientów.

Wprowadzenie do firmy

CubeSmart

CUBE

$53.23 -$0.77 -1.43%

Capital Structure

Market Cap

12.2B

Enterpr. Val.

15.1B

Valuation

P/E

30.3

P/S

11.5

Otwórz $54.67

Zakres dnia $53.98 - $55.14

Zakres 52 tygodni $33.17 - $55.14

CubeSmart $CUBE-1.4% jest jednym z wiodących dostawców samoobsługowych magazynów w Stanach Zjednoczonych. Firma została założona w 2004 roku i od tego czasu stała się jednym z największych graczy na rynku usług magazynowania. CubeSmart koncentruje się na dostarczaniu szerokiej gamy rozwiązań magazynowych dla klientów indywidualnych i korporacyjnych.

Historia i rozwój firmy

Założona jako U-Store-It Trust, firma początkowo koncentrowała się na tradycyjnych usługach magazynowych. Wraz z rosnącym zapotrzebowaniem na elastyczne i nowoczesne rozwiązania magazynowe, firma zdecydowała się na zmianę marki na CubeSmart w 2011 roku. Ten rebranding odzwierciedlał szerszy nacisk na świadczenie kompleksowych usług i zbliżenie się do nowoczesnych trendów w magazynowaniu.

CubeSmart oferuje szeroką gamę jednostek magazynowych, które różnią się wielkością i przeznaczeniem. Klienci mogą wybierać spośród małych jednostek, które są idealne do przechowywania sezonowych przedmiotów lub mniejszych przedmiotów, a także dużych jednostek, które mogą być używane do przechowywania mebli, pojazdów, a nawet towarów firmowych. Jednostki są dostępne w różnych konfiguracjach, w tym w klimatyzowanych przestrzeniach, które są odpowiednie do przechowywania wrażliwych przedmiotów.

Oprócz podstawowych usług magazynowania, CubeSmart oferuje również szereg dodatkowych usług, które zwiększają komfort i wygodę klientów. Usługi te obejmują sprzedaż materiałów opakowaniowych, takich jak pudełka, folia bąbelkowa lub taśmy samoprzylepne. Firma zapewnia również korzystanie z ciężarówek i innych narzędzi ułatwiających transport i przechowywanie przedmiotów.

Jedną z unikalnych cech CubeSmart jest elastyczność wynajmu. Klienci mogą zawierać zarówno umowy krótkoterminowe, jak i długoterminowe, co pozwala im dostosować usługi magazynowania do swoich potrzeb. Ta elastyczność jest szczególnie doceniana przez klientów, którzy potrzebują krótkoterminowego przechowywania podczas przeprowadzki lub remontu domu.

Pogląd na sektor i perspektywy

CubeSmart

CUBE

$53.23 -$0.77 -1.43%

Fair Price: $52.66

Mllmdgop: 46.17%

Undervalued

Overvalued

Dostupné pouze členům Bulios Black

W latach 2020-2023 sektor self-storage przeszedł wiele zmian. Pandemia doprowadziła do znacznego wzrostu liczby użytkowników i niemal trzykrotnego wzrostu sprzedaży w latach 2020-2021. Wzrost ten był napędzany przez relokację, telepracę i zwiększone zakupy online. Jednak w 2022 r. odnotowano spadek przy niższej sprzedaży i nieznacznie spadających stawkach czynszu. Pierwsze 3 kwartały 2023 r. kontynuowały ten trend z dalszymi spadkami spowodowanymi czynnikami ekonomicznymi.

Oczekuje się, że w 2024 r. branża self-storage utrzyma stabilne obłożenie i dochody z wynajmu, przy utrzymującym się niedoborze mieszkań napędzającym popyt. Szacuje się, że amerykański rynek self-storage osiągnie prawie 50 mld USD do 2029 roku, co sugeruje trwały wzrost.

Oczekuje się, że wzrost czynszów w mieszkaniach będzie umiarkowany w 2024 r., podczas gdy całkowita wartość amerykańskiego rynku nieruchomości mieszkaniowych osiągnęła 2,5 bln USD w 2023 r. i ma nadal rosnąć.

Dywidenda

CubeSmart jest trzecim co do wielkości właścicielem i operatorem obiektów self-storage w Stanach Zjednoczonych z portfelem 1 406 nieruchomości na 178 rynkach w 41 stanach i Dystrykcie Kolumbii.

CubeSmart wypłaca obecnie kwartalną dywidendę w wysokości 0,51 USD na akcję, co daje roczną dywidendę w wysokości 2,04 USD na akcję, co daje stopę zwrotu w wysokości około 3,94% w momencie pisania tego tekstu.

Oprócz wysokiej stopy zwrotu, CubeSmart jest gwiazdą wzrostu dywidendy. Wzrost o 4,1% w grudniu oznaczał 14. rok z rzędu, w którym spółka podniosła roczną wypłatę dywidendy.

Jak wyglądał ostatni kwartał?

Spółka odnotowała dochód netto przypadający na akcjonariuszy w wysokości 94 mln USD, co oznacza spadek z 97,9 mln USD w analogicznym okresie ubiegłego roku. Zysk na akcję (EPS) wyniósł 0,41 USD, co oznacza spadek z 0,43 USD w II kwartale 2023 r. Skorygowane środki z działalności operacyjnej (FFO) wyniosły 146 mln USD, co oznacza spadek o 3% w porównaniu z rokiem ubiegłym, a rozwodniony FFO na akcję wyniósł 0,64 USD, co oznacza spadek z 0,66 USD w 2023 r.

Wyniki operacyjne

W II kwartale dochód operacyjny netto (NOI) w tych samych sklepach spadł o 1,2% z roku na rok, co wynikało ze wzrostu kosztów o 4,2% i tylko 0,3% wzrostu przychodów. Średnie obłożenie tych samych sklepów wyniosło 91,5% i wyniosło 91,9% na koniec kwartału. Ponadto firma otworzyła 2 nowe obiekty w New Jersey i Nowym Jorku, których łączny koszt wyniósł 61,8 mln USD, i dodała 39 sklepów do trzeciego programu zarządzania, zwiększając liczbę zarządzanych sklepów do 879.

Działalność inwestycyjna

Spółka nadal inwestuje w rozwój nowych nieruchomości na obszarach o wysokich barierach wejścia. Na dzień 30 czerwca 2024 r. CubeSmart posiadał 2 nieruchomości joint venture w trakcie realizacji, z przewidywaną łączną kwotą inwestycji w wysokości 36,9 mln USD.

Perspektywy na 2024 r.

CubeSmart spodziewa się, że w całym 2024 r. zysk na akcję wyniesie od 1,71 USD do 1,77 USD, a skorygowany FFO na akcję wyniesie od 2,61 USD do 2,67 USD. Firma utrzymuje środkowy punkt swoich szacunków dotyczących wzrostu NOI i FFO na akcję, wskazując na stabilność wyników firmy pomimo niepewnego otoczenia gospodarczego.

Najważniejsze informacje o wynikach

Podczas konferencji zauważono, że CubeSmart nadal widzi możliwości rozwoju w zakresie zarządzania nieruchomościami i inwestycji w nowe projekty, co znajduje odzwierciedlenie w ekspansji zarządzanych transakcji i uruchamianiu nowych projektów. Zauważono również, że firma nadal optymalizuje swoją działalność poprzez podejście oparte na danych, które pomaga jej dostosowywać się do zmieniających się warunków makroekonomicznych.

Wycena

P/E (29,12)Dla porównania, średni wskaźnik P/E w sektorze REIT jest zazwyczaj niższy, co oznacza, że CubeSmart jest notowany z wyższą premią. Ten wysoki wskaźnik P/E może być uzasadniony tylko wtedy, gdy spółka będzie nadal rosła i poprawiała swoje wyniki finansowe.

P/B (4,21)O: Wskaźnik ceny do wartości księgowej wskazuje, że akcje CubeSmart są notowane po ponad 4-krotności ich wartości księgowej, która jest również wysoka w porównaniu z wieloma REIT-ami. Może to sugerować, że inwestorzy wierzą w wysoką wartość aktywów spółki, ale może również wskazywać na ryzyko przeszacowania, jeśli wzrost aktywów nie będzie kontynuowany.

P/S (10,96)Wskaźnik ceny do zysku jest znacznie powyżej średniej dla sektora. Wskaźnik ten jest szczególnie istotny w przypadku REIT-ów, ponieważ dochód z wynajmu i inne dochody są kluczowymi czynnikami w ocenie wyników.

Dźwignia finansowa i zadłużenie

D/E (1,04) i D/C (0,51)Wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego (D/E) i zadłużenia do aktywów ogółem (D/C) są nieco powyżej średniej w sektorze, gdzie średni wskaźnik zadłużenia wynosi 33,8% (D/C). Sugeruje to, że CubeSmart wykorzystuje więcej długu do finansowania swojej działalności niż przeciętny REIT. Chociaż jest to powszechne w przypadku wielu REIT-ów ze względu na kapitałochłonny charakter działalności, wyższe zadłużenie zwiększa również ryzyko w przypadku niekorzystnych warunków rynkowych.

Rentowność i zwrot

ROA (6,53%), ROE (14,48%), ROIC (6,57%)CubeSmart ma solidny zwrot z aktywów (ROA) i zwrot z kapitału własnego (ROE), co jest pozytywnym sygnałem skuteczności spółki w generowaniu zwrotów z aktywów i kapitału. ROE powyżej 14% jest bardzo silnym wskaźnikiem, zwłaszcza w porównaniu z niższymi wartościami typowymi dla sektora REIT. Wskazuje to, że spółka bardzo efektywnie wykorzystuje swój kapitał.

Marże i przepływy pieniężne

Marża (brutto: 56,39%, operacyjna: 46,19%, netto: 38,07%) i FCF (5,17%)O: Wysokie marże operacyjne i netto pokazują, że CubeSmart jest w stanie efektywnie zarządzać kosztami i utrzymywać wysoką rentowność. Marża netto na poziomie ponad 38% jest uważana za bardzo solidną w sektorze REIT-ów. Wolne przepływy pieniężne (FCF) na poziomie 5,17% są stosunkowo niskie, co może wskazywać na wysokie wymagania kapitałowe lub inwestycje w rozwój, co jest powszechne w tym sektorze.

Opinie analityków

Scotiabank zainicjował pokrycie akcji CubeSmart rekomendacją "Outperform" dla sektora 22 sierpnia 2024 roku. Średnia roczna cena docelowa dla akcji CubeSmart wynosi 48,50 USD za akcję. Tymczasem prognozy wahają się od 40,40 USD do 55,65 USD.

Oczekiwane roczne przychody spółki wynoszą 1,163 mld USD, co oznacza wzrost o 9,22%. Oczekiwany roczny EPS (non-GAAP) wynosi 1,34 USD. Jeśli chodzi o nastroje funduszy, w CubeSmart zainwestowały 963 fundusze, co oznacza wzrost o 1,80% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Łączne udziały instytucjonalne wzrosły o 4,76% do 254,681 mln akcji. Wskaźnik put/call dla akcji CubeSmart wynosi 0,21, co wskazuje na optymistyczne perspektywy.

Jeśli chodzi o konkretne fundusze, Norges Bank posiada 9,735 mln akcji, czyli 4,32% akcji. Vanguard Real Estate Index Fund posiada 9,185 mln akcji, co stanowi 4,08% udziału i wzrost o 1,13%. Vanguard Total Stock Market Index Fund posiada 7,063 mln akcji, co stanowi 3,14% udziału i wzrost o 0,25%. iShares Core S&P Mid-Cap ETF posiada 7,001 mln akcji, co stanowi 3,11% udziału i wzrost o 2,50%.

Inwestuj odpowiedzialnie!

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych. Autorzy przedstawiają jedynie znane im fakty i nie wyciągają żadnych wniosków ani nie formułują żadnych zaleceń dla czytelnika.

Inwestowanie może być ryzykowne, jeśli podchodzi się do niego lekkomyślnie. Bulios nie zna Twojej sytuacji finansowej i dlatego w żaden sposób nie udziela konkretnych porad i wskazówek. Wybór akcji, strategii i konstrukcji portfela jest kwestią indywidualną, dlatego przed zakupem konkretnych akcji zawsze należy się dokształcić i przeprowadzić własną szczegółową analizę.