Czy Apple jest najlepszą spółką dywidendową?

Apple $AAPL przez większość swojego istnienia uważany był za akcję wzrostową. Wielu inwestorów, którzy nabywają ją do swoich portfeli, nadal uważa, że tak jest, ponieważ spółka - pomimo tego, że jest ogromnym podmiotem - często notuje dwucyfrowe wzrosty kluczowych wskaźników fundamentalnych.

Ostatnio jednak Apple uraczyło inwestorów stosunkowo hojną podwyżką dywidendy. Być może z tego powodu spółka jest solidną akcją dywidendową. Oto małe badanie

Duże zyski, duże wydatki

Uporządkujmy szczegóły i podajmy trochę kontekstu. Równocześnie z ogłoszeniem wyników za drugi kwartał roku obrotowego 2023 na początku maja, Apple ogłosiło nową kwartalną wypłatę w wysokości 0,24 USD na akcję. Ta podwyżka dywidendy wzruszyła o 4% w stosunku do poprzedniego wyniku 0,23 USD na akcję. (Nawiasem mówiąc, nie był to jedyny ruch, jaki firma wykonała, aby zadowolić akcjonariuszy; uruchomiła również program skupu akcji o wartości 90 miliardów dolarów).

Nikt nie powinien się martwić, czy Apple stać na dodatkowy wydatek na dywidendę lub nowy fundusz skupu akcji. Tylko w tym kwartale wygenerowała przepływy operacyjne w wysokości prawie 29 mld dolarów. W dzisiejszych czasach co kwartał emituje około 3,7 mld dolarów w formie dywidendy.

Musimy również zdefiniować pojęcie akcji dywidendowych. Wszystkie rzeczy są równe, te akcje dostarczają regularną stopę zwrotu z dywidendy, która jest równa lub wyższa niż średnia z reprezentatywnej grupy spółek płacących dywidendę. Obecnie średnia stopa zwrotu z S&P 500 wynosi nieco poniżej 1,7%. Znacząco pomaga również to, że spółka zgadza się na podwyższenie dywidendy przynajmniej raz w roku.

Spółki, które najłatwiej utożsamić z akcjami dywidendowymi, to także firmy o ugruntowanej pozycji na rynku, z umiarkowanym wzrostem, ale bardzo silnymi i wiarygodnymi wolnymi przepływami pieniężnymi (FCF).

Czy Apple spełnia ten wymóg? Cóż, nie do końca. Ten FCF jest z pewnością ogromny. Firma nie tylko sprzedaje niezmiennie popularny pakiet iGadżetów i ma dobrze prosperujące (choć stosunkowo marginalne) biznesy w innych urządzeniach, takich jak komputery stacjonarne i laptopy, ale także zarabia dużo pieniędzy na swoim App Store. Przy tym kryterium postawimy więc znak zapytania.

Co do przychodów, to już inna historia. Z tej perspektywy Apple nie robi wielkiego wrażenia. Jego stopa zwrotu wynosi obecnie około 0,6%, czyli znacznie poniżej wspomnianego benchmarku S&P 500. Tak więc, podczas gdy stopa zwrotu Apple jest zgodna z często skąpą branżą technologiczną, jest ona znacznie niższa niż klasyczne akcje dywidendowe, takie jak Coca-Cola (2,9%), McDonald's (2,1%) i 3M (ogromne 6%).

Wreszcie, według tych dwóch innych miar, Apple nie dorównuje tradycyjnym akcjom dywidendowym. Jest to wciąż stosunkowo rozwijająca się firma, jak zauważono powyżej, i chociaż ma wiele strumieni przychodów, pozostaje zależna od mody i trendów konsumenckich.

Jeśli, na przykład, producent telefonów z systemem Android wymyśli jakąś przełomową opatentowaną technologię, która przewyższa wszystko, co może zrobić iPhone, sprzedaż tych urządzeń może wyparować dla Apple. W przeciwieństwie do tego, nikt jeszcze nie wymyślił, powiedzmy, "zabójcy Coca-Coli" lub lepszego Big Maca dla rynku masowego.

Wreszcie, jeśli chodzi o podwyżki dywidendy, to Apple jest bezsprzecznie spółką, która lubi podnosić dywidendy - wraz z tą ostatnią podwyżką podnosi swoją wypłatę już 11 rok z rzędu (od momentu jej odnowienia w 2012 roku). Jednak historia ta blednie w porównaniu z historią najbardziej znanych akcji dywidendowych. Ponownie na przykładzie Coca-Coli i McDonald's. Te dwa giganty mają aktualne passy wzrostów dywidendy, które trwają odpowiednio 60 i 46 lat.

Tak więc nie, w mojej opinii, ostatnie wzrosty dywidendy Apple nie uczyniły z niej topowej akcji dywidendowej. Tylko na tej podstawie, nie jest to atrakcyjna inwestycja.

Ale to nie oznacza, że jest to zła akcja, oczywiście. Wręcz przeciwnie.

Apple wykonuje godną podziwu pracę odświeżając swoje linie produktów, a iPhone jest jednym z najlepszych i najbardziej zaawansowanych telefonów na rynku, pomimo wieku marki (prawie 16 lat). Więcej urządzeń na rynku to więcej zakupów przez App Store, więc przychody z usług też rosną. Apple nie boi się też wchodzić w nowe, potencjalnie szybko rozwijające się przedsięwzięcia biznesowe, takie jak chipy komputerowe.