Analitycy często nie szczędzą pochwał. Ale w trudnych sytuacjach gospodarczych, takich jak ta, pozytywne prognozy nie pojawiają się tak często. Nie tak w przypadku tej futurystycznej firmy.

Założony w 2012 r. i mający siedzibę w Burlington, Massachusetts, USA, DM Desktop Metal $DM jest twórcą i producentem metalowych drukarek 3D. Jej technologia druku 3D z metalu pozwala klientom na drukowanie metalowych części na miejscu, bez potrzeby dodatkowych modyfikacji.

DM Desktop Metal zatrudnia obecnie ponad 200 osób i otrzymał ponad 680 milionów dolarów finansowania od inwestorów. Wśród inwestorów są Saudi Aramco, BMW, Lowe's i Stratasys. Firma ma ponad 400 klientów na całym świecie w różnych branżach, takich jak produkcja, motoryzacja, edukacja i opieka zdrowotna.

Druk 3D z metalu pozwala na bardziej elastyczną i wydajną produkcję części metalowych bez niezbędnych kosztów i opóźnień czasowych związanych z wykonywaniem form i oprzyrządowania dla tradycyjnych procesów produkcyjnych. Technologia DM Desktop Metal oparta na złożu proszkowym może szybko i tanio tworzyć złożone części metalowe na miejscu pracy. Technologia ta ma potencjał, aby fundamentalnie zmienić sposób projektowania i wytwarzania części metalowych, otwierając nowe możliwości dla innowacji w produkcji.

Wraz z rosnącym wykorzystaniem technologii druku 3D, DM Desktop Metal może spodziewać się dalszego wzrostu sprzedaży i zysków. Firma ma potencjał, aby stać się jednym z liderów w dziedzinie przemysłowego druku 3D części metalowych.

Sektor i konkurencja

Sektor przemysłowego druku 3D, do którego zalicza się DM Desktop Metal, to bardzo obiecująca dziedzina, która w ostatnich latach dynamicznie się rozwija. Można wyróżnić kilka kluczowych trendów, którym się przyjrzymy.

Rośnie zapotrzebowanie na krótkie serie produkcyjne i większą personalizację produktów. Druk 3D umożliwia elastyczną i wydajną produkcję nawet małych partii i unikalnych elementów. Digitalizacja procesów produkcyjnych i rozszerzenie koncepcji Industry 4.0. Druk 3D jest w pełni zdigitalizowanym procesem produkcyjnym, który można łatwo zintegrować z cyfrowymi systemami produkcyjnymi.

W tradycyjnej produkcji brakuje również wykwalifikowanej siły roboczej. Druk 3D jest mniej wymagający w stosunku do zasobów ludzkich.

Do największych konkurentów DM Desktop Metal należą takie firmy jak:

3D Systems - jeden z pionierów druku 3D, oferujący szerokie portfolio drukarek 3D i materiałów, w tym metali. W 2019 roku odnotowała sprzedaż na poziomie ponad 630 mln. USD.

Stratasys - wiodący globalny dostawca rozwiązań do druku 3D, po przejęciu Origin posiada również drukarki 3D do metalu. Przychody w 2019 r. wyniosły ponad 660 mln. USD.

https://www.youtube.com/watch?v=zi7ZvhiVqNw

Markforged - startup, który opracował niedrogą metalową drukarkę 3D i wszedł na giełdę w 2021 r. Przewidywane przychody na rok 2023 to około 120 mln USD.

GE Additive - oddział w ramach GE skupiający się na druku 3D części przemysłowych z materiałów metalicznych, w szczególności stopów tytanu. Przychody operacyjne GE Additive w 2021 roku przekraczają 220 mln dol. 220 MLD USD.

Ogólnie rzecz biorąc, jest to rozdrobniony rynek, na którym działają zarówno duże firmy, jak i mniejsze startupy. Kluczem do sukcesu będzie oferowanie zaawansowanych i przystępnych cenowo rozwiązań dla klientów przemysłowych. DM Desktop Metal jest dobrze pozycjonowany do wzrostu na tym rynku ze względu na unikalną technologię i silne finansowanie.

Aktualna teza

Jeśli jedna rzecz jest pewna po ostatnich wynikach, to to, że Desktop Metal jest czymś więcej niż małą firmą. W rzeczywistości DM uważa, że może być częścią rynku o wartości ponad 790 miliardów dolarów. Obejmuje to podstawową działalność skupioną na produkcji masowej poprzez Binder Jetting i fotopolimery, a także możliwości rozwoju w zakresie pianek, formowania blach i drukowanej hydrauliki.

Szacunki na rok 2023 zostały ustalone konserwatywnie na poziomie 210-260 mln USD przychodów i 50 mln USD EBITDA. Zakładają również słaby I kwartał FY23 w oparciu o historyczne trendy sezonowe.

Jason Cole, dyrektor finansowy Desktop Metal, pomógł nawet modelowi analitycznemu, podając dane dotyczące progu rentowności EBITDA w pozostałej części roku. Powiedział, że breakeven może być możliwy, jeśli uda im się osiągnąć 60 milionów dolarów przychodów kwartalnie w 2023 roku.

Wycena Desktop Metal, Inc wzrosła do 2,7x forward earnings. W porównaniu z rówieśnikami o dłuższej historii operacyjnej, takimi jak Stratasys i 3D Systems, akcje DM są wyceniane z premią, ale mają niższe marże EBITDA, pomimo wyższego oczekiwanego wzrostu. To ostatnie jest ważne, a także dokładnie dlatego inwestorzy i analitycy są pozytywnie nastawieni do oczekiwanej ceny. Uważają oni, że DM osiągnie break-even w 4Q23. A to sprawia, że inwestorzy nie szczędzą pozytywnych ocen. Niektórzy uważają, że akcje mogą wzrosnąć do dziesięciokrotności. Co o tym sądzić? Czy to realistyczne?

Disclaimer: To nie jest w żadnym wypadku rekomendacja inwestycyjna. Jest to wyłącznie moje podsumowanie i analiza oparta na danych z internetu i innych źródeł. Inwestowanie na rynkach finansowych jest ryzykowne i każdy powinien inwestować w oparciu o własne decyzje. Ja jestem tylko amatorem dzielącym się swoimi opiniami.