Alibaba: Szansa dekady czy pułapka dla inwestorów?
Alibaba Group Holding $BABA po raz kolejny osiąga nowe minima. Po ogłoszeniu wyników przez konkurencyjną firmę JD $JD i narastających obawach o wycofanie jej z rynku amerykańskiego, akcje BABA spadły dziś poniżej 80 dolarów. Akcje są obecnie najtańsze w historii. Logicznie rzecz biorąc, należy więc zadać pytanie, czy nie jest to przerost formy nad treścią inwestycji.
Ogólna atmosfera niestabilności międzynarodowej nadal obniża i tak już bardzo niską wycenę chińskich akcji. Między innymi z tego powodu od dawna dręczą nas obawy przed usunięciem z amerykańskiej giełdy.
Alibaba $BABA nie powinna być jednak zagrożona rychłym skreśleniem z listy. Dzieje się tak dlatego, że jest ona w pełni zgodna z amerykańskimi przepisami o rachunkowości i nie znalazła się na liście firm niespełniających tych wymogów, sporządzonej przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Wycena
Spółka BABA jest wyceniana na poziomie, który jeszcze kilka miesięcy temu wydawał się mało prawdopodobny. Są to jedne z najniższych mnożników, jakie można obecnie znaleźć wśród akcji technologicznych o dużej kapitalizacji rynkowej.
Akcje Alibaby są zdecydowanie najtańsze wśród spółek porównywalnych, jeśli wziąć pod uwagę "tradycyjne" mnożniki wyceny, takie jak wskaźnik P/E.
Wzrost
Do niedawna Alibaba była firmą o bardzo wysokim wzroście. Pozostaje więc pytanie, czy BABA może w najbliższej przyszłości powrócić do wcześniejszego tempa wzrostu. Odpowiedź brzmi: częściowo tak, częściowo nie. A dokładniej: przyszły wzrost będzie prawdopodobnie wyższy niż wzrost w roku 2021, ale nie tak wysoki jak w okresie do roku 2020 włącznie.
Dane finansowe
Przyjmij, że w przyszłości przychody wzrosną o około 10%. Przyspieszenie tempa wzrostu chińskiego PKB może przynieść wyższy wzrost przychodów, ale warto zachować ostrożność.
Jeśli w roku obrotowym 2022 przychody BABA wzrosną o 10%, a koszty niepodatkowe pozostaną na niezmienionym poziomie, przychody wzrosną do 120,3 mld USD.
Jeśli wzrost przychodów przyspieszy w tym roku, możemy zobaczyć silny wzrost zysków znacznie wcześniej niż we wrześniu. Na razie jednak najlepiej jest liczyć konserwatywnie i zakładać 10% wzrost w najbliższej przyszłości.
Uwaga końcowa
W ubiegłym roku Alibaba rzeczywiście odnotowała spadek, ale wydaje się prawdopodobne, że jeszcze w tym roku powróci do solidnego wzrostu. Jeśli weźmie się pod uwagę ten fakt oraz bardzo niską wycenę akcji, to jest to powód do optymizmu.
Wzrost zysków na poziomie 10% jest całkiem przyzwoity. Zwłaszcza, że biznes chmurowy firmy BABA jest dopiero na początku długiej drogi do rentowności.
To nie jest rekomendacja inwestycyjna, lecz moja amatorska opinia. Przy tworzeniu tego artykułu korzystałem z pracy analityka Growth at a Good Price.