Dywidendy biją akcje wzrostowe, jak?

Osobiście zawsze przywiązywałem niewielką wagę do dywidend i traktowałem je raczej jako niewielki bonus do inwestycji, a skupiałem się raczej na spółkach wzrostowych o większym potencjale aprecjacji. Jednak jest wręcz przeciwnie i poważnie zastanawiam się nad tą decyzją.

Według Fidelity, wypłaty dywidend stanowiły 40% całkowitych zwrotów z rynku akcji od 1930 r. W czasach inflacji, dywidendy stanowią jednak jeszcze większą część zwrotów z rynku. Fidelity odkrył, że w inflacyjnych dekadach lat 40. i 70. dywidendy stanowiły odpowiednio 65% i 71% całkowitego zwrotu z indeksu S&P 500.

Akcje dywidendowe są również doskonałym źródłem pasywnego dochodu. Trzy spółki z solidną stopą dywidendy to Allstate ( NYSE:ALL), Moelis & Co(NYSE:MC) i Prudential Financial (NYSE:PRU). Gdybyś zainwestował 54 000 dolarów po równo w te trzy firmy, uzyskałbyś dochód w wysokości około 2 000 dolarów rocznie.

1. Allstate: 2,61% zwrotu

Allstate wypisuje polisy ubezpieczeniowe takie jak ubezpieczenie domu i ubezpieczenie samochodu dla osób prywatnych i firm. Firma zarabia pieniądze, gdy wystawia polisy ubezpieczeniowe i wypłaca klientom odszkodowania za szkody wyrządzone w ich domach lub samochodach. W międzyczasie inwestuje nadwyżkę środków pieniężnych w różne inwestycje, które przynoszą dodatkowe zyski.

Najlepsi ubezpieczyciele prawidłowo mierzą ryzyko i wystawiają dobre, rentowne polisy. Allstate wykonuje świetną robotę w zakresie gwarantowania rentownych polis, co widać po jego współczynniku łącznym. Wskaźnik zespolony odzwierciedla stosunek wypłaconych odszkodowań i kosztów operacyjnych do składki przypisanej. Wskaźnik poniżej 100% oznacza rentowność, a im niższy wskaźnik, tym lepiej.

Combined ratio firmy Allstate osiągnęło 95,6% w 2021 roku. Był to najwyższy wynik w najnowszej historii Allstate, ponieważ firma nie odnotowała wskaźnika łącznego powyżej 96% od 2011 r. Ze względu na presję inflacyjną, roszczenia Allstate były na wyższym poziomie w 2021 r. Ubezpieczyciel poniósł wyższe koszty odszkodowań ze względu na wyższe koszty samochodów używanych i części samochodowych oraz wyższe koszty robocizny. Jednak jest to w porządku. Firmy ubezpieczeniowe mogą być dobrym właścicielem w czasach inflacji ze względu na ich zdolność do adaptacji.

Firmy mogą dość szybko dostosować koszty składek, co Allstate robi. Firma agresywnie dąży do podwyżki cen, podnosząc stawki ubezpieczeń samochodowych na 25 rynkach średnio o 7,1%. Podwyżki te są stosowane przy odnowieniu polis sześciomiesięcznych, a ich pełny wpływ jest odczuwalny po 12 miesiącach. Firma stara się również zarządzać kosztami odszkodowań poprzez współpracę z dostawcami części oraz poprzez ulepszanie modeli analitycznych i predykcyjnych. Silne wyniki ubezpieczeniowe Allstate i siła cenowa w czasach inflacji sprawiają, że jest to solidna akcja dywidendowa, którą warto mieć w swoim portfelu.

2. Moelis & Co: wydajność 4,65%.

Moelis & Co. jest bankiem inwestycyjnym i zaufanym doradcą w zakresie fuzji i przejęć, restrukturyzacji i innych działań na rynkach kapitałowych. Odegrał rolę w kilku dużych transakcjach - w tym w wartym 85 miliardów dolarów przejęciu 21st Century Fox przez Walt Disney, wartej 48 milionów dolarów fuzji CBS i Viacom oraz wartej 24 miliardy dolarów restrukturyzacji Hertz Global Holdings.

W 2021 r. firma odniosła sukces. Przychody w wysokości 1,5 miliarda dolarów były rekordowe dla firmy, wzrosły o 63% w stosunku do roku poprzedniego. Zysk netto był rewelacyjny, wzrósł o 94% w stosunku do roku ubiegłego i wyniósł 423 miliony dolarów.

Moelis & Co. jest wiodącym doradcą restrukturyzacyjnym nr 1 w USA i na świecie, który skorzystał z dużej aktywności na rynku transakcji w rekordowym dla bankierów inwestycyjnych roku. W skali globalnej ogłoszono 62 000 transakcji, których wartość wyniosła 5,1 bln USD, pobijając poprzedni rekord 4,2 bln USD ustanowiony w 2007 r.

Świetna jest między innymi siła bilansu spółki. Spółka dysponuje gotówką i płynnymi aktywami o wartości 721 mln USD, bez uwzględnienia zadłużenia i wartości firmy. To dobry znak dla inwestorów, gdyż spółka może skupić się na wypłacie dywidendy i skupach akcji własnych. I właśnie to się stało.

W ubiegłym roku spółka zadeklarowała dywidendę w wysokości 6,85 USD, w tym dwie specjalne dywidendy w wysokości 2 USD i 2,50 USD. Dywidendy specjalne są wypłacane jednorazowo, gdy spółka ma dużą nadwyżkę gotówki. Uwzględniając te specjalne podwyżki dywidendy, stopa dywidendy spółki Moelis & Co. wyniosła 13,3%.

Choć tempo wzrostu branży bankowości inwestycyjnej nie będzie już takie samo, analitycy firmy księgowej PricewaterhouseCoopers uważają, że poziom zamykania transakcji w 2022 roku pozostanie wysoki, co powinno dobrze wróżyć akcjonariuszom Moelis & Co.

3. Prudential Financial: 4,07% zwrotu

Prudential Financial jest dostawcą ubezpieczeń na życie i innych produktów finansowych. Pandemia koronawirusów uderzyła w towarzystwa ubezpieczeń na życie, a Prudential był jednym z nich. W 2020 r. spółka zanotowała pierwszą od siedmiu lat stratę netto. Firma jednak szybko się odbudowała.

Prudential przechodzi lifting, tnąc wydatki i koncentrując się na produktach i usługach, które mogą zapewnić długoterminowy wzrost, a jednocześnie są mniej podatne na warunki rynkowe. Firma chce zmniejszyć koszty o 750 milionów dolarów do 2023 roku - a już w zeszłym roku zrealizowała 590 milionów dolarów z tych cięć.

W ramach tego liftingu sprzedała swoje koreańskie i tajwańskie firmy ubezpieczeniowe, pozyskując 1,8 mld USD. Zbyła również swoją działalność w zakresie usług full-service oraz część działalności związanej z tradycyjnymi rentami zmiennymi, co przyniosło kolejne 4 mld USD przychodu.

Wykorzystuje tę gotówkę na przejęcia i inwestycje w zarządzanie aktywami i rynki wschodzące. W ubiegłym roku dział zarządzania aktywami Prudentiala przejął Montana Capital Partners, firmę zarządzającą aktywami private equity z siedzibą w Europie, oraz Green Harvest, która oferuje produkty dla inwestorów posiadających zdolność kredytową. Przejęła również ICEA Lion Holdings, dostawcę usług finansowych dla rynków wschodzących w Kenii.

Spółka jest dobrze pozycjonowana i ma silny bilans. Posiada 400 mld USD w obligacjach i aktywach gotówkowych, a także 18% wskaźnik wypłaty, więc nie powinien mieć problemu z utrzymaniem dywidendy.