Bitcoin wykazuje oznaki słabości, czy zbliżamy się do bearmarketu? Zdaniem Stifela wszystko na to wskazuje, a potwierdzają to 3 poniższe czynniki makro.

Źródło: Investorplace.com

"Widzimy bitcoina w szerokim zakresie handlowym ograniczonym przez poziomy intraday od początku roku z większym ryzykiem spadkowym" - powiedział Stifel.

Bitcoin może spaść o 76% z obecnego poziomu do 10 000 USD do 2023 roku, ponieważ kryptowaluta musi zmierzyć się z trzema czynnikami makro, które wpływają na jej cenę, zgodnie z notą Barry'ego Bannistera ze Stifel.

Bannister zwrócił uwagę na globalną podaż pieniądza, rentowność 10-letniego amerykańskiego Skarbu Państwa oraz premię za ryzyko akcji S&P 500, które mają wpływ na cenę bitcoina. Planowane zacieśnienie przez Rezerwę Federalną w postaci podwyżek stóp procentowych i zmniejszenia jej bilansu może mieć negatywny wpływ na cenę bitcoina, według Bannistera.

"W 2022 roku widzimy bitcoina w szerokim przedziale handlowym ograniczonym przez poziomy z ostatnich lat, z większym ryzykiem spadkowym w 2023 roku, jeśli Fed będzie kontynuował normalizację polityki w 'standardowym' dwuletnim cyklu zacieśniania" - wyjaśnił Bannister. Oto trzy czynniki makro, które Bannister monitoruje, aby zobaczyć, co może być w sklepie dla ceny bitcoina w przyszłości.

1. "Bitcoin jako funkcja globalnej podaży pieniądza".

"Zarówno S&P 500, jak i bitcoin poruszają się wraz z globalnym pieniądzem przeliczanym na dolary, ale bitcoin zderza się bardziej... Jeśli dolar się umocni, to globalny wzrost pieniądza M2 spowolni, co może zaostrzyć warunki finansowe w USA. Jeśli warunki finansowe w Stanach Zjednoczonych ulegną zaostrzeniu, wysokodochodowe aktywa spekulacyjne, takie jak bitcoin, prawdopodobnie znacznie spadną" - powiedział Bannister.

2. "Bitcoin jako funkcja realnej 10-letniej stopy zwrotu, ceny złota i ceny ropy".

"Jeśli rentowność 10-letnich realnych (po inflacji) amerykańskich obligacji skarbowych TIPS wzrośnie z powodu zacieśniania przez Fed, ograniczy to zwyżkę bitcoina, a jeśli rosnąca rentowność 10-letnich TIPS pociągnie złoto niżej, pociągnie to również bitcoina niżej. Jeśli bitcoin podzielony przez złoto spadnie do dolnej granicy swojego zakresu, bitcoin może spaść do 10.000 dolarów do 2023 roku" - powiedział Bannister.

3. "Bitcoin jako funkcja tego, jak daleko Fed może się posunąć, zanim wyłamie się z akcji".

"Uważamy, że 10-letnia realna rentowność wzrośnie nie więcej niż 80 punktów bazowych w 2022 r., pierwszym roku 2-letniego cyklu zacieśniania Fed, ale następnie S&P 500 (i bitcoin) rozpadnie się w 2023 r., gdy Fed będzie kontynuował działania. Premia za ryzyko kapitałowe". Bitcoin lubi niższą premię za ryzyko akcji, więc obserwuj, czy wyjście Fedu zwiększy premię za ryzyko akcji (niedźwiedzi bitcoin) lub zmniejszy premię za ryzyko akcji (byczy)" - powiedział Bannister.

Największa na świecie kryptowaluta pod względem wartości rynkowej spadła już o 39% od rekordowego listopadowego szczytu, a spadek do docelowej wartości 10 000 USD, którą wyznaczył Bannister, oznaczałby całkowity spadek o 86%.

Taki spadek nie byłby niezwykły dla bitcoina, ponieważ niezwykle zmienny i spekulacyjny składnik aktywów spadł o 83% w 2018 r. z poprzedniego wysokiego poziomu około 20 000 USD.

Każdy musi wyrobić sobie własne zdanie, ten artykuł ocenia pewne czynniki makro, które oczywiście trzeba brać pod uwagę, ale może nie być regułą, że bitcoin będzie spadał. Moim zdaniem jest w nim już tyle dużych instytucji jak Tesla czy Microstrategy, że nie wyobrażam sobie tak dużego spadku.

Źródło: markets.businessinsider.com