Analiza akcji Warrena Buffetta: na co zwrócić uwagę i na co uważać?

Dziś chciałbym nawiązać do mojego poprzedniego artykułu, który odniósł sukces w zeszłym tygodniu. Analizowałem, w jaki sposób ponadprzeciętne wyniki Warrena Buffetta wywołują pozytywne opinie. Dziś chciałbym pójść tym tropem i przyjrzeć się konkretnym kryteriom czy parametrom, które wielki człowiek stosuje przy wyborze poszczególnych akcji.

Warren Buffett (Oracle of Omaha)

Warren Buffett, legenda, geniusz czy wyrocznia - tak często określa się tego wielkiego człowieka, który w swojej karierze osiągnął naprawdę wiele. Inwestorzy nigdy nie powinni ślepo naśladować czy kopiować czyichś działań, ale w tym przypadku jest tak, że możemy się wiele nauczyć obserwując jego działania, porady, wypowiedzi itp. Z poprzedniego artykułu wiecie jak Buffett wybiera poszczególne spółki i co muszą spełniać jako wyznacznik 👇

Jak osiągnąć średnią roczną stopę zwrotu na poziomie 20% osiąganą przez Warrena Buffetta?

Dziś jednak skupimy się na konkretnych liczbach, których Buffett wymaga, aby w ogóle rozważyć potencjalną inwestycję. Wyrocznia z Omaha jest słusznie uważana za najbardziej udanego inwestora XX wieku, co skłania nas do przyjrzenia się jego ruchom, strategiom i nie tylko.

(338) Warren Buffett: Jak osiągnąć 30% zwrotu rocznie (7 zasad inwestowania) - YouTube

"Kluczem do inwestowania jest wybieranie właściwych akcji we właściwym czasie i trzymanie ich tak długo, jak długo spółka dobrze sobie radzi".

W strategii inwestowania w wartość Buffetta warto zwrócić uwagę na kilka rzeczy. Buffett stosuje kilka kluczowych przesłanek do oceny atrakcyjności potencjalnej inwestycji. Spójrzmy na konkretne kryteria 👇

Zwrot z kapitału własnego = ROE

Spółki, które przez wiele lat osiągają dodatnie i akceptowalne ROE są bardziej pożądane niż spółki, które miały tylko krótkie okresy solidnych zwrotów. Im dłuższa liczba lat dobrych ROE, tym lepiej. Aby dokładnie ocenić historyczne wyniki, inwestor powinien przejrzeć co najmniej 5-10 lat ROE danej spółki.

  • Ważne jest również porównanie ROE z rówieśnikami z branży, co da głębszy obraz firmy i jej siły.

Dług przedsiębiorstwa

Duża relacja długu do kapitału własnego powinna budzić pewien niepokój, gdyż większa część zysków firmy będzie przeznaczona na zarządzanie i redukcję tego długu, zwłaszcza jeśli wzrost będzie wynikał jedynie z dodawania kolejnych długów, co jest cechą negatywną.

  • Buffett preferuje wzrost zysków z kapitału własnego. Firma z dodatnim kapitałem własnym oznacza, że firma generuje wystarczające przepływy pieniężne na pokrycie swoich zobowiązań i nie polega na zadłużeniu.

Marże zysku

Inwestor powinien szukać spółek, które mają dobre marże, ale przede wszystkim marże, które rosną. Podobnie jak w przypadku innych metryk, Buffett ma na uwadze dłuższy horyzont czasowy i patrzy kilka lat wstecz, aby zidentyfikować możliwości na przyszłość, ale wyklucza również możliwość, że jest to krótkoterminowy trend, który może zaniknąć.

  • Aby pozostać na radarze Buffetta, zarząd powinien być biegły w zwiększaniu marży z roku na rok, co jest oznaką, że zarząd jest również dobry w kontrolowaniu kosztów operacyjnych.

P/E i P/B inne ważne wskaźniki

Buffett przy określaniu przyszłej wartości firmy bierze pod uwagę głównie trendy zwrotu z kapitału własnego i zysku na akcję.

  • Aby określić, czy może dalej śledzić spółkę, czy też ją ignorować, Buffett patrzy na wskaźnik P/E i wartość księgową. W przeszłości celował w P/E na poziomie 15 lub niższym.
  • Warren Buffett, największy inwestor wartościowy tego wieku, ma tendencję do kupowania akcji o wskaźnikach P/B w okolicach 1,3. Jeśli na przykład cena spółki A, wynosi 500 dolarów, ale jej wartość księgowa to 250 dolarów, to jej wskaźnik P/B wyniesie 2,00. Cena akcji jest więc dwukrotnie wyższa od wartości księgowej.

Kryteria te bierze pod uwagę w swojej analizie:

Zysk na akcję w ciągu ostatnich 10 latstały wzrost
Dług długoterminowy< 5x zarobki (idealnie < 2x zarobki)
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) w ciągu ostatnich 10 lat> 15%
Stopa zwrotu z aktywów (ROA) (kapitał obcy + kapitał własny)> 12%
Działalność nie może być uzależniona od dużych nakładów kapitałowych
Wolne przepływy pieniężne> 0%
(zysk po opodatkowaniu z roku ubiegłego - zysk po opodatkowaniu sprzed 10 lat) / zyski zatrzymane ogółem> 15%

Znalazłem też taką ciekawą tabelkę ze strony LYNX, która pokazuje inne ciekawe wskaźniki doboru i analizy akcji według Buffetta - link tutaj.

Jeśli nie patrzyłem na konkretne liczby, Buffett oczywiście szuka również akcji, które są notowane z dyskontem. To jest właśnie sedno inwestowania w wartość: znajdowanie spółek, które mają dobre podstawy, ale są notowane poniżej poziomu, na którym powinny być - im większe dyskonto, tym więcej miejsca na rentowność.

Celem inwestorów wartościowych, takich jak Buffett, jest odkrycie spółek, które są niedowartościowane w stosunku do ich wartości wewnętrznej. Możliwość zakupu z dyskontem istnieje wtedy, gdy bieżąca wartość rynkowa spółki jest tańsza niż jej wartość wewnętrzna. Chociaż nie ma dokładnego wzoru na obliczenie wartości wewnętrznej, inwestorzy zwracają uwagę na szereg czynników, takich jak ład korporacyjny spółki i potencjał przyszłych zysków.

Szacując wartość wewnętrzną firmy, Oracle of Omaha stosuje tak zwaną metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (metoda DCF), biorąc pod uwagę najbliższe 10 lat. Ponieważ nawet Warren Buffett nie może wiedzieć, jaka będzie wartość spółki za 10 lat, tym bardziej ważne są dla niego kryteria wyboru, na które zwróciłem uwagę powyżej. Na podstawie których jest potem w stanie dokonać przynajmniej kilku sensownych prognoz.

Wniosek

Oczywiście tym artykułem nie mówię nikomu - Trzymaj się tych metryk, a odniesiesz sukces jak Buffett. Artykuł służy jako inspiracja od kogoś, kto odnosił i nadal odnosi sukcesy i jest bardzo doświadczony, jednocześnie strategia Buffetta może nie być właściwa dla Ciebie. Osobiście odbieram to tak, że aby iść do przodu i zrobić jakiś postęp, dobrze jest uczyć się od najlepszych, brać z nich coś i tworzyć własne idealne metryki do wyboru. Ponownie zaznaczam, że nie jest to pełny pakiet metryk, które śledzi Buffett. Jeśli będzie zainteresowanie sequelem, to chętnie sięgnę po kolejną odsłonę. Dajcie znać w komentarzach czy interesuje Was ten temat i czy bylibyście zainteresowani analizą i spojrzeniem na strategie innych znanych inwestorów.

Należy pamiętać, że nie jest to porada finansowa. Każda inwestycja musi przejść przez dokładną analizę.

Przeczytać cały artykuł za darmo?
To kontynuuj 👇

Czy masz konto? Następnie zaloguj się lub utwórz nowy.
Udostępnij

Jeszcze brak komentarzy
Timeline Tracker Overview