Akcje Microna spadły w miesiąc o 37%. Kto się myli: rynek czy jego klienci?
Firma, która podnosi ceny własnego produktu i ma ponad jedną trzecią przychodów do 2030 roku objętą umowami, jest notowana przy wskaźniku zysków poniżej dziewięciokrotności. Albo to największa przecena w AI, albo rynek wie o jej klientach coś, czego jeszcze nie widać w liczbach.
Najważniejsze punkty
Akcje Microna straciły 17,46 % podczas jednej sesji, a w ciągu miesiąca spadły o 37,2 %, choć w skali roku nadal są +175 %.
Najbardziej rentowny segment firmy ma marżę operacyjną na poziomie 88 %, ale jako jedyny dostarczył mniej bitów niż kwartał wcześniej.
Przychody Qualcommu z układów mobilnych spadły o 26 %, a firma wskazała ceny pamięci jako główny powód.
Micron ma 26 umów typu take-or-pay i 32 miliardy dolarów zaliczek od klientów, ale przy nowych umowach coś się zmienia.
Przy cenie 656 dolarów akcje są notowane przy wskaźniku poniżej czterokrotności oczekiwanego zysku w 2027 roku, co można interpretować na dwa sposoby.
Siedemnaście procent w jeden dzień
Czwartek 5 listopada był dla Micron Technology $MU najgorszym dniem od wielu lat. Akcje zamknęły się na poziomie 656,39 USD, czyli -17,46 % względem środowej ceny zamknięcia wynoszącej 795,23 USD. Nagłówki, które w południe mówiły o spadku o 13 %, były w rzeczywistości optymistyczne — sesja zakończyła się jeszcze niżej. W ciągu miesiąca kurs spadł o 37,2 %, a do połowy 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 1 255 USD brakuje zaledwie kilku procent.
Były dwa czynniki wyzwalające i zbiegły się w czasie w ciągu niespełna dwunastu godzin. W środę wieczorem Qualcomm $QCOM opublikował wyniki, w których przychody z układów mobilnych spadły o 26 %, a jako główny powód wskazał drogie pamięci. W czwartek rano Bloomberg poinformował, że Micron praktycznie wstrzymał budowę zakładu Fab 11E w tajwańskim Taoyuan z powodu sporu ze związkiem zawodowym.
Do tego doszła największa od wielu miesięcy wyprzedaż w branży układów scalonych: Nasdaq stracił ponad 5 %, Nvidia 9 %, a SanDisk 22 %. Rynek zinterpretował wyniki wyborów w USA jako ryzyko zaostrzenia regulacji dotyczących budowy centrów danych, a akcje spółek pamięciowych, które już w październiku ucierpiały z powodu obaw przed chińską konkurencją, zareagowały najgwałtowniej. W ciągu ostatniego roku akcje nadal zyskały 175 %, podczas gdy S&P 500 tylko 9 %, więc inwestorzy mieli co realizować.