Czy to najbezpieczniejsza 5-procentowa dywidenda w najbardziej niebezpiecznym sektorze?
Panamska linia lotnicza podniosła dywidendę, a kilka tygodni później wojna podwoiła cenę paliwa. Zysk spadł o połowę, wypłata pozostała bez zmian. Jak długo uda się ją utrzymać i po czym poznać, że opiera się już tylko na rezerwach?
Najważniejsze punkty
Linia lotnicza podniosła dywidendę 11 lutego 2026, a kilka tygodni później wojna podwoiła cenę paliwa.
Zysk na akcję spadł rok do roku o 53,9%, a wypłata dla akcjonariuszy mimo to pozostała bez zmian.
Akcje są wyceniane na dziewięciokrotność zysku, podczas gdy własna pięcioletnia średnia spółki wynosi 22,7.
Wskaźnik wypłaty na poziomie 44% wygląda bezpiecznie, ale wolne przepływy pieniężne opowiadają inną historię.
Podczas gdy konkurencja odwołuje loty, ta firma podniosła plan wzrostu zdolności przewozowej do 14–15%.
Dywidenda w górę, a kilka tygodni później wojna
Rada dyrektorów Copa Holdings $CPA zatwierdziła 11 lutego 2026 podwyższenie kwartalnej dywidendy z 1,61 do 1,71 USD na akcję. Pod koniec lutego wybuchła wojna z Iranem, Cieśnina Ormuz niemal się zamknęła, a cena paliwa lotniczego podwoiła się w ciągu kilku tygodni. Linie lotnicze na całym świecie zaczęły odwoływać loty, podnosić ceny biletów i doliczać opłaty paliwowe. Firma, która właśnie obiecała akcjonariuszom więcej pieniędzy, nie mogła trafić na gorszy moment.
Kim właściwie jest Copa? W uproszczeniu — bramką poboru opłat dla obu Ameryk. Z jednego węzła przesiadkowego w Panamie lata 131 samolotami do ponad 30 krajów, a podróżujący z Buenos Aires do Montrealu albo z Limy do Miami często przesiadają się właśnie tam. Należy do najbardziej punktualnych linii lotniczych świata — w drugim kwartale 90,6% jej lotów odbyło się zgodnie z rozkładem.
Inwestorzy głównego nurtu mimo to ją pomijają. Ma siedzibę w Panamie, kapitalizację rynkową wynoszącą zaledwie 5,7 mld USD, a na giełdzie jest oznaczana etykietą „linia lotnicza” — czyli sektor, w którym dywidendy są zawieszane jako pierwsze, gdy nadchodzi kryzys. Copa sama zawiesiła ją w 2020 roku podczas pandemii. Dziś akcje kosztują 137,34 USD, a stopa dywidendy wynosi 4,9%. Tak wysoką stopę oferują zwykle przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i telekomy, czyli firmy, które prawie nie rosną. Copa rozwija się w dwucyfrowym tempie.