Czy to najbardziej niedoceniana akcja dywidendowa w Europie?
Od trzydziestu lat z rzędu podnosi dywidendę, ma niski poziom zadłużenia i wypłaca 5,9 % rocznie. Mimo to wyceniana jest jak bank w tarapatach. A założyciele właśnie postanowili zrezygnować z kontroli. Czy to nagroda za cierpliwość, czy pułapka?
Najważniejsze punkty
Firma podnosi dywidendę od trzydziestu lat z rzędu, a mimo to jest notowana przy P/E 10,9 i wypłaca 5,9 % rocznie.
Tempo wzrostu wypłaty po 2021 roku spadło z dwucyfrowego do zaledwie 2 % rocznie.
Założyciele rezygnują z pełnej kontroli nad firmą i otrzymają w zamian 12,7 miliona nowych akcji.
Zysk za pierwsze półrocze wzrósł o 17 %, ale przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w tym samym czasie spadły.
Do 11 marca 2027 roku zapadną cztery decyzje, które przesądzą o tym, czy seria podwyżek dywidendy przetrwa.
5,9 % rocznie z firmy, o której nikt nie słyszał
Rubis $RUI.PA to paryska firma, która robi to, czego duże koncerny naftowe już nie chcą: prowadzi ponad tysiąc stacji benzynowych, dostarcza propan-butan i asfalt w około 45 krajach Afryki, Karaibów i Europy. Tam, skąd Shell lub TotalEnergies stopniowo się wycofują, pojawia się Rubis i zwykle należy do trzech największych graczy na danym rynku. Poza tym buduje we Francji farmy słoneczne.
Rynek konsekwentnie ją jednak pomija i są ku temu trzy powody. Kapitalizacja rynkowa w wysokości 3,7 mld EUR jest zbyt mała dla dużych funduszy. Sektor dystrybucji paliw jest „brudny”, a rynki wschodzące wydają się ryzykowne. Do tej pory firma miała też formę prawną spółki komandytowej, w której założyciele, posiadający zaledwie kilka procent akcji, decydowali o wszystkim, czego inwestorzy instytucjonalni nie lubią.
W efekcie akcje są notowane po 35,28 EUR, czyli przy P/E 10,9 i stopie dywidendy 5,9 %. Tak wycenia się banki w tarapatach, a nie firmę, która wykazała rekordowy zysk za 2025 rok. W ciągu ostatniego roku akcje zyskały 11,9 %, a w ciągu trzech lat 77,8 %, ale nadal są poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 37,08 EUR.