Interesuje Cię private equity? Ten mały fundusz oferuje dywidendę 6,5 % wypłacaną co miesiąc
Mały amerykański fundusz wypłaca akcjonariuszom 0,08 dolara miesięcznie, a od czasu do czasu dorzuca do tego bonus. W zeszłym roku osiągnął na papierze najwyższy zysk w swojej historii, a mimo to księgowo zakończył rok na minusie. Obie te rzeczy mają tę samą przyczynę.
Najważniejsze punkty
Mały amerykański fundusz wypłaca akcjonariuszom 0,08 dolara co miesiąc, a w zeszłym roku dorzucił do tego bonus w wysokości 0,54 dolara.
W ciągu ostatnich pięciu lat około 40 % wszystkich wypłaconych pieniędzy pochodziło z innego źródła niż odsetki.
Rok fiskalny 2026 był na papierze najlepszy w historii funduszu, a mimo to księgowo zakończył się stratą operacyjną.
Akcje są notowane poniżej wartości aktywów przypadającej na akcję, mimo że fundusz podpisał umowę sprzedaży największej w swojej historii.
Zarząd nie zdecydował jeszcze, jaką część wpływów wypłaci akcjonariuszom w gotówce, a jaką zatrzyma.
Dwa biznesy w jednym tickerze
Gladstone Investment $GAIN to fundusz, który na pierwszy rzut oka nie ma nic do zaoferowania: żadnego produktu, żadnej marki, kapitalizacja niecałe 0,59 miliarda dolarów przy cenie około 14,78 dolara za akcję. Należy do kategorii BDC (business development company), czyli amerykańskiego odpowiednika zamkniętego funduszu, który musi rozdysponować akcjonariuszom zdecydowaną większość zysku, a w zamian nie płaci podatku dochodowego od osób prawnych.
Pod jednym tickerem kryją się jednak dwa zupełnie różne biznesy. Pierwszy to pożyczanie pieniędzy: fundusz kupuje małe amerykańskie firmy przemysłowe i konsumenckie, zazwyczaj jako większościowy właściciel, a jednocześnie pożycza im pieniądze na wysoki procent. Drugi to małe private equity: gdy któraś z tych firm dobrze sobie radzi, po latach fundusz ją sprzedaje i inkasuje zysk kapitałowy.
Obecnie portfel obejmuje 29 firm o łącznej wartości około 1,3 miliarda dolarów. Od założenia w 2005 roku fundusz kupił 66 firm, 33 z nich sprzedał i zarobił na tym około 354 milionów dolarów zrealizowanych zysków. Dla drobnego inwestora to coś w rodzaju przepustki do private equity, tyle że z codzienną płynnością i comiesięczną wypłatą.
Właśnie to połączenie sprawia, że większość rynku go pomija. Analitycy funduszy kredytowych go nie rozumieją, bo połowa wartości tkwi w udziałach kapitałowych. Analitycy private equity go nie śledzą, bo jest zbyt mały. A zysk księgowy skacze w zależności od tego, jak akurat przeszacowywany jest portfel.