Najnudniejsza spółka wzrostowa Ameryki spadła o 44 %. Okazja czy ostrzeżenie?
Przychody rosną o 29 % rocznie, prognozy podnoszono trzykrotnie, a portfel zamówień jest rekordowy. Mimo to akcje wyznaczają nowe roczne minima. Rynek dostrzegł coś, czego nie znajdziecie w komunikatach prasowych: cenę, jaką firma płaci za swój wzrost.
Najważniejsze punkty
Przychody rosną o 29 % rocznie, a prognozy podnoszono trzykrotnie, mimo to akcje osiągnęły nowe roczne minimum na poziomie 79,33 dolara
Z ostatniego wzrostu przychodów o 28,2 % tylko 8,9 punktu procentowego pochodziło z działalności organicznej, resztę firma kupiła
Dług w wysokości 1,79 miliarda dolarów i roczne odsetki przekraczające 112 milionów zmieniają rachunek, którego nie pokazują komunikaty prasowe
Analitycy utrzymują cenę docelową na poziomie 132,67 dolara, czyli o około 60 % wyższą niż obecny kurs akcji
Firma działa w ośmiu stanach, do których trafia 70 až 75 % nowych inwestycji w centra danych w USA
Asfalt, który rośnie jak oprogramowanie
Construction Partners $ROAD to firma, którą większość inwestorów pominęłaby na pierwszy rzut oka. Ma siedzibę w Dothan w Alabamie, kładzie asfalt na lokalnych drogach, naprawia autostrady, pasy startowe i parkingi przy supermarketach. Żadnego produktu, który można by pokazać na konferencji, żadnej marki, którą rozpoznałby klient. Tylko gorący asfalt, żwir i tysiące kilometrów dróg w stanach, do których przeprowadzają się Amerykanie: na Florydę, do Teksasu, Georgii, Karoliny Północnej i Południowej, Tennessee, Alabamy i Oklahomy.
A jednak jej przychody rosną w tempie godnym firmy programistycznej. W długim okresie ponad 29 % rocznie, a w roku fiskalnym 2025 aż o 54 %, do 2,81 miliarda dolarów. Prognoza na rok fiskalny 2026, który zakończył się 30 września, zakłada przychody w wysokości 3,64–3,68 miliarda dolarów. Portfel zamówień osiągnął rekordowe 3,36 miliarda dolarów, a zarząd w ciągu jednego roku trzykrotnie podniósł całoroczną prognozę.
I tu pojawia się paradoks. Akcje spadły z majowego maksimum na poziomie 151 dolarów do około 83–85 dolarów, czyli o 44 %, a 14 października wyznaczyły nowe roczne minimum na poziomie 79,33 dolara. Firma, która co kwartał informuje o rekordach, jest na giełdzie o 30 % tańsza niż rok temu. Wyjaśnienia nie należy szukać w tym, czym zajmuje się firma, lecz w tym, jak płaci za swój wzrost.