Złoto spadło o jedną czwartą. Dlaczego jego największy producent jest w tym roku na plusie?
Złoto jest o jedną czwartą poniżej styczniowego rekordu, a fundusze spółek wydobywczych spadają szybciej niż sam kruszec. Mimo to akcje Newmontu są w tym roku na plusie. Kto traktuje je jako dźwignię na złoto, tak naprawdę stawia na coś innego.
Najważniejsze punkty
Złoto jest o jedną czwartą poniżej styczniowego rekordu, a akcje największego producenta na świecie są mimo to w tym roku na plusie o około 16 %.
Od 23 lipca akcje zyskały 23 %, chociaż cena złota jest dziś praktycznie taka sama jak wtedy.
Marża na jednej uncji jest nawet po spadku cen kruszcu 2,7 razy wyższa niż w 2024 roku, kiedy akcje kosztowały o połowę mniej.
W ciągu dwóch lat z rynku zniknęło ponad 100 milionów akcji spółki, czyli około 9 % wszystkich.
Ceny docelowe analityków różnią się o 30 %, wahając się od 119 do 155 dolarów, a każdy obóz wycenia coś innego.
Dwa wykresy, które w tym roku sobie przeczą
Podręcznikowa zasada mówi, że akcje spółki wydobywającej złoto są dźwignią na cenę kruszcu: gdy złoto rośnie o 10 %, akcje spółki wydobywczej zyskują 20 %, a gdy spada, tracą dwa razy szybciej. Tegoroczny rynek w mniejszej skali potwierdza tę regułę. Fundusz spółek wydobywczych GDX stracił w ostatnim miesiącu około 13 %, podczas gdy złoto spadło o około 7 %. Ale w przypadku największego producenta na świecie ta zasada się nie sprawdza.
22 października złoto jest notowane w okolicach 4 090 USD za uncję. Od rekordowego zamknięcia na poziomie 5 405 USD z 29 stycznia spadło o 24 %, a od śródsesyjnego szczytu powyżej 5 500 USD jeszcze bardziej; od końca ubiegłego roku jest na minusie o około 6 %. Akcje Newmontu $NEM zamknęły się 21 października na poziomie 116,33 USD, co oznacza wzrost o około 16 % od początku roku. Historyczne maksimum, 135,29 USD, osiągnęły 25 sierpnia, gdy złoto było już 14 % poniżej swojego rekordu.
Najbardziej wymowne porównanie przynosi lato. 23 lipca, w dniu publikacji wyników za drugi kwartał, akcje kosztowały niecałe 95 USD, a złoto około 4 050 USD. Dziś akcje są droższe o 23 %, mimo że cena kruszcu jest praktycznie taka sama.
Cenę akcji podbiło więc coś, co nie ma nic wspólnego z wykresem złota. I to właśnie to „coś” decyduje, czy Newmont pełni w portfelu rolę zabezpieczenia, czy stanowi zupełnie inną inwestycję.