Czy Uber to tania akcja, czy topniejący lodowiec?
Rekordowa gotówka, P/E jak u dojrzałej firmy i cena przy rocznym minimum. Uber tymczasem wydaje miliardy, a jego szef kupuje własne akcje. Rynek i tak boi się jednego – i właśnie to przesądzi, czy to okazja, czy pułapka.
Najważniejsze punkty
Jeden wrześniowy dzień wymazał Uberowi około 6 miliardów dolarów wartości rynkowej z powodu floty 45 aut w Austin.
Akcje handlowane są przy P/E około 16, mimo że rezerwacje rosną czwarty kwartał z rzędu o ponad 20%.
Dyrektor generalny kupił we wrześniu własne akcje za około 10 milionów dolarów, po raz pierwszy od 2022 roku.
Zamiast obiecanych odkupów akcji Uber wysłał miliardy do niemieckiej firmy dowożącej jedzenie i amerykańskiego cateringu.
O całym sporze nie decyduje wycena ani przepływy pieniężne, ale jeden procent, który Uber powtarza na każdej konferencji.
Sześć miliardów dolarów za 45 aut
Ósmego września akcje Ubera $UBER straciły w ciągu jednego dnia około 4%. Przy ówczesnej kapitalizacji rynkowej około 145 miliardów dolarów oznacza to około 6 miliardów dolarów, które zniknęły z powodu obaw o Cybercaby Tesli $TSLA. Te kilka dni wcześniej zaczęły w Austin wozić płacących klientów. Ile ich tam jeździło? Według rejestrów stanu Teksas 45. Flota, która mieści się na jednym parkingu, kosztowała akcjonariuszy Ubera sześć miliardów.
Dziś akcje handlowane są w okolicach 69 dolarów, kilka dolarów powyżej 52-tygodniowego minimum 65,41 USD z końca lipca i około 30% poniżej maksimum 101,30 USD z października ubiegłego roku. Wskaźnik cena/zysk wynosi około 16. Tak wycenia się dojrzałe firmy, którym kończy się wzrost: ubezpieczycieli, koncerny spożywcze, telekomy.
Ale Uber tak nie wygląda. Rezerwacje brutto rosną czwarty kwartał z rzędu o ponad 20%, a wolne przepływy pieniężne za ostatnie dwanaście miesięcy po raz pierwszy przekroczyły 10 miliardów dolarów. Albo rynek widzi coś, co jeszcze nie przebiło się do liczb, albo rozdaje wzrost za cenę stagnacji. Odpowiedź nie leży w sprawozdaniach, ale w jednym pytaniu o przyszłość, które inwestorzy zadają po cichu.