Wegovy zadziałało także u dzieci. Dlaczego akcje Novo Nordisku nadal spadają?
Novo Nordisk leczy o 70% więcej osób z otyłością niż rok temu, dominuje na rynku tabletek odchudzających, a teraz osiągnął sukces nawet u sześcioletnich dzieci. Mimo to zakłada spadek przychodów, a rynek wycenia go jak firmę w upadku. Gdzie jest błąd?
Najważniejsze punkty
Novo Nordisk leczy o 70% więcej osób z otyłością niż rok temu, mimo to zakłada, że jego przychody w tym roku spadną
W badaniu dzieci od szóstego roku życia 40,4% z nich spadło poniżej progu otyłości, w grupie placebo żadne dziecko
Za zysk lidera boomu odchudzającego rynek płaci C/Z około 11, podczas gdy średnia farmaceutyczna to ponad 22
W zastrzykach Novo przegrywa z Eli Lilly 40:60, w tabletach utrzymuje około 80% nowego rynku, a rynek tego nie dostrzega
Trzy ryzyka są już w cenie akcji, dwa kolejne najwyraźniej nie, a jedno z nich ma datę po 2031 roku
Dwie wiadomości jednego dnia i rynek wybrał tę gorszą
W poniedziałek 7 września Novo Nordisk $NVO opublikował wyniki, na które lekarze czekali latami. W badaniu STEP Young 165 dzieci w wieku od 6 do 12 lat, z których ponad 85% cierpiało na ciężką otyłość, otrzymywało przez 68 tygodni semaglutyd, czyli substancję czynną Wegovy. Według komunikatu prasowego firmy 40,4% z nich spadło poniżej progu otyłości. W grupie placebo nie udało się to żadnemu dziecku.
Tego samego dnia Novo ogłosiło jednak wstrzymanie dwóch badań HERMES i ATHENA nad lekiem sercowym ziltivekimabem, ponieważ niezależna komisja uznała, że nie mają szans powodzenia. A rynek z obu wiadomości wybrał tę gorszą. Akcje w Kopenhadze po porannym spadku zakończyły poniedziałek mniej więcej na zero, a we wtorek spadły do 296 DKK. Od 52-tygodniowego maksimum 410 DKK dzieli je prawie 30%, a od szczytu z lata 2024, gdy kosztowały ponad 1000 DKK, ponad 70%. Nowojorskie ADR zamknęły się we wtorek w okolicach 45 USD.
Za całą firmę rynek płaci dziś około 200 miliardów dolarów, czyli około 4,2 biliona koron, a zysk wycenia wskaźnikiem C/Z około 11. Średnia w sektorze farmaceutycznym to ponad 22. Tak wycenia się firmy, którym brakuje tchu, a nie lidera największego farmaceutycznego boomu dekady. Dane pediatryczne to tylko kolejny przykład paradoksu, który od roku dezorientuje inwestorów Novo Nordisku.