Cięcie dywidendy i spadek odwiedzalności: Czy nowy szef Wendy’s uratuje markę?
Sprzedaż wzrosła rok do roku, wynik przekroczył średnie szacunki analityków, a akcje po publikacji umocniły się o 4%. W tym samym kwartale jednak amerykańskie restauracje straciły co ósmego klienta, zarząd wycofał całoroczną prognozę i obciął dywidendę o połowę. Wyjaśnienie tej sprzeczności leży w dwóch wierszach rachunku – oraz w tym, co w tym samym kwartale zaprezentował Burger King.
Najważniejsze punkty
Odwiedzalność amerykańskich restauracji runęła o 12,5%, podczas gdy średni wydatek wzrósł o 5,6%.
Wykazana sprzedaż wzrosła o 1,7%. Po odjęciu funduszy reklamowych jednak spadła.
Burger King w tym samym kwartale dodał 8,5%. Problem nie leży więc w kategorii.
Dług netto to pięciokrotność rocznego zysku operacyjnego przed amortyzacją, a odsetki już przewyższają zysk netto.
Nelson Peltz posiada 16,33% akcji i w lutym głośno mówił o przejęciu firmy.
Siódmego sierpnia rano wyniki za drugi kwartał opublikowała The Wendy's Company $WEN i na pierwszy rzut oka nie wyglądało to źle. Sprzedaż 570,6 mln dolarów wobec oczekiwanych około 557 do 565 mln. Skorygowany zysk na akcję 18 centów wobec szacowanych 16 do 17 centów. Podwójne pobicie prognoz, akcje zamknęły się tego dnia 4,1% wyżej, na poziomie 7,69 dolara.
Pod tą skorupką działo się jednak co innego. Sprzedaż porównywalna amerykańskich restauracji spadła o 7,0%, ale to samo w sobie nie jest niepokojące. Niepokojąca jest struktura: odwiedzalność runęła o 12,5%, podczas gdy średni wydatek wzrósł o 5,6%. Z restauracji odszedł więc co ósmy klient, a mniejszy spadek sprzedaży ratuje tylko to, że ci pozostali zapłacili więcej. Firma nie traci pieniędzy na cenach. Traci ludzi.
A potem nastąpiła druga część komunikatu. Zarząd wycofał całoroczne prognozy na rok 2026, które przedstawił rynkowi dopiero w lutym. Obniżył kwartalną dywidendę z 14 do 7 centów. Ogłosił, że w tym roku nie będzie skupował własnych akcji. A nowy dyrektor generalny Bob Wright, który zasiada w fotelu od 21 maja, opisał stan firmy niezwykle stanowczo: marka nie osiąga wyników na miarę swojego potencjału, odwiedzalność spada, propozycja wartości się rozpadła, a ekonomika franczyzobiorców jest pod presją.
Najciekawszy numer dnia nie pochodził jednak od Wendy's. W tym samym kwartale, na tym samym rynku, u tego samego amerykańskiego konsumenta, który według wszystkich komunikatów prasowych liczy każdego dolara, sprzedaż porównywalna Burger Kinga wzrosła o 8,5%. McDonald's dodał 0,8%. Wendy's straciła 7%. Między najlepszą a najgorszą z tej trójki jest piętnaście i pół punktu procentowego różnicy w jednym kwartale.
Więc pytanie nie brzmi, czy amerykański konsument jest zmęczony. Ta odpowiedź jest oczywista na podstawie wszystkich trzech wyników. Pytanie brzmi, co dokładnie stało się z marką, która do końca 2024 r. odnotowała czternaście lat wzrostu sprzedaży porównywalnej z rzędu – i czy można to odwrócić.