Wojenne miliardy i rekordowe zamówienia: czy wyniki Lockheed Martin obronią nowe szczyty?

Rok temu Lockheed Martin $LMT przeżył jeden z najgorszych kwartałów w swojej nowożytnej historii. Odpisy w wysokości 1,6 miliarda dolarów na tajnym programie lotniczym i dwóch kontraktach śmigłowcowych obniżyły zysk kwartalny do zaledwie 342 milionów dolarów, czyli 1,46 USD na akcję. Rynek zaczął wtedy wątpić, czy największa firma zbrojeniowa świata w ogóle potrafi zarabiać na tym, co podpisuje.

W czwartek przyszła odpowiedź. Przychody za drugi kwartał wzrosły o 11% do 20,1 miliarda dolarów, zysk netto skoczył do 1,8 miliarda, czyli 7,94 USD na akcję, a wolne przepływy pieniężne osiągnęły 2,9 miliarda dolarów - dokładnie rok temu były ujemne. Analitycy według agencji Zacks spodziewali się zysku 7,22 USD na akcję i przychodów 19,3 miliarda, firma więc przekroczyła konsensus zysku o prawie 10%, a przychodów o ponad 3%. Kierownictwo dodatkowo podniosło całoroczną prognozę przychodów i zysku, a akcje zareagowały na to skokiem o około 10% do poziomu 567 dolarów.

Największa liczba kwartału nie kryje się jednak w rachunku wyników. Lockheed Martin pozyskał w ciągu trzech miesięcy nowe zamówienia o wartości 65 miliardów dolarów, przede wszystkim dzięki wieloletniemu kontraktowi na pociski antyrakietowe THAAD o wartości 35 miliardów. Portfel zamówień wzrósł dzięki temu do rekordowych 230 miliardów dolarów - firma ma więc zakontraktowaną pracę na około trzy lata do przodu, nie podpisując niczego więcej.

A mimo to akcje, nawet po czwartkowym skoku, pozostają około 18% poniżej marcowego maksimum w okolicach 692 dolarów. Rynek pamięta bowiem, że ostatnie dwa lata przyniosły ponad 3,5 miliarda dolarów odpisów na źle wycenionych kontraktach, że firma w zeszłym roku przegrała walkę o myśliwiec szóstej generacji z Boeingiem i że dostawy kluczowego F-35 w pierwszym półroczu spadły o połowę.

Czy zatem czwartkowy kwartał jest dowodem na to, że Lockheed Martin naprawdę się uzdrowił - czy tylko płynie na fali zbrojeniowego supercyklu, która kiedyś opadnie?