Netflix przegrał aukcję i to najlepsze, co go w tym roku spotkało
W lutym Netflix $NFLX odpadł z walki o Warner Bros. Discovery jako pokonany. Kierownictwo odmówiło wyrównania oferty Paramount Skydance $PSKY. Akcje Netflixa podskoczyły w handlu pozasesyjnym o ponad 10%. Inwestorzy przeczuwali wtedy to, co potwierdza się dopiero teraz. A firmy, które zawarły umowę, teraz przez to cierpią.
Co się wczoraj wydarzyło?
Federalna sędzia Araceli Martínez-Olguín przychyliła się do wniosku dwunastu stanów pod przewodnictwem Kalifornii i wstrzymała transakcję na dwa tygodnie, argumentując, że „prawdopodobnie” narusza ona prawo antymonopolowe.
Na początku sierpnia w Oakland odbędzie się rozprawa, czy akwizycja zostanie zamrożona do końca pełnego procesu sądowego. Stany chcą procesu w kwietniu 2027 r. Paramount liczył, że zamknie transakcję w tym tygodniu, gdy mieli dać jej zielone światło europejscy regulatorzy.
Ile to kosztuje Paramount
Jeśli Paramount nie zamknie transakcji do końca września, zacznie płacić akcjonariuszom Warnera około 7 milionów dolarów dziennie. Kwietniowy termin rozprawy oznaczałby w takim scenariuszu dodatkowy koszt ponad miliarda dolarów tylko za czekanie. A jeśli regulatorzy całkowicie zablokują transakcję, Paramount wypłaci akcjonariuszom Warnera 7 miliardów dolarów jako odszkodowanie regulacyjne. Zgodnie z umową jest ponadto zobowiązany bronić transakcji aż do czerwca 2027 r.
Firma tymczasem nie ma tych pieniędzy. Obecna kapitalizacja rynkowa wynosi około 10,5 miliarda dolarów, całkowite zadłużenie przekracza 16,6 miliarda, a wskaźnik długu do kapitału własnego przekracza 130%. Na sfinansowanie akwizycji Paramount ma wyemitować 41 miliardów dolarów w nowych akcjach i zaciągnąć 54 miliardów nowego długu.
A co z Netfliksem?
Netflix odszedł z całej tej batalii z 2,8 miliarda dolarów w gotówce jako odprawą, którą zaksięgował już w pierwszym kwartale. Żadnych długów, żadnego procesu z dwunastoma stanami, żadnej integracji telewizji kablowych i CNN. Za niewyrównanie oferty dostał zapłatę.
Pod koniec czerwca Netflix miał 9,1 miliarda dolarów w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych, w pierwszym półroczu odkupił własne akcje za 5,9 miliarda. W drugim kwartale wykazał przychody w wysokości 12,56 miliarda dolarów, o 13% więcej rok do roku. Biznes reklamowy ma w tym roku dostarczyć około 3 miliardów dolarów, czyli dwukrotnie więcej niż w ubiegłym roku.
Dlaczego więc akcje teraz spadają
Ponieważ rynek nie wybacza Netfliksowi spowolnienia wzrostu. Prognoza na trzeci kwartał w wysokości 12,86 miliarda nie spełniła oczekiwań konsensusu i akcje po wynikach spadły o 9%, do najniższych poziomów od września 2024 r. Od początku roku $NFLX na minusie ponad 20%. Oglądalność w pierwszym półroczu wzrosła tylko o 2%, do 97 miliardów godzin, a część analityków zwraca uwagę, że Netflix traci czas widzów na rzecz YouTube’a i TikToka.
Kto waszym zdaniem radzi sobie lepiej? Trzymacie $NFLX w oczekiwaniu na odwrót wzrostu, czy stawiacie na to, że Paramount ostatecznie przepchnie transakcję i $PSKY z dziewięciu dolarów pójdzie w górę?
