Na pierwszy rzut oka ta akcja to klasyczny przykład „zbyt droga, by ją kupić”. Wskaźnik P/E powyżej 70, stosunek ceny akcji do przychodów na poziomie około 15 oraz współczynnik beta bliski 2 – to kombinacja, która każe typowemu inwestorowi wartościowemu zawrócić na pięcie. Jednak wskaźnik trailingowy odzwierciedla przeszłość firmy, która właśnie przechodzi przełomowy moment. Jeszcze w 2024 roku odnotowała stratę wynoszącą prawie pół miliarda dolarów, w 2025 roku po raz pierwszy osiągnęła roczny zysk przekraczający pół miliarda, a w pierwszym kwartale 2026 roku zarobiła w ciągu zaledwie trzech miesięcy prawie tyle samo, co w całym poprzednim roku. Wskaźnik księgowy obliczony na podstawie ostatnich dwunastu miesięcy systematycznie przecenia zatem, jak droga jest akcja w stosunku do jej rzeczywistej, przyszłej zdolności do generowania zysków.

Historia ma dwa wymiary. Pierwszym z nich jest branża reklamowa o marży brutto przekraczającej 90%, która rośnie w tempie około 70% rocznie i w…