Hewlett Packard Enterprise $HPE doświadczył jednego z najbardziej wzrostowych dni w swojej współczesnej historii. Akcje podskoczyły o ponad 34% po opublikowaniu wyników.
Rekordowy kwartał przewyższył oczekiwania Wall Street
HPE odnotowało rekordowe przychody w wysokości 10,68 mld USD w drugim kwartale fiskalnym, co oznacza wzrost o 40% rok do roku. Tymczasem analitycy spodziewali się około 9,8 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,79 USD w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 0,53 USD. Firma pobiła konsensus we wszystkich kluczowych wskaźnikach.
Dyrektor generalny Antonio Neri nazwał wyniki dowodem na silny popyt na modernizacje infrastruktury i rozwiązania AI. To właśnie działalność serwerowa i sieciowa stała się głównym motorem wzrostu.
Zaległości AI osiągają historyczne poziomy
Jednym z najbardziej obserwowanych wskaźników był tzw. backlog AI, czyli wartość kontraktów już podpisanych i do realizacji w nadchodzących kwartałach.
HPE zgłosiło zaległości przekraczające 6,3 miliarda dolarów. Około 61% tej wartości pochodzi od klientów rządowych i dużych przedsiębiorstw. CFO Marie Myers powiedziała:
"Większość z tych zamówień zostanie zrealizowana w drugiej połowie roku".
Wynika to z faktu, że inwestorzy oceniają nie tylko bieżące wyniki, ale przede wszystkim przyszłe przychody. Duże zaległości sugerują, że wzrost może się nie skończyć nawet po wygaśnięciu obecnej euforii związanej ze sztuczną inteligencją.
HPE zmienia swoje własne długoterminowe cele
Zarząd ogłosił również coś, co nie zdarza się często na Wall Street. W rzeczywistości firma podniosła swoje prognozy tak bardzo, że spodziewa się osiągnąć cele finansowe pierwotnie planowane na 2028 rok w 2026 roku.
HPE oczekuje teraz:
wzrostu przychodów o 29% do 33% w 2026 r.
wzrost segmentu sieciowego o 72% do 75%
skorygowany zysk na akcję między 3,35 a 3,45 USD
znacznie wyższe wolne przepływy pieniężne niż pierwotnie prognozowano
Tak agresywny wzrost prognoz jest wyraźnym dowodem na to, że obecny popyt na infrastrukturę AI zaskoczył nawet kierownictwo firmy.
Otoczenie konkurencyjne: Dell i Super Micro
Wyniki HPE potwierdzają również trend, który inwestorzy obserwują od kilku miesięcy. Obok producentów układów scalonych, firmy produkujące serwery AI również zaczynają odnosić znaczące korzyści.
W szczególności największymi konkurentami HPE są Dell Technologies $DELL i Super Micro Computer $SMCI.
Dell ogłosił niedawno rekordowe zamówienia na serwery AI, a także podniósł swoje prognozy. Z kolei Super Micro jest jednym z najszybciej rozwijających się dostawców rozwiązań serwerowych zbudowanych na chipach Nvidia $NVDA.
Infrastruktura sieciowa nowym zwycięzcą AI
Co ciekawe, najszybciej rozwijającym się segmentem HPE nie były same serwery, ale sieci. Sprzedaż działu sieciowego wzrosła o ponad 148% rok do roku, a sieci centrów danych o ponad 230%.
Trenowanie i uruchamianie modeli sztucznej inteligencji wymaga nie tylko wydajnych procesorów. Równie ważne są szybkie połączenia sieciowe między tysiącami serwerów. Firmy dostarczające tę infrastrukturę stają się zatem kluczowymi graczami w całym ekosystemie sztucznej inteligencji.
Strategiczne spojrzenie
HPE od dawna jest jedną ze stosunkowo pomijanych firm technologicznych. Inwestorzy preferowali wzrostowe tytuły, takie jak Nvidia czy Palantir $PLTR, a HPE było postrzegane bardziej jako tradycyjny producent serwerów.
Ostatnie wyniki pokazują jednak, że ta "nudna" infrastruktura może być jednym z największych beneficjentów fali inwestycji w sztuczną inteligencję.
Pozytywne czynniki obejmują:
rekordowy backlog AI
znacznie zwiększone perspektywy zarządzania
rosnący popyt ze strony klientów korporacyjnych
silny wzrost w segmencie sieciowym
oczekiwane przyspieszenie dostaw w drugiej połowie roku.
Z drugiej strony, należy wziąć pod uwagę, że akcje uwzględniają już część przyszłego optymizmu w bieżącej cenie po gwałtownym wzroście. Inwestorzy powinni zatem szczególnie monitorować tempo konwersji zaległości w rzeczywistą sprzedaż oraz rozwój marż w segmencie serwerów AI.
Jednak pod wieczór akcje wyprzedawały się nawet po znacznym wzroście. Dla inwestorów cena za akcję była już po prostu zbyt wysoka. Firma nadal utrzymuje 17% wzrost, ale akcje, które są o 35% powyżej wartości wewnętrznej według Fair Price Index , musiały stać się tańsze.
Wyniki $HPE potwierdzają, że obecna rewolucja AI to nie tylko historia producentów chipów. Oprócz firm takich jak Nvidia, pojawia się nowa grupa zwycięzców, którzy dostarczają serwery, centra danych i infrastrukturę sieciową potrzebną do uruchomienia sztucznej inteligencji.
Rekordowa sprzedaż, ponad sześć miliardów dolarów zaległości w zakresie AI i znacznie zwiększone perspektywy pokazują, że popyt na infrastrukturę AI pozostaje niezwykle silny. Jeśli ten trend się utrzyma, firmy takie jak HPE, Dell i Super Micro mogą być jednymi z głównych beneficjentów kolejnej fazy cyklu inwestycyjnego AI.