SpaceX zmierza do swojego największego w historii debiutu giełdowego, którego celem jest pozyskanie około 75 miliardów dolarów przy wycenie wynoszącej około 1,75 biliona dolarów. Według doniesień, BlackRock rozważa przystąpienie do emisji jako jeden z kluczowych inwestorów instytucjonalnych z kwotą od 5 do 10 miliardów dolarów ze swojego portfela aktywnie zarządzanych funduszy.
Uczyniłoby to BlackRock jednym z największych inwestorów "kotwiczących" w całej transakcji i wysłałoby silny sygnał zaufania do rynku w długoterminowy wzrost SpaceX, pomimo bardzo wysokiej wyceny. Ostateczna kwota inwestycji będzie jednak zależeć od ostatecznej ceny subskrypcji akcji, warunków rynkowych tuż przed IPO oraz tego, jak SpaceX ustali strukturę oferty.
Co wiemy o nadchodzącej inwestycji BlackRock?
Według The Information, które zostało potwierdzone przez inne źródła, BlackRock $BLK rozważa udział w IPO SpaceX w przedziale 5-10 miliardów dolarów.
Pieniądze nie pochodziłyby z pasywnych funduszy ETF, ale z portfela aktywnie zarządzanych funduszy, które łącznie zarządzają około 536 miliardami dolarów.
Ostateczna kwota może zostać jeszcze skorygowana w zależności od ostatecznej ceny subskrypcji i całkowitej wielkości oferty.
Dla porównania, jeśli SpaceX rzeczywiście zbierze do 75 miliardów dolarów przy wycenie 1,75 biliona dolarów, bilet BlackRock o wartości 10 miliardów dolarów stanowiłby udział rzędu 0,5-0,6% w całej firmie i do około 13% całkowitego wolumenu subskrypcji. BlackRock posiada już niewielki prywatny udział w SpaceX o wartości około 300 milionów dolarów, ale jest on stosunkowo niewielki w porównaniu z pozycjami funduszy takich jak Fidelity, Baillie Gifford czy Franklin Templeton.
Zarówno BlackRock, jak i SpaceX odmówiły komentarza w sprawie tych doniesień, więc nadal są to niepotwierdzone, ale potwierdzone informacje od wielu stron.
SpaceX: rekordowe IPO na horyzoncie
Według Reutersa, SpaceX zmierza do IPO na Nasdaq już 12 czerwca, a dokumentacja jest przygotowywana jako zgłoszenie poufne - niepubliczne zgłoszenie do organu regulacyjnego, po którym następuje prospekt emisyjny i sam roadshow.
Docelowa wycena wynosi około 1,75 biliona dolarów.
Firma chce pozyskać z rynku około 75 miliardów dolarów nowego kapitału, co przewyższyłoby nawet największe amerykańskie IPO ostatnich dziesięcioleci.
Analiza Reutersa zauważa, że nawet w świecie wielkich debiutów technologicznych byłby to wynik odstający - dla porównania, nikt nigdy realistycznie nie osiągnął wyceny około 1 biliona dolarów przy IPO, a większość "mega-debiutów" jest o rząd wielkości niższa. SpaceX korzysta z unikalnej pozycji łączącej biznes rakietowy (Falcon, Starship), globalną sieć satelitarną Starlink oraz rosnącą rolę w obronności i komunikacji.
W związku z IPO firma poinformowała również akcjonariuszy o planowanym splicie akcji 5 na 1, który ma obniżyć cenę za akcję z około 526 USD do 105 USD i uczynić tytuł bardziej dostępnym dla szerszego grona inwestorów.
Dlaczego SpaceX jest tak interesujący dla BlackRock?
The Information i inne media podają kilka powodów, dla których BlackRock rozważa tak duży zakład:
Obecny prywatny udział BlackRock (~300 milionów dolarów) jest niewielki w porównaniu z innymi dużymi inwestorami; IPO to szansa na "nadrobienie" ekspozycji do poziomu współmiernego do znaczenia firmy
SpaceX jest postrzegany jako kluczowy "zasób infrastrukturalny" na przyszłość - od internetu satelitarnego, przez obronę, po transport kosmiczny, z potencjałem do wydzielenia wielu oddziałów (Starlink, Starshield itp.).
Nawet przy bardzo wysokiej wycenie, długoterminowy wzrost przychodów i marży może uzasadniać wyższą wycenę, jeśli SpaceX utrzyma swoją przewagę technologiczną i rozszerzy monetyzację Starlink (konsumenci, firmy, rządy).
Ponadto duży "inwestor kotwiczący", taki jak BlackRock, pomaga ustabilizować IPO - sygnalizuje innym graczom instytucjonalnym, że po IPO w portfelu zamówień będzie długoterminowy kapitał, a nie tylko krótkoterminowe pieniądze spekulacyjne.
Co na razie pozostaje otwarte
Należy podkreślić, że:
liczba 5-10 miliardów jest nadal wstępna i może ulec zmianie w zależności od budowy księgi popytu i ostatecznej ceny
Reuters nie był w stanie niezależnie zweryfikować raportu The Information, chociaż inne źródła (Gurufocus, media regionalne) rozwinęły ten temat.
Chociaż sam termin IPO jest zaplanowany na połowę czerwca, plany mogą ulec zmianie, jeśli warunki rynkowe lub proces regulacyjny nie będą idealne.
Dla inwestorów oznacza to, że historia SpaceX/BlackRock jest nadal "negocjowanym term sheetem", a nie zawartą umową. Jednak już teraz pokazuje, jak niezwykle kapitałochłonne (i atrakcyjne) stały się projekty kosmiczne i satelitarne w erze, w której infrastruktura internetu, komunikacji i obronności jest pisana na nowo.