Czy Starbucks to ciekawa okazja inwestycyjna po obecnej cenie?
Pewnie nikomu nie muszę obszernie przedstawiać Starbucksa $SBUX-0.7% . To co jednak zaskoczyło, to ich wyniki za 3Q 2022, które wypadły powyżej oczekiwań, dzięki czemu możemy bliżej przyjrzeć się tej spółce pod kątem ewentualnej inwestycji po obecnej cenie.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/0229f415-27e9-4518-9d65-fe42f39fb757.jpg?w=600)
Spojrzenie na Starbucks.
Krótki opis $SBUX-0.7%
Starbucks Corporation wraz ze swoimi spółkami zależnymi prowadzi działalność w zakresie palenia, wprowadzania na rynek i sprzedaży detalicznej specjalistycznej kawy na całym świecie. To nie wszystko, ponieważ wykorzystali dźwignię swojej marki, a także licencjonowali swoje znaki towarowe poprzez licencjonowane sklepy oraz konta spożywcze i gastronomiczne. Jeśli chodzi o liczbę sklepów na świecie, to mają już pod sobą naprawdę interesującą liczbę lokalizacji, z ponad 16 000 sklepów (prowadzonych i licencjonowanych) w Ameryce Północnej i ponad 17 000 sklepów (prowadzonych i licencjonowanych) na arenie międzynarodowej.
3Q/2022
Ostatni kwartał był dla firmy ciekawy, ponieważ wyniki były powyżej oczekiwań, zarówno pod względem sprzedaży, jak i otwarć nowych sklepów.
- Ta znana na całym świecie sieć kawowa otworzyła 318 nowych sklepów, w których łącznie znajduje się prawie 35 000 lokalizacji na całym świecie.
- Wtorkowe raportowane wyniki również cieszyły - łączne przychody wzrosły o 8,7% rok do roku do 8,15 mld dolarów.
- Globalna sprzedaż w sklepach porównywalnych wzrosła w trzecim kwartale o 3%.
- Porównywalna sprzedaż sklepowa w Ameryce Północnej wzrosła o 9%.
- Aktywne członkostwo w programie Starbucks Rewards w USA wzrosło w ciągu kwartału o 13% do 27,4 mln członków.
- Oczekiwania na 4Q są jednak bardziej pesymistyczne i zarząd spodziewa się skromniejszego spadku sprzedaży, co jest zrozumiałe, bo kończy się lato, a więc i podróży będzie mniej.
- Chiny są dla nich również znakiem zapytania, ponieważ sprzedaż w sklepach porównywalnych w Chinach spadła o 44% w trzecim kwartale, głównie z powodu spadku transakcji ograniczonych COVID-19.
Pomimo ostatniego punktu związanego z Chinami, firma jest optymistycznie nastawiona do perspektyw, a CFO Rachel Ruggeri wyraziła ten pogląd:
Pozostajemy wysoce przekonani o odporności i dynamice chińskiej gospodarki konsumenckiej. Chiński rynek kawy jest wciąż na bardzo wczesnym etapie i czeka go długa trajektoria wzrostu.
Rynek chiński jest już postrzegany jako kluczowy katalizator dla długoterminowego wzrostu, a według analityka Jefferies, Andy'ego Barisha, akcje Starbucksa prawdopodobnie pozostaną stonowane w najbliższym czasie, ponieważ firma ustawia scenę do zatrudnienia nowego CEO później w 2022 roku.
Znakami zapytania dla tej stosunkowo stabilnej spółki są kwestie globalne, takie jak rosnąca inflacja, rosnące koszty pracy i utrzymujące się obawy o pandemię COVID-19. Stosunek ryzyka do zysku nie jest w tej chwili wystarczająco dobry dla inwestorów "wartościowych", a jeśli amerykański rynek akcji wejdzie w bardziej znaczącą fazę korekty, cena akcji może znaleźć się na znacznie niższych poziomach.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/41c86159-88d3-464a-9519-f1111f6f7c23.png?w=600)
Źródło.
Jak widzimy na wykresie, obecnie znajdujemy się w okolicach poziomu 85-6$. Wsparcie znajduje się na poziomie 80$, jeśli cena spadnie poniżej 80$ to następny stop będzie prawdopodobnie na poziomie 70$. Z drugiej strony opór znajduje się na poziomie 90$, jeśli cena wyjdzie ponad ten poziom to następny przystanek znajduje się aż na 100$.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/623cff1b-359e-43d1-9b86-9002cc39d733.png?w=600)
Jeśli chodzi o 17 analityków w TipRanks, widzą oni średnią cenę za akcję na poziomie 92 USD, Low na 84 USD, który jest w zasadzie obecnym poziomem i High aż do 110 USD z 12-miesięcznym horyzontem czasowym.
Ich siła tkwi również w programie lojalnościowym, gdzie jak wspomniałem mają ponad 27 milionów członków i nie mam wątpliwości, że ta liczba będzie rosła. Ta grupa odbiorców coraz częściej przystosowuje się do zamawiania cyfrowego. Prognozy wzrostu przewidują średnioroczny wzrost w granicach 9-12% do 2030 roku, co jest naprawdę niezłą liczbą.
Finanse
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/e3c3f589-5631-45ea-896e-8602af693a61.png?w=600)
Jak widzimy liczby dochodzą już do wartości sprzed COVID. Również zysk ponad 4 mld jest już na poziomie sprzed COVID.
![](https://media.bulios.com/media/statuses/inside/55a5088a-6a90-403f-a56b-5e2192d8e052.png?w=600)
Źródło.
Jak patrzę na tę firmę, to ich model biznesowy jest moim zdaniem trudny do zakwestionowania, a do tego licencjonowanie pięknie pomaga im w umocnieniu marki, także ich program lojalnościowy i członkowie uczący się zamawiać cyfrowo i stanowiący ponad połowę zamówień naprawdę cieszy Starbucksa. Jeśli chodzi o prognozę cenową, to kilku analityków zgadza się, że cena powinna oscylować w okolicach 92-95 USD, czyli ładnych procentów od obecnej ceny, ale z drugiej strony jesteśmy w okresie niepewności i spadek nie jest wykluczony, a jeśli wartość 80 USD się nie utrzyma, to spadek do kolejnego wsparcia w okolicach 70 USD jest całkiem realny. Mam tendencję do patrzenia na firmy bardziej fundamentalnie i dla mnie Starbucks jest z pewnością interesujący, chociaż COVID może ponownie ładnie zakłócić ich działalność, więc musisz wziąć to pod uwagę i być może zrobić trochę więcej badań przed inwestowaniem, ponieważ nie jest to rekomendacja inwestycyjna, tylko pogląd inwestora detalicznego.