TSMC znów porusza rynek!
TSMC właśnie ogłosiło, że w swojej drugiej japońskiej fabryce w Kumamoto rozpocznie w 2028 roku produkcję w najnowocześniejszym procesie 3 nm.
Początkowo ta fabryka miała jednak produkować układy w znacznie mniej zaawansowanych procesach 6–12 nm.
Japońska inwestycja warta miliardy
Łączna inwestycja w obie japońskie fabryki ma przekroczyć 20 mld USD. Sama druga fabryka może kosztować około 17 mld USD, choć TSMC oficjalnie nie potwierdziło tej kwoty.
Rząd Japonii zatwierdził na drugą fabrykę dotacje w wysokości do 4,62 mld USD.
Całym projektem kieruje spółka zależna TSMC JASM, która powstała w 2021 roku przy wsparciu Sony $SONY, a później dołączyły też DENSO $DNZOY i Toyota $TM.
Planowana miesięczna zdolność drugiej fabryki wynosi 15 000 dwunastocalowych wafli w procesie 3 nm, przy czym obie fabryki razem mają osiągnąć zdolność 100 000 wafli miesięcznie.
Liczby
Roczne przychody TSMC $TSM za rok 2025 wyniosły 122,3 mld USD, co oznacza roczny wzrost o 38,5 %. Dla porównania: w 2024 roku było to 88,3 mld USD, a w 2023 roku "tylko" 70,6 mld USD. W ciągu zaledwie dwóch lat przychody prawie się podwoiły.
Marża brutto w czwartym kwartale 2025 wzrosła do 62,3 %, a marża operacyjna osiągnęła 54 %. Zysk na akcję (EPS) odnotował wzrost rok do roku o 46,4 %.
Globalna ekspansja na wielką skalę
Japonia to tylko jeden element układanki. W Arizonie TSMC inwestuje łącznie 165 mld USD w budowę pięciu nowych fabryk i dwóch zakładów pakujących, co czyni to największą bezpośrednią inwestycją zagraniczną w historii USA. Pierwsza fabryka w Arizonie rozpoczęła masową produkcję w procesie 4 nm na początku 2025 roku i zaopatruje kluczowych klientów, takich jak Apple $AAPL i Nvidia $NVDA.
Druga fabryka ma uruchomić produkcję wielkoseryjną w drugiej połowie 2027 roku, a trzecia jest już w budowie. Do tego firma dodaje plany fabryk w Niemczech oraz kontynuowane rozszerzanie działalności na Tajwanie.
Wydatki kapitałowe (CapEx) na rok 2026 są ustalone na poziomie 52–56 mld USD, co stanowi wzrost o 27–37 % w porównaniu z ubiegłorocznymi około 41 mld USD. Około 70–80 % z tego trafia na najbardziej zaawansowane procesy 2 nm i 1,6 nm.
Jak radzi sobie akcja
Forward P/E wynosi około 23, co dla firmy o takim wzroście i dominacji na rynku nie jest przesadzone. TSMC ma około 70% udziału w globalnym rynku foundry.
Macie $TSM w portfelu, czy stawiacie raczej na jego klientów, takich jak $NVDA czy $AMD?
Założyłabym się, że większość inwestorów nie chce mieć tej akcji w portfelu wyłącznie z powodu ryzyka związanego z Chinami i zakładają, że w takim przypadku "jakoś" to się rozwiąże. Ja jednak tak nie sądzę, ale zobaczymy, gdzie będzie Intel za dwa, trzy lata. Może ich produkcja jakimś cudem naprawdę ruszy i w ciągu 10 lat będą mieli wystarczająco środków na rozbudowę zdolności produkcyjnych, które zaspokoją popyt w USA.
Stawiam na tych klientów, więc mam dużo pieniędzy w $AMD. Takie $TSM czy $MU wydają mi się świetnymi firmami, ale nie mam już za wiele miejsca w portfelu i nie mogę mieć 200 pozycji😃.
Mam już dużo akcji, ale prawdą jest, że wycena $TSM nie jest zbyt wysoka i jest to jedna z nielicznych tańszych akcji w tym sektorze. Razem z $ASML ta firma ma ogromną przewagę konkurencyjną i właściwie nie ma konkurencji.