Share buybacks to jeden z istotnych danych i często omawianych tematów, na których chciałbym się dzisiaj skupić. Wielu inwestorów uważa, że gdy spółka stosuje buyback, to od razu jest to dobry znak. Chciałbym jednak przybliżyć Wam teorię buybacku i przejrzeć jej zalety, a także często pomijane wady.

Czym w ogóle jest buyback?

Buyback lub wykup akcji definiuje się w następujący sposób = Spółka wykupuje część swojej emisji akcji, co powoduje zmniejszenie dostępności akcji na rynku, stwarzając warunki do wzrostu ich wartości i wzrostu wartości spółki jako całości. W efekcie wzrasta zysk na akcję.

W uproszczeniu: spółka odkupuje część swoich akcji = Twoja akcja zyskuje na wartości, podczas gdy EPS rośnie, a P/E spada.

Definicja techniczna:

Skup akcji zmniejsza liczbę istniejących akcji, dzięki czemu każda z nich jest więcej warta dla korporacji. W ten sposób zysk na akcję (EPS) rośnie, podczas gdy wskaźnik ceny do zysku (P/E) maleje lub cena akcji rośnie. Wykup akcji pokazuje inwestorom, że firma ma wystarczająco dużo gotówki odłożonej na nagłe wypadki i niskie prawdopodobieństwo wystąpienia problemów ekonomicznych.

Dlaczego buybacki istnieją i do czego służą?

Mówiącnajprościej znów po mojemu: zdarza się, że firma generuje więcej gotówki niż może faktycznie zarobić (lub dalej inwestować i inwestować w rozwój). To właściwie dociera do głównego punktu - Co zrobić z dodatkowymi środkami i jak sprawić, by inwestorom żyło się lepiej?

• Jedną z opcji jest rekompensowanie inwestorom posiadania akcji poprzez wypłacanie im dywidendy.
• Drugą opcją jest wspomniany buyback, który ''doda do kieszeni'' inwestorów.

Oczywiście idealnym sposobem jest skorzystanie z obu tych opcji jednocześnie, ale z finansowego punktu widzenia buyback jest lepszy, ponieważ zwiększa cenę akcji, a także przynosi korzyści podatkowe, ponieważ nie musimy płacić podatków od odkupionych akcji (przynajmniej dopóki nie zrealizujemy zysku = sprzedaży akcji przed spełnieniem testu czasowego).

Spojrzenie inwestora i spółki jest jednak rozbieżne, jeśli chodzi o najlepszy okres na buybacki.

Logicznie rzecz biorąc, każdy może powiedzieć jedno - Czego wymagasz, gdy kupujesz akcje - żeby rosły. Po prostu nigdy nie będzie kusiło, żeby spółka wykupiła swoje akcje, jeśli osiągają nowe ATH, co sprowadza mnie do punktu 👇.

Z ekonomicznego punktu widzenia najkorzystniej dla firmy jest, gdy cena ich akcji jest w trendzie spadkowym i spada = niedowartościowana. Dzieje się tak najczęściej w czasie recesji lub po słabych wynikach firm.

• Być może obecny sezon wyników potwierdzi dla mnie tę sprawę, kiedy to trend buybacków może być wzrostowy.

Punktem tego artykułu jest ocena plusów i minusów buybacków, więc bez dalszej zwłoki i tony nieciekawej teorii przejdźmy do sedna.

Zasadniczo znasz już korzyści:

• Demonstracja siły społeczeństwa.
• Wzrost wartości posiadanych przeze mnie akcji.
• Korzyści podatkowe.
• Wzrosty EPS, co może przyciągnąć nowych inwestorów.
• Wskaźnik P/E idzie w dół.

Wady

• Przykład: spółka zrobiła buyback (inwestor skacze z radości w większości przypadków 😄), ale może to nie być pełna wygrana. Dlaczego? Firma może pokazać, że nie wie co zrobić z wolnymi środkami. Powinienem zwrócić uwagę, że często lepszym sygnałem jest to, że firma inwestuje wolne środki w swój rozwój, innowacje lub ekspansję nowych przychodów i produktów.
• Spółka może nie być w stanie znaleźć nowych rentownych projektów, co może zniechęcić nowych i potencjalnych inwestorów.

Co się będziemy oszukiwać, wolałbym rozwój firmy i nowe inwestycje niż buyback, który nie we wszystkich przypadkach może być dobrą wiadomością.

• Spółka może również sztucznie zawyżać cenę akcji poprzez ich wykup, co jest zwykle korzystne dla kadry kierowniczej, która może dzięki temu uzyskać premie (jeśli więc cena akcji spada, spada również ich roczna premia lub miesięczna wypłata).

Wniosek

Wykupy akcji są dobrym krótkoterminowym dodatkiem, ale patrząc długoterminowo, bardziej odpowiadałoby mi to, że firma inwestuje w sposób, który pozwoli na wzrost w przyszłości, zwiększając tym samym moje zyski i w niektórych przypadkach dywidendy. Skup akcji wspiera (krótkoterminowy) wzrost cen akcji i sprawia, że inwestorzy długoterminowi są bardziej pewni solidnych podstaw firmy. Intencją tego postu jest jedynie edukacja i ewentualne poszerzenie horyzontów dla nowych osób, które mogą nie dostrzegać minusów buybacków. ZAWSZE dbaj o spójność i analizę!