Nikkei i japońskie akcje: nowa historia inwestycyjna?

Po dekadach stagnacji japoński rynek akcji znów przyciąga uwagę inwestorów. Indeks Nikkei 225 znacznie umocnił się w ostatnich latach, a coraz więcej globalnych funduszy zaczyna zwiększać ekspozycję na Japonię.

Powodem nie jest tylko cykliczny wzrost gospodarki. W tle stoi kombinacja zmian strukturalnych, powrotu inflacji oraz nowa dynamika polityczna po objęciu władzy przez premierkę Sanae Takaichi.

Polityczny katalizator: rząd Takaichi

Wybór Takaichi oznacza dla rynków względną ciągłość reform gospodarczych, ale jednocześnie większy nacisk na politykę przemysłową i technologiczną.

Jej agenda gospodarcza opiera się na kilku kluczowych punktach:

•wsparcie krajowego rynku kapitałowego

•inwestycje w technologie i półprzewodniki

•wzmocnienie sektora obronnego

•presja na efektywniejsze funkcjonowanie japońskich firm

Dla inwestorów ważne jest, że rząd kontynuuje reformy ładu korporacyjnego (corporate governance), które zmuszają firmy do lepszej pracy z kapitałem i większego uwzględniania interesów akcjonariuszy.

Dlaczego japońskie akcje znów są interesujące

Kilka czynników tworzy dla japońskiego rynku stosunkowo silne otoczenie.

1. Powrót inflacji Po długich latach deflacji inflacja w Japonii ustabilizowała się na poziomie kilku procent. To wspiera wzrost płac, konsumpcji oraz przychodów firm.

2. Poprawa corporate governance Giełda tokijska naciska na spółki, aby zwiększały zwrot z kapitału. W efekcie więcej dywidend i skupów akcji własnych (buybacków).

3. Słaby jen Słabsza waluta znacząco pomaga eksporterom. Firmy takie jak Toyota dzięki temu generują silne przychody z zagranicy.

4. Napływ kapitału zagranicznego Wielcy globalni inwestorzy zaczęli ponownie postrzegać Japonię jako alternatywę dla rynku amerykańskiego, który jest dziś znacznie droższy.

Kluczowe sektory japońskiego rynku

Technologie i półprzewodniki

Japonia odgrywa ważną rolę w globalnym łańcuchu dostaw branży chipowej. Firmy produkują maszyny, materiały i technologie testowe do produkcji półprzewodników. Wzrost AI i centrów danych generuje silny popyt na te produkty. ($TOELY, $ADTTF)

Przemysł motoryzacyjny

Producenci samochodów pozostają jednym z filarów japońskiej gospodarki. Technologie hybrydowe i globalny eksport nadal dają japońskim firmom przewagę konkurencyjną, chociaż presja chińskich producentów samochodów elektrycznych stopniowo rośnie. ($TM, $HMC)

Sektor obronny

Rosnące napięcia geopolityczne w Azji skłaniają Japonię do zwiększania wydatków na obronność. Może to długoterminowo wspierać krajowych gigantów przemysłowych i producentów technologii obronnych. ($MHVYF, $KWHIY)

Ryzyka tezy inwestycyjnej

Japońska historia ma oczywiście również słabsze strony. Do największych należą:

•zależność energetyczna – kraj importuje większość surowców

•starzejąca się populacja

•wrażliwość na globalny cykl handlowy. Gospodarka eksportowa jest bowiem silnie zależna od światowego popytu.

Wniosek inwestycyjny

•Japonia dziś oferuje dość unikalne połączenie czynników:

•stabilność polityczną

•strukturalne reformy firm

•rosnące zyski spółek

•relatywnie niższe wyceny niż w USA

Czy według Państwa japoński rynek nadal jest niedowartościowany, czy może Nikkei już uwzględnił większość pozytywnego scenariusza?