Ta spółka, która działa jako główny węzeł transportowy w obu Amerykach, oferuje atrakcyjną stopę dywidendy w wysokości 6,59%, co czyni ją atrakcyjną dla inwestorów zorientowanych na dywidendę. Wypłacana kwartalnie dywidenda zapewnia regularne przepływy pieniężne, a wskaźnik wypłaty wynosi 39,73%. Ten konserwatywny wskaźnik sugeruje, że spółka ma dużo miejsca na dalszy wzrost dywidendy, jeśli jej zyski będą nadal rosły.

Firma jest znana ze swojej przewagi geograficznej dzięki lotnisku Tocumen w Panamie, które działa jako skuteczny punkt przesiadkowy dla podróżnych między Ameryką Północną, Środkową i Południową. Ten strategiczny węzeł umożliwia obsługę ponad 80 miejsc docelowych w 32 krajach przy wysokich współczynnikach obciążenia (86,8% w ostatnim kwartale). Niskie koszty operacyjne, wysokie współczynniki obciążenia i korzystny wskaźnik P/E na poziomie 6,1 - znacznie poniżej średniej w branży - stawiają spółkę wśród niedowartościowanych tytułów z potencjałem wzrostu.

Wyniki spółki

Copa Holdings, S.A $CPA jest spółką holdingową Copa Airlines, przewoźnika lotniczego z siedzibą w Panamie. Copa Airlines została założona w 1947 r. pod nazwą Compañía Panameña de Aviación i początkowo świadczyła usługi regionalne między miastami w Ameryce Środkowej. W 1998 r. rozpoczęła współpracę z United Airlines of America, co przyczyniło się do jej rozwoju i ekspansji na inne regiony. Od tego czasu Copa Holdings zbudowała sieć koncentrującą się na międzynarodowym transporcie pasażerskim i towarowym, głównie w obu Amerykach.

Copa Airlines specjalizuje się w transporcie między Ameryką Północną, Środkową i Południową, gdzie zajmuje znaczącą pozycję dzięki strategicznemu węzłowi w Panamie. Jej macierzyste lotnisko, Tocumen International Airport w Panamie, jest znane jako "Hub of the Americas" i działa jako kluczowy punkt przesiadkowy dla lotów łączących kontynent amerykański. Ta przewaga geograficzna pozwala Copa Airlines skutecznie obsługiwać ponad 80 miejsc docelowych w 32 krajach, oferując dogodne połączenia między inaczej rozłączonymi rynkami.

Firma dysponuje flotą nowoczesnych samolotów, w większości Boeingów 737, co pozwala jej zapewniać wydajne i stosunkowo opłacalne operacje. Nacisk na bezpośrednie połączenia i szybkie przesiadki sprawił, że przewoźnik stał się atrakcyjny dla pasażerów poszukujących bezpośrednich połączeń w obu Amerykach bez konieczności zmiany samolotu w Stanach Zjednoczonych, gdzie proces odprawy jest zazwyczaj dłuższy. W przeciwieństwie do wielu innych latynoamerykańskich linii lotniczych, Copa Airlines koncentruje się na obsłudze rynku kontynentalnego, a nie na lotach długodystansowych do Europy czy Azji.

Copa Holdings weszła na nowojorską giełdę w 2005 r., gdzie jest notowana pod symbolem CPA. Inwestorzy mogą uznać ją za interesującą ze względu na stabilne wyniki finansowe w branży, która często podlega dużym wahaniom. Firma znana jest ze stosunkowo silnego zarządzania kosztami i konserwatywnych praktyk finansowych, co pozwala jej osiągać solidne wyniki nawet w trudniejszych okresach, takich jak pandemia COVID-19. W 2021 r. Copa rozpoczęła przejęcie mniejszego regionalnego przewoźnika Wingo, niskokosztowego oddziału koncentrującego się na rynkach w Kolumbii i Ameryce Środkowej. Wingo działa jako bardziej przystępna cenowo alternatywa dla pasażerów poszukujących podstawowych usług i niższych kosztów.

Oprócz standardowych usług transportowych Copa oferuje program lojalnościowy ConnectMiles, który pozwala klientom zdobywać i wymieniać punkty na loty i różne usługi. Program ten jest częścią Star Alliance, co rozszerza możliwości wymiany zgromadzonych punktów i połączeń dla pasażerów Copa Airlines. Dzięki Star Alliance klienci Copa Airlines mają dostęp do rozszerzonej globalnej sieci lotów i korzyści dla osób często podróżujących.

Opinie ekspertów na temat spółki

Wskaźnik P/E dla akcji Copa Airlines wynosi 6,1, czyli znacznie poniżej średniej branżowej wynoszącej 17,43. Ten niski wskaźnik wskazuje, że akcje Copa mogą być niedowartościowane w porównaniu z innymi spółkami z branży lotniczej.

Innym wskaźnikiem atrakcyjnej wartości jest wskaźnik PEG (cena/zysk do wzrostu) wynoszący 0,55, wskazujący, że spółka ma nie tylko niską wartość, ale także potencjał wzrostu. Wskaźnik PEG jest również bardziej korzystny niż średnia branżowa wynosząca 1,05. Biorąc pod uwagę dane historyczne, wskaźnik PEG Copa Holdings w ciągu ostatnich 12 miesięcy wahał się między 0,19 a 0,59, wskazując na stabilny potencjał wzrostu przy konserwatywnej wycenie.

Innym interesującym wskaźnikiem uzupełniającym jest wskaźnik P/B, czyli cena akcji do wartości księgowej, który dla Copa Holdings wynosi 1,69 - ponownie poniżej średniej branżowej wynoszącej 4,79. Wskaźnik ten jest zwykle atrakcyjny dla inwestorów, ponieważ niższa wartość może wskazywać, że akcje są tanie w stosunku do rzeczywistej wartości aktywów spółki pomniejszonej o zobowiązania.

Fundusze hedgingowe ufają spółce

Copa Holdings jest jedną z akcji, które cieszą się dużym zainteresowaniem inwestorów, w tym funduszy hedgingowych - 24 z nich są obecnie zainwestowane w spółkę. Wśród najbardziej znaczących inwestorów jest Renaissance Technologies, który na koniec II kwartału 2024 r. posiadał pakiet akcji o wartości prawie 83 mln USD. Zainteresowanie to odzwierciedla korzystny rozwój sytuacji w branży lotniczej i ożywienie po pandemii, które w 2023 r. odnotowano na poziomie 88% poziomu sprzed pandemii, a globalne przychody branży mają osiągnąć 996 mld USD w 2024 r.

Copa Holdings odnotowała w II kwartale 2024 r. zysk netto w wysokości 120,3 mln USD i zysk na akcję (EPS) w wysokości 2,88 USD. Marża operacyjna spółki wyniosła 19,5%, co stanowi 2 najlepszy kwartał w jej historii. Wzrost ten był wspierany przez 10,6% wzrost liczby przewiezionych pasażerów w porównaniu z poprzednim rokiem, a także 9,7% wzrost przepustowości. Obłożenie również nieznacznie wzrosło do 86,8%, odzwierciedlając silny popyt na loty Copa Airlines.

Ponadto odnotowano spadek kosztów w przeliczeniu na średnią milę lotu o 5,8% z roku na rok, głównie dzięki niższym kosztom dystrybucji biletów.

Copa Holdings planuje zwiększyć przepustowość do szczytowego poziomu w ostatnim kwartale roku i spodziewa się rocznej marży operacyjnej na poziomie od 21% do 23%. Analitycy z Wall Street są więc optymistycznie nastawieni do akcji CPA, szacując nawet 49% potencjał wzrostu ich ceny. Chociaż spółka stoi przed wyzwaniem zawieszenia lotów do Wenezueli, co może wpłynąć na jej przepustowość i przychody na jednostkę lotu, perspektywy pozostają ogólnie pozytywne ze względu na prognozowany wzrost przepustowości i silny popyt na międzynarodowe podróże lotnicze.

Dywidendy

Spółka wypłaca obecnie roczną dywidendę w wysokości 6,44 USD na akcję co przy obecnej cenie akcji przekłada się na stopę dywidendy w wysokości 6,59%. Stopa dywidendy jest atrakcyjna nie tylko w porównaniu ze średnią stopą dywidendy w branży lotniczej, ale także na szerszym rynku, co czyni akcje Copa Holdings atrakcyjnym wyborem dla inwestorów dywidendowych.

Dywidenda jest wypłacana kwartalnieco zwiększa częstotliwość dochodów dla inwestorów i zapewnia regularne przepływy pieniężne. Ostatnim dniem bez dywidendy był 30 sierpnia 2024 r., co oznacza, że tylko akcjonariusze, którzy posiadali akcje przed tą datą, są uprawnieni do nadchodzących wypłat dywidendy.

Jednym z kluczowych wskaźników trwałości dywidendy jest wskaźnik wypłaty (wskaźnik wypłaty), który w przypadku Copa Holdings wynosi 39,73 %. Wskaźnik ten pokazuje, że spółka wypłaca nieco poniżej 40% swojego dochodu netto w formie dywidendy, co jest zdrowym poziomem i wskazuje, że spółka ma wystarczającą przestrzeń do utrzymania lub potencjalnego zwiększenia dywidendy, jeśli jej zyski ustabilizują się lub wzrosną.

Wzrost dywidendy osiągnął w ujęciu z roku na rok 129,67 % potwierdzając dynamiczne podejście Copa Holdings do zwiększania zysków dla akcjonariuszy. Może to być wynikiem poprawy sytuacji finansowej po okresie pandemii rosnącego międzynarodowego popytu na podróże lotnicze. Niemniej jednak do tej pory odnotowano tylko jeden rok wzrostu dywidendy, więc trudno jest oszacować długoterminowy trend.

Innym interesującym czynnikiem jest buyback yield z buyback yield na poziomie 10,88 % co wskazuje na znaczny udział wykupu akcji własnych w ogólnym zwrocie dla akcjonariuszy(zysk akcjonariuszy), który wynosi 17,46 %. Wskaźnik ten obejmuje zarówno stopę dywidendy, jak i stopę wykupu, co sprawia, że Copa Holdings jest spółką o bardzo hojnym podejściu do wynagrodzenia akcjonariuszy.

Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wykazują pozytywny trend. W 2023 r. i TTM (ostatnie 12 miesięcy) spółka odnotowała dobre wyniki o wartości ponad 1 mld USD. To znacznie lepiej niż w poprzednich latach, w których wartość w 2020 r. była minimalna (5,27 mln USD). Ten wzrost przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej wskazuje, że firma skutecznie generuje gotówkę z bieżącej działalności, co jest pozytywne dla stabilności dywidendy.

Wolne przepływy pieniężne (FCF) w 2023 r. wyniosły 214,91 mln USD co jest znacznie lepszym wynikiem niż w poprzednich latach, w których wolne przepływy pieniężne w 2020 r. były ujemne (-55,21 mln USD). Ten pozytywny trend pokazuje, że firma jest w stanie wygenerować wystarczającą ilość wolnych środków pieniężnych, aby sfinansować zarówno inwestycje, jak i dywidendy.

Jak wyglądał ostatni kwartał?

W II kwartale 2024 r. spółka osiągnęła Copa Holdings znaczną poprawę wyników finansowych w porównaniu z tym samym okresem w 2023 roku. 1,3 % przy 819,4 mln USD głównie dzięki wzrost ruchu pasażerskiego o 10,6 %. Spółka odnotowała zysk netto w wysokości 120,3 mln USD co odpowiada 2,88 USD na akcję z zyskiem operacyjnym 159,5 mln USD z marżą operacyjną wynoszącą 19,5 %. Wyniki te stanowią drugi najlepszy dochód operacyjny i marżę operacyjną w II kwartale w historii firmy, odzwierciedlając korzystne położenie geograficzne Panamy, niskie koszty operacyjne i stabilny popyt na podróże lotnicze w regionie.

Firma zwiększyła przepustowość o 9,7 % w porównaniu z II kwartałem 2023 r., zwiększając obłożenie miejsc do 86,8 %. Przychód na milę spadł jednak z roku o 7,7 % i wyniósł 11,0 centów co było częściowo spowodowane spadkiem przychodu na pasażera, głównie z powodu korekty niewykorzystanej sprzedaży biletów. Całkowite koszty operacyjne wzrosły o 7,4 % i wyniosły 659,9 mln USD głównie ze względu na większą przepustowość i wzrost zużycia paliwa. Koszty paliwa wyniosły 246 mln USD co stanowi 14,9% wzrost ze względu na 5,2% wzrostowi ceny paliwa za galon i 9,6% wzrost konsumpcji.

Inne znaczące wydatki obejmują koszty wynagrodzeń i świadczeń w wysokości 114,9 mln USD (wzrost z roku na rok o 8,6 %) oraz koszty obsługi pasażerów, które wyniosły 27,6 mln USD (wzrost o 28,5 %). Wzrost ten był spowodowany większą liczbą pasażerów i zwiększonymi kosztami operacji nieregularnych.

Spółka nadal poprawia swoją płynność i stabilną sytuację finansową. Na koniec kwartału Copa Holdings posiadała ok. 1,2 mld USD w gotówce oraz krótko- i długoterminowych inwestycjach, co odpowiada 35 % rocznej sprzedaży. Całkowite zadłużenie spółki wynosi 1,8 mld USD a wskaźnik skorygowanego zadłużenia netto do EBITDA wyniósł 0,6. Spółka ustaliła swoją prognozę marży operacyjnej na 2024 r. w przedziale 21-23 % i planuje wykorzystać swój silny bilans do dalszego wzmocnienia swojej pozycji konkurencyjnej na rynku lotniczym w Ameryce Łacińskiej.

Ostatnie wyniki

Copa Holdings wykazała znaczną poprawę wyników finansowych w ciągu ostatnich kilku lat, napędzaną nie tylko ożywieniem globalnego popytu na podróże lotnicze po pandemii, ale także skutecznym zarządzaniem kosztami i wzrostem zdolności operacyjnych.

Jeśli chodzi o przychody, widzimy stopniową trajektorię wzrostową, z przychodami na poziomie 800 mln USD w 2020 r., w porównaniu do nieco poniżej 3,5 mld USD w 2023 roku. Podobnie widzimy wzrost zysku netto i EPS, gdzie po trudnym (przynoszącym straty) roku 2020 nastąpiło ożywienie i firma powróciła do dodatnich wyników.

Inwestuj odpowiedzialnie!

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych. Autorzy przedstawiają jedynie znane im fakty i nie wyciągają żadnych wniosków ani zaleceń dla czytelnika.

Inwestowanie może być ryzykowne, jeśli podchodzi się do niego lekkomyślnie. Bulios nie zna Twojej sytuacji finansowej i dlatego w żaden sposób nie udziela konkretnych porad i wskazówek. Wybór akcji, strategii i konstrukcji portfela jest kwestią indywidualną, dlatego przed zakupem konkretnych akcji zawsze należy się dokształcić i przeprowadzić własną szczegółową analizę.