Penske Automotive: Historia, która rozpoczęła się na torze wyścigowym
Wypłacająca dywidendę spółka zajmująca się sprzedażą samochodów, która wzrosła o 8,8% po ostatnich wynikach kwartalnych, nadal jest notowana znacznie poniżej swojej wartości godziwej. Czy w kolejnych kwartałach nadal będzie sobie dobrze radzić, wspierając swoje akcje na drodze do nowych szczytów?
Firma prowadzi ponad 300 salonów dealerskich na całym świecie, oferując szeroką gamę nowych i używanych pojazdów różnych marek, w tym marek luksusowych i premium, takich jak Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche i Ferrari. Oprócz sprzedaży pojazdów, Penske Automotive świadczy również usługi w zakresie konserwacji i naprawy pojazdów, finansowania samochodów i ubezpieczeń, a także części i akcesoriów.
Poza branżą motoryzacyjną, Penske Automotive Group jest również właścicielem i operatorem postojów dla ciężarówek i centrów dystrybucyjnych, rozszerzając swój zasięg na sektor transportu i logistyki. Penske Automotive Group dąży do zapewnienia doskonałej obsługi klienta i utrzymywania silnych relacji z producentami samochodów. Firma stale rozszerza i unowocześnia swoje usługi, aby dotrzymać kroku szybko zmieniającemu się przemysłowi motoryzacyjnemu i potrzebom klientów.
Interesujący faktO: Interesującym faktem dotyczącym Penske Automotive Group jest jej bliskie powiązanie ze sportami motorowymi. Założyciel firmy, Roger Penske, jest znanym byłym kierowcą wyścigowym i właścicielem jednego z najbardziej utytułowanych zespołów w historii wyścigów samochodowych, Team Penske. Zespół ten brał udział w różnych zawodach sportów motorowych, w tym w wyścigach IndyCar i NASCAR, i odniósł wiele zwycięstw i tytułów.
Zarządzanie
Roger S. Penske - dyrektor generalny
Roger ukończył Lehigh University w Pensylwanii na kierunku Business Administration. Podczas studiów zainteresował się sportami motorowymi, co doprowadziło go do udziału w wyścigach samochodów sportowych w latach 50 i 60 ubiegłego wieku. Jego umiejętności jazdy sprawiły, że stał się jednym z najbardziej szanowanych amerykańskich kierowców wyścigowych tamtych czasów, a w 1961 roku został uznany za zawodnika roku magazynu Sports Illustrated.
Chociaż odnosił sukcesy w wyścigach, w 1965 roku wycofał się z aktywnej kariery wyścigowej, aby w pełni poświęcić się biznesowi. Założył Penske Corporation, która stała się spółką macierzystą dla kilku firm motoryzacyjnych, w tym Penske Automotive Group i Penske Truck Leasing. Dziś Penske Automotive Group jest jednym z największych detalistów motoryzacyjnych na świecie.
Roger jest również znany jako założyciel i właściciel Team Penske, który bierze udział w różnych zawodach sportów motorowych, w tym w wyścigach IndyCar i NASCAR. Team Penske jest jednym z najbardziej utytułowanych zespołów wyścigowych na świecie, z wieloma zwycięstwami, w tym kilkoma triumfami w legendarnym Indianapolis 500.
Jest żonaty z Kathy Penske i ma pięcioro dzieci. Niektóre z nich są zaangażowane w rodzinny biznes, w szczególności Gregory Penske, który jest związany z Penske Motor Group.
Branża/specjalność firmy
Sprzedaż detaliczna samochodów: Penske Automotive Group jest jedną z największych motoryzacyjnych grup detalicznych na świecie. Firma prowadzi ponad 300 salonów dealerskich, które oferują szeroką gamę nowych i używanych pojazdów, w tym luksusowych i premium marek, takich jak Audi, BMW, Mercedes-Benz, Porsche i Ferrari.
Leasing i wynajem samochodów ciężarowychO: Penske Truck Leasing jest liderem w branży wynajmu i leasingu pojazdów użytkowych. Firma świadczy usługi wynajmu, zarządzania flotą i konserwacji pojazdów dla firm każdej wielkości. Znana jest z rozległej floty ciężarówek i pojazdów użytkowych oferowanych w całych Stanach Zjednoczonych i Kanadzie.
Sporty motorowe: Team Penske jest jednym z najbardziej utytułowanych zespołów wyścigowych na świecie. Zespół bierze udział w różnych zawodach sportów motorowych, w tym IndyCar, NASCAR i SportsCar, i ma na swoim koncie wiele zwycięstw, w tym kilka triumfów w prestiżowym Indianapolis 500. Team Penske jest znany z nacisku na wydajność i innowacje technologiczne, w które zaangażowany jest sam CEO.
Logistyka i transport: Penske Logistics zapewnia kompletne rozwiązania logistyczne, w tym zarządzanie łańcuchem dostaw, dystrybucję i usługi transportowe. Firma pomaga optymalizować procesy logistyczne w wielu branżach, w tym motoryzacyjnej, spożywczej i dóbr konsumpcyjnych.
Innowacje technologiczne: $PAG koncentruje się na wykorzystaniu nowoczesnych technologii w celu poprawy obsługi klienta i wydajności operacji. Obejmuje to wdrażanie platform cyfrowych do sprzedaży i obsługi pojazdów, a także inwestowanie w nowe technologie motoryzacyjne, takie jak pojazdy elektryczne i autonomiczna jazda.
Rentowność spółki i gotówka
Akcje $PAG+2.1% osiągnęły rekordowy poziom w ciągu ostatnich 3 tygodni dzięki bardzo dobrym wynikom kwartalnym. Nie wystarczyło to jednak do pobicia go o 0,6%. Nawet po spadku o kilka procent od tego szczytu, akcje są nadal o włos od szczytu z 2023 roku.
Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 11,09 mld USD. Jest to jedna z najwyższych wartości, jakie kiedykolwiek osiągnięto. Firma znajduje się obecnie tylko niecałe 8% poniżej szczytu. Obecnie na całym świecie dla firmy pracuje 28 000 pracowników. Zadłużenie firmy wynosi obecnie 8,39 mld USD.
Jeśli chodzi o podział akcji, 72,25% jest nadal w prywatnym posiadaniu rodziny założyciela. Udział ten obejmuje łącznie 48,24 mln akcji. Pozostałe 18,53 mln akcji na rynku jest w posiadaniu inwestorów. Kierownictwo dysponuje obecnie gotówką w wysokości 115 mln USD.
W 2019 r. przychody firmy $PAG+2.1%wyniosły 23,18 mld USD. Marże operacyjne wyniosły wówczas 1,88%, co przełożyło się na zysk netto w wysokości 435,8 mln USD. Jednak w 2020 r. przychody spadły. Pandemia Covid zwiększyła sprzedaż online, ale salony zostały zamknięte. Przychody wyniosły 20,44 mld USD, a marże wzrosły do 2,66%. Zysk wyniósł zatem 543,6 mln USD. Ale przez ostatnie 3 lata przychody tylko rosły. W 2021 r. osiągnęły one 25,55 mld USD. Marże operacyjne wyniosły w tym roku 4,65%, a zysk netto wzrósł do 1,19 mld USD. Rok 2022 przyniósł rekordowy zysk netto w wysokości 1,38 mld USD. Wynikało to z marż na poziomie 4,96% i przychodów, które wzrosły do 27,81 mld USD. W ubiegłym roku przychody wzrosły do 29,53 mld USD, ale marże spadły do 3,57%. Zysk netto wyniósł 1,05 mld USD.
Podstawowa działalność firmy nadal rośnie i zarabia najwięcej w Stanach Zjednoczonych. 58,21% całkowitych przychodów firmy pochodzi z tego kraju. Pozostałe 12,34 mld USD przychodów firma uzyskała ze wszystkich innych krajów, wśród których dominują kraje europejskie.
Sprzedaż samochodów stanowi 85,38%działalności $PAG+2.1%. I to zarówno używanych, jak i fabrycznie nowych. W ubiegłym roku firma była w stanie uzyskać 25,21 mld USD przychodu z tego segmentu swojej działalności. Na 2 miejscu uplasował się wynajem samochodów ciężarowych z 3,68 mld USD sprzedaży. Inne interesy przyniosły firmie 634 mln USD .
Zysk na akcję wyniósł 4,31 USD w 2017 roku. Było to zgodne z oczekiwaniamirynku wobec $PAG+2.1%. Konsensus nie pokrył się jednak z rzeczywistością w kolejnym roku. EPS był niższy o 1,02%, ale w kolejnych 4 latach spółka radziła sobie dobrze. W 2020 r. zysk na akcję wyniósł 6,64 USD. Ale główny wzrost nastąpił w 2021 r., kiedy EPS osiągnął 15,28 USD. W 2022 r. do tej wartości dodano 3,27 USD, dzięki czemu zysk na akcję osiągnął najwyższy poziom. W ubiegłym roku ich wartość spadła do 16,1 USD. Po raz pierwszy od 2018 r. spółka nie zdołała pobić szacunków rynkowych. W nadchodzących latach, w tym w tym roku, EPS powinien spaść do poziomu między 13 a 14 USD, gdzie obecne prognozy przewidują jego utrzymanie do 2027 roku.
Nieco inaczej wygląda jednak kwestia zysków. Przychody w 2017 r. wyniosły 21,39 mld USD. Było to 0,68% powyżej konsensusu rynkowego. W kolejnych 2 latach wartość ta rosła i wzrosła do 23,18 mld USD w 2019 r. W kolejnym roku, dzięki pandemii i zamknięciu części działalności firmy, przychody spadły do 20,44 mld USD. Ale w ciągu ostatnich trzech lat wartość sprzedaży tylko rosła. Przychody wyniosły 25,55 mld USD w 2021 r. i 27,81 mld USD w 2022 r. W ubiegłym roku przychody osiągnęły najwyższą w historii wartość 29,53 mld USD. Przewiduje się, że wzrost będzie kontynuowany w nadchodzących latach. Firma z powodzeniem rozwijała swoją działalność w ostatnich latach i konsekwentnie pokonywała szacunki analityków. Do 2026 r. jej roczna sprzedaż może osiągnąć 31,96 mld USD.
Przychody z największego działu biznesowego firmy, sprzedaży samochodów, wzrosły z 19,82 mld USD w 2017 r. do 25,21 mld USD w ubiegłym roku. Jeszcze większy procentowy wzrost odnotowano w segmencie wynajmu samochodów ciężarowych. Segment ten wzrósł z 1,05 mld USD do 3,68 mld USD w tym samym okresie. Przychody z innych działalności firmy wzrosły z 514,6 mln USD w 2017 r. do 634 mln USD w 2023 r. Oczekuje się, że działalność firmy będzie nadal rosła w nadchodzących latach.
Koszty operacyjne
Firma wydała około 2,5 mld USD w jednym kwartale w 2010 roku. Jednak od tego czasu liczba ta tylko wzrosła, ponieważ firma dobrze sobie radziła w swojej działalności. Wraz ze wzrostem sprzedaży firma mogła sobie pozwolić na coraz większe inwestycje. Do 2013 r. wartość wydatków w jednym kwartale osiągnęła 3,6 mld USD. Wzrost trwał do 2019 r., kiedy to jeden kwartał kosztował firmę 5,7 mld USD. Na początku 2020 r. koszty spadły do 3,5 mld USD ze względu na ograniczenie działalności. Od tego czasu jednak ich wartość tylko wzrosła. W ubiegłym kwartale firma wydała najwięcej w swojej historii. Było to 7,35 mld USD .
Dywidenda
Firma po raz pierwszy podzieliła się swoimi zyskami z akcjonariuszami w 2003 roku. Pierwsza dywidenda wyniosła 5 centów na akcję. Po nowym roku dywidenda była wypłacana co kwartał, a jej wartość stopniowo rosła. W połowie 2006 r. akcje zostały podzielone 2/1. Nowa wypłata wynosiła 7 centów na akcję. Dywidenda była zawieszona od listopada 2008 do maja 2011. Została przywrócona na poziomie 0,07 USD.
Później zawieszenie nastąpiło jeszcze raz. Miało to miejsce stosunkowo niedawno, gdy akcjonariusze nie otrzymali wypłaty od lutego do listopada 2020 r. Jednak od tego czasu nie było żadnej przerwy i miejmy nadzieję, że nie powinno być żadnej w dającej się przewidzieć przyszłości. Obecna kwota dywidendy wynosi 1,07 USD. Roczna stopa dywidendy $PAG+2.1% wynosi zatem 2,24%.
Wycena/porównanie do spółek porównywalnych
Wskaźnik P/E dla $PAG+2.1% nie pozostanie długo płaski. W latach 2010-2018 bardzo szybko zmieniał się w przedziale od 13,6 do 6,8 pkt.. W tym przedziale wskaźnik wahał się, mimo że spółka radziła sobie stosunkowo dobrze. Powoli, ale pewnie, zyski na akcję rosły, podobnie jak cena akcji na giełdzie. Na dnie w 2018 r. 5-punktowy wskaźnik P/E zaczął się odwracać. Do 2021 r. wskaźnik ten wzrósł do 9 punktów. W ciągu kolejnych 12 miesięcy spadł z powrotem do 5, ale od tego czasu tylko rośnie. Akcje znajdują się obecnie na rekordowych poziomach i wygląda na to, że ich wycena może się ustabilizować. Obecny wskaźnik P/E wynosi 12 pkt..
Rywale
Sonic Automotive $SAH+3.0%: Firma koncentruje się na sprzedaży nowych i używanych pojazdów, świadczeniu usług finansowych i ubezpieczeniowych, a także oferuje serwis, części i naprawy pojazdów. Sonic Automotive posiada i prowadzi ponad 100 salonów dealerskich. Firma koncentruje się również na cyfrowych innowacjach w sprzedaży samochodów za pośrednictwem platformy EchoPark Automotive, która została uruchomiona w 2014 r. EchoPark specjalizuje się w sprzedaży wysokiej jakości używanych pojazdów, oferując klientom przejrzysty i prosty proces zakupu. Ten cyfrowy dział przyczynia się do wzrostu firmy i rozszerza jej obecność na rynku pojazdów używanych.
Asbury Automotive Group $ABG+2.1%: Założona w 1995 roku firma z siedzibą w Georgii. Asbury specjalizuje się w sprzedaży nowych i używanych pojazdów, świadczeniu usług finansowych i ubezpieczeniowych, a także oferuje usługi serwisowe, naprawy i części. Asbury Automotive koncentruje się na rozwoju i poprawie obsługi klienta poprzez strategiczne przejęcia i innowacje technologiczne. W 2021 roku firma znacznie rozszerzyła swój zasięg rynkowy poprzez przejęcie Larry H. Miller Dealerships, jednego z największych przejęć w historii motoryzacyjnej branży detalicznej.
Lithia Motors $LAD+4.8%: Firma specjalizuje się w sprzedaży nowych i używanych pojazdów, świadczeniu usług finansowych i ubezpieczeniowych oraz serwisie, naprawach i częściach zamiennych. Firma prowadzi setki salonów dealerskich w Stanach Zjednoczonych i Kanadzie. Jednym z kluczowych aspektów wzrostu Lithia Motors była proaktywna strategia przejęć, która pozwoliła jej rozszerzyć działalność na nowe regiony i zwiększyć udział w rynku. Firma intensywnie inwestuje również w technologię cyfrową, w szczególności za pośrednictwem platformy Driveway, która została uruchomiona w 2020 r. Driveway umożliwia klientom przeprowadzenie całego procesu zakupu i sprzedaży pojazdu online, w tym finansowanie, ubezpieczenie i dostawę do domu.
$PAG+2.1% - niebieski , $SAH+3.0%, zielony, $ABG+2.1% - czarny, $LAD+4.8% - pomarańczowy
Jak widać, porównując wyniki akcji każdej z firm w ciągu ostatnich 4 lat i 8 miesięcy, po gwałtownym spadku cen, ich cena znacznie wzrosła. Jeśli uważnie przeczytałeś poprzednie teksty dotyczące każdej firmy, być może zauważyłeś, że wszystkie one w jakiś sposób przeniosły się do Internetu za pomocą swoich platform. Zachęciła je do tego pandemia i zamknięcie ich fizycznych biur. Ta transformacja przyczyniła się do ich wzrostu. Firmą, która zrobiła to najbardziej, jest $PAG+2.1%, której akcje wzrosły o 251% od 2020 roku. Na drugim miejscu, z aprecjacją na poziomie 138%, znajduje się $ABG+2.1%. Trzecie i czwarte miejsce zajmują następnie $LAD+4.8% i $SAH+3.0%, które wzrosły odpowiednio o 111% i 93%.
Plany na przyszłość
Rozszerzanie naszego globalnego zasięguO: Penske Automotive planuje nadal rozszerzać swój globalny zasięg poprzez przejęcia i rozbudowę istniejących punktów dealerskich. Firma działa nie tylko w Stanach Zjednoczonych, ale także w Europie, Australii i innych regionach i planuje nadal zwiększać swoją obecność na kluczowych rynkach. Wszystko to w czasach boomu na pojazdy elektryczne. Firma chce wykorzystać tę szansę na mniej rozwiniętych rynkach.
Inwestowanie w technologię: Zgodnie z tendencją do cyfryzacji branży motoryzacyjnej, firma zamierza wzmocnić swoje usługi internetowe i cyfrowe. Obejmuje to rozszerzenie opcji zakupów online, ulepszenie narzędzi cyfrowych dla klientów i optymalizację internetowych platform biznesowych. Firma koncentruje się na oferowaniu klientom wygodnych i wydajnych sposobów zakupu i serwisowania pojazdów online.
Dywersyfikacja działalności: Penske koncentruje się również na dywersyfikacji swojego portfolio. Oprócz sprzedaży nowych i używanych pojazdów, firma planuje rozszerzyć swoją działalność w zakresie usług finansowych, produktów ubezpieczeniowych i innych powiązanych usług, które mogą zwiększyć ogólne zyski. W dzisiejszych czasach skalowanie działalności jest jednym z głównych zmartwień dużych firm.
Zrównoważony rozwój: przyszłe plany firmy obejmują zaangażowanie w zrównoważony rozwój i zmniejszenie śladu węglowego. $PAG+2.1% dąży do zwiększenia dostaw pojazdów elektrycznych i hybrydowych oraz wspierania inicjatyw środowiskowych w ramach swojej działalności.
Poprawa doświadczeń klientów: Kolejnym kluczowym celem jest ciągła poprawa obsługi klienta. Firma planuje inwestować w szkolenia pracowników, nowe technologie i innowacje, aby zapewnić klientom najlepszą możliwą obsługę i wygodę podczas zakupów i konserwacji pojazdów.
Perspektywy
Akcje znajdują się obecnie w bardzo silnym trendzie wzrostowym, który rozpoczął się w 2020 r. Przez ostatnie kilka miesięcy znajdowały się w trendzie bocznym, ale z punktu widzenia analizy technicznej jest to absolutnie wzorowa konfiguracja do dalszych wzrostów. Pojedynczą akcję można obecnie kupić za mniej niż 180 USD, co było również najwyższym poziomem, na jakim spółka kiedykolwiek handlowała. Przy obecnej konfiguracji ich działalności, ciągłym skalowaniu przychodów i wzroście, w niedługim czasie możemy ponownie zobaczyć nowy szczyt. Jak analitycy z Wall Street postrzegają obecną sytuację wokół tej spółki?
Spośród 10 ankietowanych analityków tylko 3 z nich kupiłoby teraz akcje. Ich prognozy są jednak bardzo pozytywne. Według nich cena za akcję może wzrosnąć nawet o 21,28% w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Gdyby tak się stało, jedna akcja mogłaby zostać sprzedana na giełdzie nawet za 200 USD. Kolejnych 3 analityków po prostu trzymałoby akcje i czekało na dalszy rozwój sytuacji, podczas gdy 4 analityków wolałoby sprzedać akcje i zrealizować zyski. Szacują oni, że cena może spaść nawet o 30% w ciągu najbliższego roku, co jest ich najczarniejszym scenariuszem. Co sądziszo akcjach $PAG+2.1%? Jesteś zaintrygowany ich historią czy wolisz trzymać się z dala od tego sektora?
Inwestowanie może być ryzykowne, jeśli podchodzi się do niego lekkomyślnie. Bulios nie zna Twojej sytuacji finansowej i dlatego w żadnym wypadku nie udziela konkretnych porad i wskazówek. Wybór akcji, strategia i budowa portfela to kwestia indywidualna, dlatego przed zakupem konkretnych akcji zawsze należy się dokształcić i przeprowadzić własną szczegółową analizę.