Textron, który produkuje obronne systemy lotnicze, takie jak samoloty i helikoptery, osiągnął w ostatnich miesiącach absolutnie nowe szczyty dzięki rosnącym marżom i sprzedaży. W niniejszej analizie przyglądamy się potencjałowi spółki.

Firma jest podzielona na kilka głównych działów, w tym Textron Aviation, który specjalizuje się w produkcji samolotów Cessna i Beechcraft. Innym ważnym działem jest Bell, który koncentruje się na produkcji helikopterów i innych systemów lotniczych. Textron Systems dostarcza systemy obronne i zaawansowane technologie do zastosowań wojskowych. Dział Textron Industrial produkuje pojazdy i produkty przemysłowe, w tym marki takie jak E-Z-GO i Jacobsen.

Textron jest znany ze swojej innowacyjności i silnej obecności na rynku lotniczym, technologii wojskowych i produktów przemysłowych. Dzięki długiej historii i bogatemu portfolio produktów należy do głównych graczy w sektorze przemysłowym.

CiekawostkiW 1960 roku firma wprowadziła na rynek pierwszy naprawdę udany elektryczny wózek golfowy pod marką E-Z-GO. Ten innowacyjny produkt radykalnie zmienił sposób, w jaki ludzie poruszają się po polach golfowych, a E-Z-GO stał się jednym z najbardziej znanych producentów wózków golfowych na świecie.

Zarządzanie

Scott C. Donnelly - CEO

Scott jest przewodniczącym, prezesem i dyrektorem generalnym Textron Inc. Dołączył do firmy w lipcu 2008 roku jako wiceprezes wykonawczy i dyrektor operacyjny, a w styczniu 2009 roku awansował na stanowisko prezesa i dyrektora operacyjnego. W grudniu 2009 r. został dyrektorem generalnym, a z dniem 1 września 2010 r. został wybrany na stanowisko prezesa zarządu.

Wcześniej był prezesem i dyrektorem generalnym General Electric (GE) Aviation, wiodącego na świecie producenta dużych i małych silników odrzutowych do samolotów komercyjnych i wojskowych oraz głównego dostawcy systemów zarządzania lotem, kontroli i zarządzania energią. Wcześniej pełnił funkcję starszego wiceprezesa i dyrektora GE Global Research, największej i najbardziej zróżnicowanej przemysłowej organizacji badawczej na świecie. Dołączył do GE w 1989 roku jako menedżer. Następnie pełnił różne funkcje kierownicze w firmie, w tym stanowiska kierownicze w ówczesnym oddziale GE Martin Marietta w Australii i Stanach Zjednoczonych. W 1995 roku przeniósł się do działu Industrial Control Systems GE.

W 1997 r. Scott został mianowany wiceprezesem GE, odpowiedzialnym za globalne operacje technologiczne w GE Healthcare. Uzyskał tytuł licencjata w dziedzinie inżynierii elektrycznej i komputerowej na Uniwersytecie Kolorado w Boulder. Jest członkiem zarządu Medtronic plc i National Air and Space Museum oraz rady powierniczej Bryant University.

Branża/Specjalność

Inżynieria lotnicza i kosmicznaTextron jest głównym graczem w przemyśle lotniczym, specjalizującym się w produkcji małych i średnich samolotów. Obejmuje renomowane marki, takie jak Cessna, znana z odrzutowców biznesowych i samolotów turbośmigłowych, oraz Beechcraft, która produkuje zarówno samoloty cywilne, jak i wojskowe.

Śmigłowce i systemy lotnicze: Dział Bell specjalizuje się w produkcji helikopterów, w tym modeli wojskowych i komercyjnych. Bell jest znany jako pionier w technologii helikopterów, w tym słynnego modelu Bell UH-1 "Huey", który odegrał kluczową rolę podczas wojny w Wietnamie.

Defense and Advanced Technologies: $TXT koncentruje się na rozwoju i produkcji zaawansowanych technologii i systemów obronnych, w tym bezzałogowych statków powietrznych (dronów), pojazdów amfibijnych i inteligentnej amunicji. Dział ten obsługuje przede wszystkim klientów z sektora wojskowego i bezpieczeństwa na całym świecie.

Produkty przemysłowe i pojazdy: Textron Industrial obejmuje produkcję różnych produktów przemysłowych, w tym pojazdów terenowych i komercyjnych. Marki takie jak E-Z-GO i Jacobsen należą do tego działu, przy czym E-Z-GO jest jednym z najbardziej znanych producentów wózków golfowych i użytkowych.

Rentowność firmy i gotówka

Akcje spółki cieszyły się bardzo pozytywnym sentymentem przed ostatnimi wynikami kwartalnymi, co spowodowało, że ich cena wzrosła o kilka procent przed faktycznym ogłoszeniem danych za miniony kwartał. Obecnie cena jest nieco niższa.

Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi obecnie 16,57 mld USD. Jest to jedna z najwyższych wycen w historii spółki. Najwyższa była w kwietniu tego roku, kiedy cena zakupu jednej akcji była jeszcze o 10% wyższa. Wartość spółki wynosiła wówczas około 18 mld USD.

Textron

TXT

$88.61 $1.12 +1.28%

Capital Structure

Market Cap

16.4B

Enterpr. Val.

18.9B

Valuation

P/E

18.5

P/S

1.2

Podział akcji jest całkowicie korzystny dla rynku. Tylko 0,71% wszystkich kiedykolwiek wyemitowanych akcji znajduje się w rękach prywatnych. Pozostałe 186 mln akcji jest w posiadaniu inwestorów. Zadłużenie firmy wynosi 3,96 mld USD, a zarząd ma teraz 1,41 mld USD w gotówce. Nie jest to więc liczba, która znacząco utrudniłaby firmie z perspektywy zadłużenia.

W 2019 r. przychody firmy wyniosły 13,63 mld USD. Marże operacyjne wyniosły wówczas 5,98%, co dało dochód netto w wysokości 815 mld USD. W 2020 r., kiedy firma została przyciśnięta przez pandemie i zamykanie fabryk, przychody spadły do 11,65 mld USD. Marże spadły do zaledwie 2,65%, a zysk netto wyniósł 309 mln USD. Jednak w ostatnich latach firmie udało się zwiększyć przychody W 2021 r. wyniosły one 12,38 mld USD, a do 2022 r. 12,87 mld USD. Marże również rosły i wynosiły 6,02% i 6,69%. Zysk netto w tych latach wyniósł 746 mln USD i 861 mln USD. W ubiegłym roku wzrost marż spowolnił do 6,73%. Przychody wyniosły 13,68 mld USD, a zysk 921 mln USD.

Firma nadal stara się wprowadzić swoją działalność do krajów innych niż Stany Zjednoczone, ale rynek ten pozostaje jej największym rynkiem. W Stanach Zjednoczonych firma osiągnęła w 2023 r. łącznie 9,3 mld USD przychodów, co stanowi 68% jej całkowitej wartości. Przychody w Europie wyniosły wówczas 1,41 mld USD, czyli 10,33%. Przychody z innych krajów i kontynentów wyniosły 2,96 mld USD.

Zysk na akcję wyniósł w 2017 roku 2,45 USD. Kwota ta nie wystarczyła, aby pobić szacunki analityków o zaledwie 0,03%. Firma zdołała znacznie wzrosnąć przez kolejne dwa lata. EPS osiągnął poziom 3,74 USD do 2019 r., by w 2020 r. spaść do 2,07 USD. Był to jednak najniższy zysk na akcję $TXT+1.3%od kilku lat . W rzeczywistości cieszył się bardzo dobrym wzrostem w ciągu ostatnich trzech lat. W 2021 r. EPS wyniósł 3,3 USD. Był to ostatni rok, w którym spółce nie udało się pobić konsensusu rynkowego. W 2022 r. zysk na akcję wyniósł 4,01 USD, a w 2023 r. 5,59 USD. Wzrost nie powinien zatrzymać się w nadchodzących latach, wręcz przeciwnie. Zgodnie z obecnie dostępnymi prognozami analityków, możemy spodziewać się, że w 2027 r. EPS może wynieść 8 USD i 38 centów.

Nie widzieliśmy jeszcze tak szybkiego wzrostu przychodów, jak w przypadku zysku na akcję. Zacznijmy jednak od przeszłości. W 2017 r. przychody wyniosły 14 mld USD i 200 mln USD rocznie. Ale firma stopniowo spadała z tej liczby, aż osiągnęła 13,63 mld USD w 2019 r. Następnie nastąpił spadek do 11,65 mld USD w 2020 r., co zakończyło trend spadkowy przychodów. W ciągu ostatnich 3 lat kierownictwu udało się zwiększyć przychody. Idzie to powoli, ale jest to wzrost. W 2021 r. przychody wyniosły 12,38 mld USD. W ubiegłym roku przychody wyniosły 13,68 mld USD. To dokładnie o miliard więcej niż w 2021 r. Niestety dla spółki, rynek spodziewał się, że osiągnie nieco lepsze wyniki sprzedaży we wszystkich 3 ostatnich latach. Ale to właśnie ich wzrost powinien przynajmniej trochę przyspieszyć w nadchodzących latach. Oczekuje się, że do 2027 r. przychody mogą osiągnąć 16,43 mld USD.

Powodem, dla którego ogólna sprzedaż spada lub jest na niższym poziomie niż kilka lat temu, jest głównie spadek w różnych sektorach, w których działa firma. Jedynym, który był w stanie wygenerować większe przychody w 2023 r. niż w 2027 r. był Textron Aviation. Jego wartość wzrosła w tym okresie z 4,69 mld USD do 5,37 mld USD.

Sektory

Textron Aviation.

Przemysł: pojazdy terenowe i użytkowe

Textron Bell: Śmigłowce

Textron Systems: systemy i technologie obronne

Koszty operacyjne

Firma bardzo dobrze pilnuje swoich wydatków. Świadczy o tym jej rozwój w tym sektorze. W 2010 roku wydała 2,2 mld USD w jednym kwartale. Do 2015 r. kwota ta wzrosła jedynie do 2,96 mld USD. Firma zawsze ma najdroższy ostatni kwartał roku, w którym wydaje najwięcej pieniędzy. W 2010 r. było to 2,9 mld USD, a w 2015 r. 3,5 mld USD. Do 2018 r. "klasyczne" kwartały wzrosły do 3,3 mld USD, ale od tego czasu koszty zaczęły stopniowo spadać. Do 2020 r. wartość ich prowadzenia spadła do 2,5 mld USD. W ostatnim kwartale tego roku firma wydała 3,2 mld USD.

Dywidenda

Spółka wypłaca obecnie dywidendę w wysokości 2 centów na akcję. Akcjonariusze mogą spodziewać się tej nagrody co kwartał. W sumie zarobią 8 centów za rok, co daje stopę dywidendy na poziomie 0,09%. Jednak spółka dzieli się swoimi zyskami z akcjonariuszami od 1977 roku.

Wycena/porównanie do spółek porównywalnych

Wskaźnik P/E spółki wynosił 0 w 2010 r., ponieważ firma nie zarabiała pieniędzy. Kiedy jednak zaczęły się one pojawiać w kolejnym roku, wskaźnik P/E skoczył do poziomu nieco poniżej 82. Stamtąd jednak szybko zaczął spadać, ponieważ rynek obliczył dokładniejszą wartość spółki. Jesienią tego samego roku wskaźnik P/E wyniósł 16,2 pkt.. Wartość ta utrzymywała się do 2017 r., kiedy to zaczęła rosnąć. Było to spowodowane gwałtownym spadkiem zysku na akcję, podczas gdy cena akcji nadal rosła. W latach 2018-2020 wycena utrzymywała się poniżej 13 pkt i była dość stabilna w okolicach 18 przez ostatnie 3 lata, gdzie znajduje się obecnie.

Rywale

Lockheed Martin $LMT-0.5%: Spółka została założona w 1995 r. w wyniku połączenia 2 wiodących amerykańskich firm, Lockheed Corporation i Martin Marietta. Lockheed Martin specjalizuje się w rozwoju i produkcji zaawansowanych systemów lotniczych, samolotów wojskowych, technologii rakietowej i kosmicznej oraz innych produktów obronnych. Do najbardziej znanych produktów firmy należą myśliwce F-35 Lightning II, które są uważane za jedne z najbardziej zaawansowanych samolotów bojowych na świecie, oraz F-22 Raptor. Firma odgrywa również kluczową rolę w technologii kosmicznej, opracowując i produkując satelity, rakiety i inne technologie do użytku cywilnego i wojskowego.

Boeing Comapany $BA+0.2%: Boeing specjalizuje się w produkcji szerokiej gamy sprzętu lotniczego, w tym cywilnych samolotów transportowych, samolotów wojskowych, helikopterów, satelitów i systemów kosmicznych. Do najbardziej znanych produktów firmy należą samoloty komercyjne, takie jak Boeing 737, 747, 777 i 787 Dreamliner, które są kluczowymi modelami dla linii lotniczych na całym świecie. W dziedzinie obronności Boeing jest znany z produkcji samolotów wojskowych, takich jak F/A-18 Hornet, F-15 Eagle i helikoptery Apache. W dziedzinie technologii kosmicznych Boeing opracowuje i produkuje wyrzutnie rakiet, statki kosmiczne i satelity. Firma jest również zaangażowana w duże projekty, takie jak Międzynarodowa Stacja Kosmiczna (ISS) i różne programy eksploracji kosmosu NASA.

RTX $RTX+0.0%: Firma specjalizuje się w rozwoju i produkcji zaawansowanych technologii dla przemysłu obronnego i lotniczego. Kluczowe działy firmy obejmują Raytheon Missiles & Defense, który koncentruje się na systemach rakietowych, oraz Collins Aerospace, który opracowuje i produkuje systemy i komponenty lotnicze do zastosowań cywilnych i wojskowych. Inną ważną częścią RTX jest Pratt & Whitney, oddział koncentrujący się na produkcji silników lotniczych, w tym tych używanych w samolotach komercyjnych i wojskowych. Firma znana jest z innowacji w zakresie technologii obronnych, w tym systemów radarowych, obrony przeciwrakietowej, technologii satelitarnej i cyberbezpieczeństwa. RTX jest również głównym dostawcą sprzętu obronnego dla rządów i sił zbrojnych na całym świecie, z długoterminowymi kontraktami z Departamentem Obrony USA.

$TXT+1.3% - niebieski , $LMT-0.5% - czarny, $BA+0.2% - pomarańczowy, $RTX+0.0% - zielony

Firmy z branży zbrojeniowej otrzymywały w ostatnich latach coraz więcej kontraktów dzięki konfliktowi rosyjskiemu, a ich akcje słusznie zareagowały wzrostem. Nie chodzi tylko o jedną spółkę w codziennym porównaniu, którą jest $BA+0.2%. Spółka ta koncentruje się głównie na lotach komercyjnych i jest obecnie dość zadłużona. Jej akcje spadły o 51,3% od 2020 roku. Z drugiej strony, $TXT+1.3% osiągnął najlepsze wyniki , a jego akcje wzrosły o 91,3%. Następnie, na 2 i 3 miejscu, z bardzo niewielkimi marginesami, znajdują się $LMT-0.5% i $RTX+0.0%, z aprecjacją odpowiednio o 42,9% i 35,4% w ciągu ostatnich 4 lat i 8 miesięcy.

Plany na przyszłość

Rozwój sektora lotniczego i obronnego: Textron planuje kontynuować inwestycje w rozwój nowych platform lotniczych i technologii obronnych. Firma skupi się na modernizacji istniejących produktów, takich jak samoloty i helikoptery, a także na opracowywaniu nowych technologii, które mogą obejmować zaawansowane systemy bezzałogowe i elektryczne samoloty pionowego startu i lądowania (eVTOL).

Ekspansja w zakresie technologii elektrycznych i hybrydowych: $TXT koncentruje się na innowacjach w zakresie elektrycznych i hybrydowych układów napędowych, w szczególności w dziale Textron Aviation. Firma dąży do opracowania bardziej zrównoważonych i wydajnych samolotów w celu zmniejszenia emisji i kosztów operacyjnych. Ten kierunek rozwoju jest zgodny z globalnym dążeniem do zrównoważonego rozwoju i dekarbonizacji przemysłu lotniczego.

Wzmocnienie globalnej obecności: Firma planuje skupić się na ekspansji na rynkach międzynarodowych, w szczególności w Azji i na Bliskim Wschodzie, gdzie dostrzega potencjał wzrostu w zakresie technologii lotniczych i obronnych. Obejmuje to sprzedaż jej produktów, a także rozwój nowych partnerstw i współpracy z lokalnymi rządami i firmami.

Innowacje w sektorze przemysłowym: Firma zamierza dalej rozwijać swoje działy przemysłowe, w tym produkcję pojazdów przemysłowych i technologii. Firma będzie dążyć do integracji nowych technologii, takich jak systemy autonomiczne i zaawansowana robotyka, w swoich produktach, aby pozostać konkurencyjnym na rynku globalnym.

Koncentracja na cyberbezpieczeństwie i transformacji cyfrowejO: Biorąc pod uwagę rosnące znaczenie technologii cyfrowych i cyberbezpieczeństwa, Textron planuje wzmocnić swoje możliwości w tych obszarach. Obejmuje to inwestycje w zaawansowane systemy bezpieczeństwa i rozwiązania cyfrowe, które można zintegrować z produktami lotniczymi i obronnymi.

Perspektywy

Akcje spółki wzrosły o 10% od początku roku i obecnie nie znajdują się na najwyższym poziomie, jaki osiągnęły w kwietniu. Po ostatnich wynikach inwestorzy mogli tylko utwierdzić się w przekonaniu, że spółka dobrze radzi sobie na rynku. W rzeczywistości udało jej się przekroczyć zysk na akcję i nie pozostała nawet o jeden procent w tyle ze sprzedażą. Według wskaźnika ceny godziwej Bulios, spółka wciąż znajduje się 19,8% poniżej ceny godziwej. Jeśli spółka osiągnęłaby ten poziom, do czego jej wykres jest obecnie na dobrej drodze, jedna akcja byłaby sprzedawana na rynku za 115 USD. Jak jednak zapatrują się na to analitycy z Wall Street i jakie są ich szacunki?

Spośród 19 ankietowanych analityków, 6 z nich kupiłoby akcje natychmiast. Ich prognozy na najbliższe dwanaście miesięcy są bardzo pozytywne. Według nich akcje mogą wzrosnąć nawet o 36,7% do 121 USD. Kolejne 4 osoby również kupiłyby akcje, ale ich prognozy są już nieco bardziej ostrożne. Wzrost o mniej niż 17% do 103 USD za akcję byłby dla nich wystarczający. Jednak większość, bo 8 analityków, pozostawiłaby na razie akcje w portfelu i poczekała na wyższą cenę. Ostatni analityk wolałby pozbyć się akcji. Obawia się on możliwego spadku, jego zdaniem, nawet o 1,66%. Czy masz jakieś spółki z tego sektora lub posiadasz akcje bezpośrednio w $TXT+1.3%?

Inwestowanie może być ryzykowne, jeśli podchodzi się do niego lekko. Bulios nie zna Twojej sytuacji finansowej i dlatego w żadnym wypadku nie udziela konkretnych porad i wskazówek. Wybór akcji, strategia i budowa portfela to kwestia indywidualna, dlatego przed zakupem konkretnych akcji zawsze należy się dokształcić i przeprowadzić własną szczegółową analizę.