Trip.com Group Limited, wcześniej znana jako Ctrip.com International, jest jednym z wiodących na świecie internetowych biur podróży. Firma została założona w 1999 roku w Szanghaju. Jej głównym celem jest świadczenie szerokiej gamy usług turystycznych, w tym rezerwacji lotów, hoteli, wynajmu samochodów, wycieczek oraz innych produktów i usług turystycznych. Ale czy ten bezpośredni konkurent Booking odniesie z nim sukces?

Trip.com szczyci się tym, że oferuje swoim klientom kompleksowe i innowacyjne rozwiązania dla ich potrzeb związanych z podróżowaniem. Jego platforma jest dostępna zarówno za pośrednictwem strony internetowej, jak i aplikacji mobilnych, dzięki czemu planowanie podróży jest łatwe i wygodne dla milionów użytkowników na całym świecie. Dzięki silnemu zapleczu technologicznemu i ciągłym innowacjom, Trip.com udało się zdobyć i utrzymać zaufanie swoich klientów.

Firma aktywnie inwestuje w rozszerzanie swojego globalnego zasięgu poprzez przejęcia i partnerstwa. W 2017 r. firma zmieniła nazwę na Trip.com Group Limited, aby lepiej odzwierciedlać swój międzynarodowy charakter. Jedną z najważniejszych akwizycji było przejęcie szkockiego biura podróży Skyscanner, co znacznie wzmocniło pozycję firmy na rynku europejskim. Dzięki temu Trip.com stał się bezpośrednią konkurencją dla Booking.

Kierownictwo

Jie Sun - CEO

Jane Jie Sun pełni funkcję CEO naszej firmy i członka Rady Dyrektorów od listopada 2016 roku. Wcześniej była współprezesem od marca 2015 r., dyrektorem operacyjnym od maja 2012 r. i dyrektorem finansowym w latach 2005-2012.

Od 2017 r. przez 4 kolejne lata była uznawana za jedną z 50 najpotężniejszych kobiet w biznesie magazynu Fortune. W 2019 r. otrzymała nagrodę Asia Society Asia Game Changer i została członkiem zarządu Asia Society. Forbes uznał ją za jedną z 25 najlepszych kobiet-przedsiębiorców w Azji w 2018 roku i jedną z najbardziej wpływowych i wpływowych bizneswoman w Chinach w 2017 roku. Była również jedną z najbardziej kreatywnych osób w biznesie FastCompany w 2017 roku. Podczas swojej kadencji w Trip.com Group zdobyła również nagrody Institutional Investor Awards dla najlepszego dyrektora generalnego i najlepszego dyrektora finansowego.

Przed dołączeniem do Trip.com Group, Jie Sun pracowała w Applied Materials, Inc. od 1997 roku. Zatrudnienie to trwało 5 lat. Pani Sun uzyskała tytuł licencjata na University of Florida School of Business z wyróżnieniem. Uzyskała również tytuł LLM na Peking University Law School.

Branża/specjalność firmy

Rezerwacja biletów lotniczych: Trip.com oferuje szeroki wybór lotów na całym świecie, współpracując z tysiącami linii lotniczych i zapewniając klientom możliwość szybkiego i łatwego porównywania cen oraz wyboru najdogodniejszych lotów.

Rezerwacja hoteli: Firma posiada obszerną bazę danych hoteli i obiektów noclegowych na całym świecie. Klienci mogą korzystać z różnych filtrów i recenzji, aby znaleźć idealne zakwaterowanie dla swoich potrzeb i preferencji.

Pakiety wakacyjne i wycieczki.

Porady i wsparcie dotyczące podróży: Firma zapewnia klientom bieżące wsparcie i porady, w tym całodobową obsługę klienta, dzięki czemu ich podróże przebiegają bez zakłóceń.

Technologia podróży i innowacje: Trip.com koncentruje się na ciągłym rozwoju i wdrażaniu zaawansowanych rozwiązań technologicznych, takich jak aplikacje mobilne, sztuczna inteligencja i personalizacja usług, które poprawiają doświadczenia użytkowników i zwiększają wydajność usług turystycznych.

Rentowność firmy i środki pieniężne

Pomimo faktu, że branża turystyczna znacznie spowolniła przychody i EPS firmy w ciągu lat działalności Covid, jak zobaczymy później, jej akcje nie zważały na to i nadal rosły. W tym roku spółka zbliżyła się nawet do absolutnego szczytu z 2017 roku. Od tego momentu cena spadła już jednak o 25%. Nadchodzące wyniki są ostatnią szansą, by to zmienić.

Obecna kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 29,93 mld USD. Gdyby firma osiągnęła swój absolutny szczyt, który jest obecnie o 37% wyższy, jej wartość wyniosłaby ponad 40 mld USD . Obecnie $TCOM+1.1% zatrudnia ponad 36 000 osób, w tym delegatów.

Trip.com

TCOM

$47.22 $0.52 +1.11%

Capital Structure

Market Cap

30.1B

Enterpr. Val.

221.7B

Valuation

P/E

16.0

P/S

4.4

Chociaż firma została założona w 1999 roku, czyli nie tak dawno temu, wszystkie jej kiedykolwiek wyemitowane akcje są dystrybuowane do inwestorów na rynku. Można to powiedzieć, ponieważ tylko 19 320 akcji jest w posiadaniu prywatnym. Zadłużenie firmy wynosi 6,63 mld USD. Ale gotówka, którą dysponuje kierownictwo, wynosi 9 mld 720 mln USD.

W 2019 r. sprzedaż firmy wyniosła 5,16 mld USD. Marże operacyjne wyniosły 19,66%, przynosząc zysk netto w wysokości 1,01 mld USD. Ale w 2020 roku i przez następne 2 lata wszystko się zmieniło. Pandemia wstrzymała wszystkie podróże, a wznowienie turystyki zajęło dużo czasu. W związku z tym w 2020 r. przychody spadły do 2,65 mld USD, a marże spadły do ujemnych 17,73%. Strata w tym roku wyniosła 470 mln USD. W 2021 r. przychody wzrosły do 3,1 mld USD, ale nadal były bardzo małe w porównaniu z latami sprzed pandemii. Marża zysku wyniosła -2,75%, pozostawiając $TCOM+1.1% ze stratą w wysokości 85 mln USD . Rok 2022 nadal cierpiał z powodu spowolnienia w branży turystycznej. Przychody wyniosły 2,98 mld USD. Jednak po 2 latach marże zdołały wyjść na plus. Marża zysku wyniosła 7%, a firma zarobiła 208,3 mln USD. W ubiegłym roku firma była już w pełni odbudowana. Przychody wyniosły 6,28 mld USD, a marże wzrosły do 22,28%. Dochód netto w 2023 r. wyniósł 1,4 mld USD.

Firma nadal rozszerza swoją działalność i zasięg, ale Chiny nadal są jej głównym rynkiem. Chociaż firmie udało się spenetrować inne kontynenty, zwłaszcza Europę, przychody z krajów innych niż Chiny stanowiły w ubiegłym roku zaledwie 13,42% wszystkich przychodów. Pozostałe 5,46 mld USD pochodziło z Chin.

Firma uzyskała większość swoich przychodów z obsługi online całej podróży i sprzedaży biletów. Ten segment przyniósł jej w zeszłym roku 2,6 mld USD. Kolejne 38,77% lub 2,44 mld USD całkowitego przychodu firmy pochodziło z rezerwacji zakwaterowania. Wycieczki firmowe dodały 318 mln USD, a 443 mln USD pochodziły z wycieczek do miejsc docelowych, które $TCOM+1.1% organizuje również za pośrednictwem delegatów.

Zysk na akcję wyniósł 62 centy w 2016 roku. Nawet ten, niski jak na dzisiejsze standardy, był znacznie powyżej konsensusu rynkowego. Szacunki analityków zostały pobite o 60,02%. Taki stan rzeczy utrzymuje się w spółce do dziś. Od tego czasu analitycy zawsze pokonywali szacunki i robili to z łatwością. W 2017 r., przy 1,06 USD EPS, o 9,52%, aw 2018 r., kiedy zysk na akcję wyniósł 1,43 USD, o 19,52%. W 2019 r. EPS ponownie przesunął się wyżej niż rok temu. Wówczas wynosiły one 1,54 USD. Ale kolejne 3 lata były absolutnie katastrofalne. Zysk na akcję wyniósł ujemne 23 centy w 2020 roku. Mimo to spodziewano się większego spadku, a firma pobiła szacunki o 48%. W kolejnych 2 latach EPS wyniósł 33 i 29 centów. Pokonały one konsensus najpierw o 95,99%, a następnie o 100,97%. Rok 2023 przyniósł znaczny wzrost zysku na akcję. Wyniósł on 2,74 USD. Było to powyżej szacunków o 15,15%. Oczekuje się, że ten nastrój wzrostu utrzyma się w nadchodzących latach. Tak więc do 2027 r. obecne prognozy sugerują, że zysk na akcję może osiągnąć 4,49 USD.

W przypadku zysków trend był bardzo podobny, ale nie tak ostry. W 2016 r. przychody wyniosły 2,77 mld USD. Był to jedyny rok od tego czasu, w którym spółka osiągnęła wyniki gorsze od konsensusu rynkowego. W rzeczywistości kolejne 3 lata przyniosły bardzo dobry wzrost przychodów. Do 2019 r. wzrosły one do 5,12 mld USD. W latach 2020 i 2022 przychody wyniosły od 2,8 mld USD do 3,15 mld USD. To był duży skok w dół. Firma poniosła również stratę z powodu brakujących pieniędzy. Jednak już w ubiegłym roku radziła sobie dobrze. Przychody wyniosły 6,27 mld USD. Do 2027 r., według obecnych szacunków, przychody powinny nadal rosnąć. Do 2027 r. ich wartość może się podwoić.

Od 2017 r. segment wycieczek i sprzedaży biletów wzrósł z 1,81 mld USD do 2,6 mld USD. Wartość rezerwacji związanych z zakwaterowaniem wzrosła z 1,41 mld USD w tym samym okresie do 2,44 mld USD w 2023 r. Przychody ze sprzedaży wycieczek w miejscach docelowych ledwo drgnęły. W 2917 r. wygenerowały one 439 mln USD w porównaniu do 443 mln USD w roku ubiegłym.

Koszty operacyjne

Koszty operacyjne firmy wzrosły tylko od 2010 do 2017 roku. W ciągu tych 7 lat ich kwartalna wartość wzrosła z 76 mln USD do 397 mln USD. Od tego momentu kierownictwo $TCOM+1.1% zaczęło bardziej martwić się o swoje wydatki i zaczęło powoli zmniejszać ich wartość. Jednocześnie utrzymując inwestycje w ekspansję i podwyżki wynagrodzeń pracowników. Do 2020 r. koszty spadły do najniższego poziomu 197 mln USD za jeden kwartał. Od tego czasu koszty zaczęły ponownie rosnąć. W połowie 2023 r. osiągnęły rekordowy poziom 469 mln USD. W ostatnim kwartale firma wydała 410 mln USD.

Dywidenda

Firma wypłaciła tylko 4 dywidendy w swoim czasie na giełdzie. Były to lata 2005, 2006, 2007 i 2008. Dywidendy mieściły się w przedziale od 0,018 USD do 0,056 USD. Od tego czasu spółka nie wypłaciła żadnej dywidendy.

Wycena/porównanie z innymi spółkami

Wycena spółki w przeszłości była dość wysoka. W 2012 r. wskaźnik P/E spółki wynosił 27 pkt.. Wartość ta rosła aż do 2017 r., kiedy to wyniosła 75 pkt.. Było to jednak nic w porównaniu z tym, co miało nadejść. W 2018 r. wskaźnik P/E$TCOM+1.1% osiągnął 0 i szybko wzrósł do 284, gdy spółka zaczęła ponownie zarabiać. Wskaźnik P/E pozostał raczej niższy od czasu, gdy równie szybko powrócił poniżej 50. W latach 2020-2022 wynosił zero dzięki ujemnemu EPS. Ale pod koniec 2023 r., kiedy spółka znów zaczęła dobrze sobie radzić, wzrósł do 307, a obecnie wynosi 111. Jest to standardowa praktyka, więc prawie na pewno możemy oczekiwać, że wskaźnik P/E będzie systematycznie spadał w nadchodzących miesiącach wraz ze wzrostem zysków na akcję.