Świat finansów jest pełen możliwości, które czekają na tych, którzy chcą szukać i rozpoznawać ukryte perełki. Jeden z największych i najbardziej stabilnych banków w Stanach Zjednoczonych, z szerokim zakresem usług i globalnym zasięgiem, oferuje inwestorom atrakcyjne możliwości długoterminowego wzrostu i stabilnego dochodu z dywidendy. Z historią sięgającą początków XX wieku i ciągłym innowacyjnym podejściem, instytucja ta demonstruje swoją zdolność do wzrostu i wypłacania dywidend.

Bank ten jest nie tylko głównym graczem w bankowości detalicznej i korporacyjnej, ale także ważnym partnerem w bankowości inwestycyjnej i zarządzaniu majątkiem. Jego stabilna pozycja finansowa i długoterminowy wzrost przyciągnęły uwagę nie tylko inwestorów detalicznych, ale także gigantów finansowych, takich jak Berkshire Hathaway, który posiada znaczący udział w spółce.

Wprowadzenie do spółki

Bank of America $BAC jest jedną z największych i najważniejszych instytucji finansowych na świecie. Ten amerykański bank świadczy szeroki zakres usług finansowych, w tym bankowość osobistą i biznesową, bankowość inwestycyjną, zarządzanie majątkiem i inwestycjami, kredyty hipoteczne, pożyczki i inne produkty finansowe. Siedziba firmy znajduje się w Charlotte w Karolinie Północnej, ale jej zasięg jest globalny, z oddziałami i operacjami w ponad 35 krajach.

Historia Bank of America sięga 1904 roku, kiedy to Amadeo Giannini założył Bank of Italy w San Francisco, aby świadczyć usługi finansowe włoskim imigrantom, którzy mieli trudności z uzyskaniem kredytu w tradycyjnych bankach. Bank of Italy przekształcił się później w Bank of America i stale rozwijał się poprzez przejęcia i ekspansję. Ważnym kamieniem milowym w historii firmy była fuzja z NationsBank w 1998 roku, tworząc jeden z największych banków na świecie pod nazwą Bank of America.

Bank of America jest znany ze swojej silnej pozycji w bankowości detalicznej, oferując usługi takie jak rachunki czekowe i oszczędnościowe, karty kredytowe, pożyczki osobiste i hipoteczne. W bankowości korporacyjnej świadczy kompleksowe usługi finansowe dla firm różnej wielkości, w tym pożyczki, doradztwo kapitałowe i zarządzanie ryzykiem. BoA ma również znaczącą obecność w bankowości inwestycyjnej i zarządzaniu majątkiem, gdzie świadczy usługi takie jak fuzje i przejęcia, gwarantowanie emisji i usługi doradztwa inwestycyjnego za pośrednictwem oddziału Merrill Lynch.

W ramach swojej strategii rozwoju Bank of America nieustannie inwestuje w innowacje technologiczne, aby poprawić jakość obsługi klienta i zwiększyć wydajność swoich operacji. Bankowość mobilna i usługi cyfrowe to kluczowe obszary, w których bank widzi potencjał przyszłej ekspansji.

Dla inwestorów dywidendowych szczególnie atrakcyjna jest stabilna polityka dywidendowa Bank of America. Bank regularnie wypłaca dywidendy swoim akcjonariuszom i często dąży do ich wzrostu, co czyni go popularnym wyborem dla inwestorów poszukujących stabilnych dochodów z dywidend. Stabilność i silna pozycja finansowa Bank of America zapewniają, że jest on w stanie nie tylko zapewnić solidne zwroty, ale także wytrzymać wahania gospodarcze i utrzymać długoterminowy wzrost.

Ulubiony bank Buffetta

Bank of America stanowi ponad 10% portfela inwestycyjnego Berkshire Hathaway, co jest drugą co do wielkości pozycją po Apple.

Bank of America to klasyczne akcje Buffetta. Ma silną działalność zorientowaną na konsumentów i odgrywa dużą rolę w amerykańskiej gospodarce. Dysponuje dużą ilością gotówki (jeden z powodów, dla których Buffett uwielbia akcje banków) i zróżnicowanymi strumieniami przychodów z różnych obszarów działalności.

Buffett, który zawsze szuka niedowartościowanych akcji, zainwestował w Bank of America po kryzysie finansowym z 2011 r., kiedy bank borykał się z trudnościami. Co więcej, akcje BofA mogą być nadal niedowartościowane: ich cena do materialnej wartości księgowej wynosi 1,6 i jest niższa niż w przypadku wielu podobnych banków.

Pomimo wszystkich wspaniałych cech Bank of America, jego akcje spadły o 16% w stosunku do szczytów z poprzednich 2 lat. Przychody i dochód netto są niższe niż rok temu, a zwrot z materialnego kapitału podstawowego (ROTCE) spadł z 17,4% w ubiegłym roku do 12,7% w I kwartale 2024 roku.

Było to częściowo spowodowane opłatami związanymi z upadkiem kilku banków w ubiegłym roku. A część z nich jest związana z wyższymi stopami procentowymi.

Wszystkie banki działają obecnie w środowisku pełnym presji. Wiele firm odczuwa wpływ inflacji i wysokich stóp procentowych, ale banki odczuwają to szczególnie dotkliwie, ponieważ ma to bezpośredni wpływ na ich działalność. Wysokie stopy procentowe oznaczają mniej zatwierdzonych kredytów, wyższe wskaźniki niewypłacalności i wyższe odsetki płacone od depozytów detalicznych.

Istnieją pozytywne elementy, takie jak wyższe oprocentowanie pożyczek. Ale napięta gospodarka oznacza mniej pieniędzy w obiegu, a to jest sedno działalności bankowej. Dokładnie taki jest obecnie cel polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej: zahamować rosnącą gospodarkę i zmniejszyć inflację.

BofA odniósł ostatnio wiele zwycięstw, które ilustrują jego odporność i sposób, w jaki wykorzystuje obecną sytuację makroekonomiczną do budowania swojej działalności i pozycjonowania się na długoterminowy wzrost. W I kwartale dodano 245 000 nowych rachunków konsumenckich i ponad 1 mln kart kredytowych, a także 29 000 rachunków w globalnym zarządzaniu majątkiem i inwestycjami. Bank zyskuje również udział w rynku globalnej bankowości, z 25% więcej rachunków z roku na rok w I kwartale.

Wyjątkowa dywidenda Bank of America

Bank of America $BAC wypłaca dywidendę, która przy obecnej cenie daje 2,4%, znacznie powyżej średniej indeksu S&P 500. Dywidenda jest corocznie zwiększana od około 10 lat, odkąd bank wyszedł z kryzysu finansowego, i w tym czasie wzrosła aż o 2300%. Bank znajduje się obecnie w doskonałej sytuacji finansowej, a obecna trudna sytuacja gospodarcza nie zagraża dywidendzie.

Polityka dywidendowa

Bank of America ogłosił niedawno dywidendę w wysokości 0,24 USD na akcję, płatną 28 czerwca 2024 r., z datą wypłaty dywidendy ustaloną na 7 czerwca 2024 r. Ponieważ inwestorzy z niecierpliwością czekają na nadchodzącą wypłatę, przyjrzyjmy się historii dywidend spółki, stopom zwrotu i stopom wzrostu. Korzystając z danych GuruFocus, przyjrzyjmy się wynikom dywidendy Bank of America Corp i oceńmy jej trwałość.

Analiza dywidend - Bank of America Corp utrzymuje stały poziom wypłaty dywidendy od 1986 r., a od czasu kryzysu (2009 r.) co roku zwiększa swoją dywidendę.

Stopa dywidendy i wzrost dywidendy - Bank of America Corp Obecnie Bank of America Corp ma 12-miesięczną stopę dywidendy na poziomie 2,36% i 12-miesięczną prognozowaną stopę dywidendy na poziomie 2,41%. Wskazuje to na oczekiwanie zwiększonych wypłat dywidend w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W ciągu ostatnich 3 lat roczna stopa wzrostu dywidendy Bank of America Corp wyniosła 8,50%. W horyzoncie 5-letnim stopa ta wzrosła do 10,60% rocznie. A w ciągu ostatniej dekady roczna stopa wzrostu dywidendy na akcję wyniosła imponujące 31,70%.

Kwestia trwałości

Aby ocenić trwałość dywidendy, konieczne jest oszacowanie wskaźnika wypłat spółki. Wskaźnik wypłaty dywidendy wskazuje, jaką część zysków spółka wypłaca w formie dywidendy. Niższy wskaźnik wskazuje, że spółka zatrzymuje znaczną część swoich zysków, co zapewnia dostępność środków na przyszły wzrost i nieoczekiwane spadki koniunktury. Na dzień 31 marca 2024 r. wskaźnik wypłaty dywidendy Bank of America Corp wynosił 0,32.

Rentowność Bank of America Corp oferuje zrozumienie wyników firmy w porównaniu z jej rówieśnikami. GuruFocus ocenia rentowność Bank of America Corp na 6 z 10 na dzień 31 marca 2024 r., co wskazuje na przyzwoitą rentowność. Firma odnotowała dodatni dochód netto w każdym roku w ciągu ostatniej dekady, co dodatkowo wzmacnia jej wysoką rentowność.

Zyski są siłą napędową każdej firmy, a zysk na akcję Bank of America Corp, wraz z trzyletnią stopą wzrostu zysków, wskazują na silny model zysków. Przychody Bank of America Corp rosły średnio o około 7,90% rocznie, przewyższając około 53,83% globalnych spółek porównywalnych.

3-letnia stopa wzrostu EPS spółki pokazuje jej zdolność do zwiększania zysków, co jest kluczowym elementem utrzymania dywidend w perspektywie długoterminowej. W ciągu ostatnich 3 lat zyski Bank of America Corp rosły średnio o około 21,10% rocznie, co przekracza około 62,09% globalnych konkurentów.

Wreszcie, pięcioletnia stopa wzrostu EBITDA spółki wynosi 6,80%, co przekracza około 46,27% globalnych konkurentów.

Wyniki kwartalne (1. kwartał 2024 r.)

Bank of America podał wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2024 r. Dochód netto wyniósł 6,7 mld USD, czyli 0,76 USD na akcję. Przychody wyniosły 25,8 mld USD, w tym dochód odsetkowy netto w wysokości 14,0 mld USD. Wyniki obejmują specjalną opłatę FDIC w wysokości 700 mln USD przed opodatkowaniem. Skorygowany dochód netto wyniósł 7,2 mld USD, a skorygowany zysk na akcję 0,832 USD.

Był to spadek w porównaniu z I kwartałem 2023 r., kiedy to dochód netto wyniósł 8,2 mld USD, a zysk na akcję 0,94 USD. Przychody, skorygowane o koszty odsetkowe, wyniosły 25,8 mld USD, co oznacza spadek o 440 mln USD (2%). Wynik z tytułu odsetek spadł o 3% do 14,0 mld USD, co było spowodowane wyższymi kosztami depozytów przewyższającymi przychody z aktywów i skromnym wzrostem kredytów.

Koszty strat kredytowych wyniosły 1,3 mld USD, w porównaniu z 1,1 mld USD w IV kwartale 2023 r. i 931 mln USD w I kwartale 2023 r. Straty kredytowe netto wyniosły 1,5 mld USD, w porównaniu z 1,2 mld USD w IV kwartale 2023 r. i 807 mln USD w I kwartale 2023 r.

Koszty pozaodsetkowe wzrosły o 1,0 mld USD (6%) do 17,2 mld USD. Z wyłączeniem specjalnej opłaty FDIC, skorygowane koszty pozaodsetkowe wyniosły 16,5 mld USD, co oznacza wzrost o około 300 mln USD (2%).

Średnie salda depozytów wyniosły 1,91 bln USD, co oznacza wzrost o 14 mld USD w porównaniu z I kwartałem 2023 r. Salda depozytów na koniec okresu wzrosły o 23 mld USD do 1,95 bln USD w porównaniu z IV kwartałem 2023 r. Średnie kredyty i leasing wyniosły 1,05 bln USD, co oznacza wzrost o 1% w porównaniu z I kwartałem 2023 r.

Kapitał CET1 wyniósł 197 mld USD, co oznacza wzrost o 2 mld USD w porównaniu z IV kwartałem 2023 r., przy współczynniku CET1 wynoszącym 11,8% (znormalizowanym), 184 punkty bazowe powyżej minimum regulacyjnego. Akcjonariusze otrzymali zwrot w wysokości 4,4 mld USD w postaci dywidend z akcji zwykłych i odkupu akcji.

Zwrot z kapitału własnego (ROE) wyniósł 9,4%, podczas gdy zwrot z materialnego kapitału podstawowego (ROTCE) wyniósł 12,7%. Skorygowany ROE wyniósł 10,2%, a skorygowany ROTCE 13,8%.

Dyrektor generalny Brian Moynihan podkreślił, że bank miał mocny kwartał, a wszystkie segmenty działalności radziły sobie dobrze. Liczba rachunków bieżących klientów osiągnęła rekordowy poziom 36,9 mln, przy ciągłym wzroście w ciągu ostatnich 21 kwartałów. Dział Wealth Management odnotował rekordowe przychody i salda klientów, a bankowość inwestycyjna odbiła się od dna.

Kluczowe wskaźniki wydajności

Przyjrzyjmy się podstawowym wskaźnikom finansowym Bank of America, które ujawniają coś więcej niż tylko liczby - opowiadają historię jego pozycji rynkowej i stabilności finansowej.

Zacznijmy od kapitalizacji rynkowej, która wynosi 308,83 mld USD. To dużo pieniędzy w grze i daje nam wyobrażenie o wielkości i wpływie banku na rynki finansowe. Przy 7,82 mld wyemitowanych akcji jasne jest, że Bank of America ma szeroką bazę akcjonariuszy, co często jest oznaką zaufania inwestorów.

Przychody banku osiągnęły 116,93 mld USD, co jest solidną liczbą w kontekście sektora bankowego. Dzienny wolumen obrotu akcjami banku wyniósł średnio 30,29 mln, co wskazuje na wysoką płynność i zainteresowanie inwestorów, choć średnia ta jest nieco poniżej długoterminowej średniej wynoszącej 36,03 mln.

Przyjrzyjmy się wycenie. Wskaźnik P/E (cena do zysku) wynosi 13,62, co jest stosunkowo niskim poziomem i może wskazywać, że akcje banku są obecnie niedowartościowane lub że inwestorzy oczekują niższego wzrostu zysków. Wskaźnik P/B (cena do wartości księgowej) na poziomie 1,05 wskazuje, że cena rynkowa akcji jest bardzo zbliżona do ich wartości księgowej, co jest często postrzegane jako sygnał stabilności. P/S (cena do sprzedaży) na poziomie 2,60 wskazuje na rozsądną wartość rynkową w stosunku do zysków.

Wskaźniki zadłużenia mówią nam wiele o strategii finansowej banku. D/E (dług do kapitału własnego) na poziomie 2,27 jest dość wysoki i wskazuje, że bank wykorzystuje znaczną ilość długu do finansowania swojej działalności. D/C (dług do kapitału) na poziomie 0,69 potwierdza, że dług stanowi dużą część struktury kapitałowej banku. Wartości te są ważne dla zrozumienia ryzyka związanego z bankiem.

Patrząc na zysk na akcję (EPS), widzimy wartość 2,90, która zapewnia inwestorom solidny zwrot z inwestycji. Zwrot z aktywów (ROA) wynosi 0,76%, co jest typowe dla dużych banków, które działają z ogromną ilością aktywów. Zwrot z kapitału własnego (ROE) wynosi 8,66%, co jest dość dobrym wynikiem, podczas gdy zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) wynosi 2,61%, co może wskazywać na efektywne wykorzystanie kapitału do generowania zysków.

Kolejnym interesującym aspektem są marże banku. Marża brutto wynosi 21,40%, co wskazuje na zdrową różnicę między przychodami a kosztami sprzedaży. Marża operacyjna wynosi 77,92%, co jest znacznie wysokie i wskazuje na efektywne zarządzanie kosztami operacyjnymi. Marża netto w wysokości 22,68% potwierdza, że bank jest w stanie utrzymać znaczną część swoich dochodów jako zysk. Wolne przepływy pieniężne (FCF) na poziomie 13,41% dodatkowo podkreślają kondycję finansową i zdolność do generowania gotówki.

Oczekiwania analityków

Na podstawie 22 analityków z Wall Street, którzy zaoferowali 12-miesięczne ceny docelowe dla Bank of America w ciągu ostatnich 3 miesięcy. Średnia cena docelowa wynosi 40,43 USD, przy wysokiej prognozie 46,00 USD i niskiej prognozie 35,20 USD. Średnia cena docelowa stanowi zmianę o 2,38% w stosunku do ostatniej ceny 39,49 USD.

Na Bulios znajdziesz wiele inspiracji, ale ostateczny wybór akcji i budowa portfela zależy oczywiście od Ciebie, dlatego zawsze przeprowadzaj dokładną analizę we własnym zakresie. Praktyczne narzędzia w ramach członkostwa Bulios Black są zawsze do Twojej dyspozycji.