Instacart, internetowa firma dostarczająca artykuły spożywcze, zamierza zmierzyć się z brokerami detalicznymi. Jest to test apetytu inwestorów na firmy koncertowe.
Instacart z siedzibą w San Francisco, zarejestrowany jako Maplebear, rozpocznie handel we wtorek pod nazwą "CART" i, podobnie jak większość IPO, będzie wyceniał noc przed wejściem na giełdę i świętował notowanie z pracownikami, powiedziała Barron's osoba zbliżona do firmy.
Instacart w piątkowym zgłoszeniu wskazał wycenę 9,6 miliarda dolarów w środkowym punkcie, wyceniając swoje jednostki między 28 a 30 dolarów. Jego nowa wycena odzwierciedla zmianę dynamiki rynkowej od czasu, gdy w marcu ubiegłego roku został wyceniony na 24 miliardy dolarów po wycenie 39 miliardów dolarów ustalonej rok wcześniej w rundzie venture capital.
To, ile inwestorzy na rynku publicznym zapłacą za Instacart, zależy częściowo od ich wiary w przyszłą ekspansję i rentowność tak zwanej gospodarki koncertów. Firma, która wykorzystuje wykonawców do dostarczania artykułów spożywczych do domów, żąda od 3,64 do 3,9 USD za dolara przychodów w 2022 r. w oparciu o cenę akcji i zyski.
Jej najbliższy odpowiednik, DoorDash (DASH), ma wskaźnik ceny do przychodów na poziomie 4,2-krotności przyszłych przychodów. Inne firmy koncertowe mają niższe wskaźniki: Uber 2,8-krotność przychodów i Lyft 1-krotność przychodów. Wskaźnik ceny do sprzedaży jest użytecznym sposobem wyceny startupów, ponieważ ich wyniki ekonomiczne wciąż ewoluują.
"Powiedziałbym, że ta wycena jest uczciwa" - napisał Matthew Tuttle z Tuttle Capital Management w e-mailu do Barron's. Dyrektor generalny firmy doradczej korzysta z aplikacji Instacart co tydzień i widzi, że korzysta ona z gwałtownego wzrostu liczby kradzieży w sklepach stacjonarnych i potencjalnego odrodzenia Covid-19. "To może być strzał w dziesiątkę".
Firma Instacart, która została założona w 2012 roku, osiągnęła w ubiegłym roku przychody w wysokości 2,55 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 39% w porównaniu z rokiem poprzednim. Prawie trzy czwarte przychodów stanowiły opłaty uiszczane przez sprzedawców detalicznych i klientów, w tym opłaty za program członkostwa premium Instacart +. Reszta pochodziła z Instacart Ads, stosunkowo nowej, ale kluczowej oferty opracowanej pod kierownictwem dyrektora generalnego Fidji Sima, byłego dyrektora wykonawczego Meta Platforms (ticker: META) powołanego w 2021 roku.
Działalność reklamowa wzrosła w ubiegłym roku o około 30% w porównaniu z rokiem poprzednim. Partnerzy detaliczni zazwyczaj podpisują umowy na okres krótszy niż rok i płacą Instacart na podstawie kliknięć, wyświetleń reklam lub jako stałą opłatę za czas trwania umowy, zgodnie z dokumentacją. W swoich dokumentach Instacart nazwał reklamę "wysoce dochodową", ale stwierdził, że przyszłe przychody z reklam mogą się zmieniać, ponieważ sukces zależy od zdolności do skalowania poprzez pozyskiwanie nowych marek, klientów i ekspansję na inne rynki.
"Branża reklamowa dopiero się rozwija i dopiero okaże się, jak dobrze sobie poradzi" - powiedział profesor zarządzania Wharton School David Hsu, nazywając Instacart "ambitną grą z dużą niepewnością".
Firma dostarczająca żywność odnotowała straty w 2020 i 2021 roku. Dochód netto w ubiegłym roku wyniósł 428 milionów dolarów, ale ponad trzy czwarte zysku pochodziło z tego, co określono jako korzyść podatkową.
Mimo to emocje związane z pierwszą ofertą publiczną Arm Holdings (ARM), w wyniku której akcje wzrosły o 10% na otwarciu w zeszłym tygodniu, oraz ogólnie nowe notowania mogą pomóc Instacart uzyskać pożądaną wartość lub więcej we wtorek.
