Bitcoin nie jest walutą antyinflacyjną: pokażę ci, dlaczego nie będzie dalej rósł

Rok 2022 jest bardzo trudny dla akcji, ale także dla kryptowalut, na czele z Bitcoinem $BTCUSD. Po raz drugi w tym roku obserwujemy wielodniowy spadek. Być może nawet nie przyszło Ci to do głowy, ale po raz kolejny znajdujemy się na skraju korekty rynkowej. Od początku istnienia $BTCUSD mówiono nam, że ta kryptowaluta będzie służyć jako aktywo antyinflacyjne, które przewyższy złoto. Dzisiaj obalę ten "fakt", a następnie omówię dalszy rozwój sytuacji.

Najlepsza ochrona przed inflacją? Nie sądzę.

O spadku ceny Bitcoina i możliwych możliwościach inwestycyjnych piszę również tutaj.

Rynek kryptowalut rozpoczął rok od zawirowań cenowych w związku z podniesieniem stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed), wysoką inflacją i spadkami na giełdach. Całkowita kapitalizacja rynkowa kryptowalut osiągnęła na początku listopada 2021 r. rekordowy poziom 3 bln USD, po czym spadła do 1,87 bln USD, a Bitcoin $BTCUSD wynosi obecnie około 41 000 USD (-11% rok do roku).

Daje nam to możliwość zdekonstruowania mitu, że Bitcoin $BTCUSD jest postrzegany jako zabezpieczenie przed inflacją, pod względem projektu technologicznego i tego, jak aktywo zachowywało się podczas niedawnego środowiska wysokiej inflacji.

Najlepsze zabezpieczenie antyinflacyjne?

Nowy tydzień znów zaczynamy od strat.

Protokół Bitcoina jest określany jako deflacyjny (odporny na inflację). Nowe Bitcoiny $BTCUSD są wydobywane przy użyciu mocy obliczeniowej, a nagrody za wydobycie są z góry określone - nagroda zmniejsza się o połowę co cztery lata, stąd nowa oferta "połówek Bitcoina", dzięki czemu harmonogram emisji Bitcoinów $BTCUSD jest spójny i przewidywalny. Obecnie ponad 90% Bitcoinów $BTCUSD jest już w obiegu, a maksymalna podaż została ograniczona do 21 milionów. Stopa inflacji Bitcoina $BTCUSD, obliczana jako procentowy stosunek liczby nowo wyemitowanych monet do obecnej podaży, wynosi obecnie 1,8% rocznie i ma ponownie spaść po upływie kolejnego półrocza, około marca 2024 roku.

• To, że $BTCUSD lepiej opiera się inflacji niż złoto, jest z mojej strony nieadekwatnym porównaniem. W ubiegłym tygodniu pojawiły się negatywne informacje dotyczące Fedu, wzrostu inflacji i najnowszych obaw związanych z Covid, a także dobrze nam znana reakcja Bitcoina - spadek kursu.

Technicznie rzecz biorąc, Bitcoin $BTCUSD powinien być dobrym narzędziem do zabezpieczania inflacji, ale dlaczego cena nie zachowywała się odpowiednio na ostatnich rynkach?

Co się za tym kryje?

Obecna stopa inflacji wynosi około 7,9% w USA i 5,8% w strefie euro. Ryzyko geopolityczne spowodowało jeszcze większy wzrost cen energii i towarów, co sugeruje prawdopodobną kontynuację wyższej inflacji w 2022 r. Różne klasy aktywów w różny sposób zareagowały na rosnącą inflację. Co ciekawe, kurs Bitcoina $BTCUSD nie podąża za innymi instrumentami zabezpieczającymi przed inflacją, takimi jak złoto czy towary, ani nie wydaje się silnie skorelowany z aktywami ryzykownymi, takimi jak akcje technologiczne.

• Jest to sprzeczne z szeroko rozpowszechnioną tezą, że bitcoin jest "zabezpieczeniem przed inflacją", czyli miejscem, w którym można ulokować pieniądze, gdy waluty fiat tracą wartość w świecie rzeczywistym. Jakie może być możliwe wyjaśnienie?

Objaśnienie:

1) Powstająca klasa aktywów z krótką historią

Bitcoin $BTCUSD został stworzony dopiero w 2009 r., a jego przyjęcie do głównego nurtu polityki rozpoczęło się dopiero w 2019 r. W tym okresie rozwinięte gospodarki światowe nie doświadczyły dużej inflacji, aby sprawdzić, jak zareagują na takie warunki. W roku 2021 po raz pierwszy Bitcoin $BTCUSD został poddany próbie w środowisku o wysokiej inflacji. Tradycyjne aktywa zabezpieczające przed inflacją, takie jak złoto, towary i nieruchomości, przeszły przez kilka cykli inflacyjnych.

Dało im to czas na przyciągnięcie inwestorów i stanie się czymś w rodzaju narzędzia zabezpieczającego przed inflacją. Jest to ważne, ponieważ przekonanie inwestorów, że dany składnik aktywów zachowuje wartość, wymaga czasu.

Bitcoin $BTCUSD, jako rynek wschodzący, różni się od innych tradycyjnych aktywów, takich jak złoto czy towary, szczególnie w takich obszarach jak: infrastruktura rynkowa, udział inwestorów detalicznych i instytucjonalnych, dostępność produktów, instrumenty pochodne. Czynniki te oznaczają, że rynek bitcoina w parze walutowej $BTCUSD znajduje się na zasadniczo innym etapie rozwoju niż tradycyjne aktywa. Jest w fazie początkowej i na tym etapie aktywa te dopiero zaczynają być przyjmowane przez duże instytucje.

2) Wysoka inflacja nie jest jedynym czynnikiem wpływającym na rynki światowe w tym roku

Rok 2021 to zbyt krótki okres, aby ocenić, czy bitcoin jest zabezpieczeniem przed inflacją. Od 1982 r. na rynku światowym nie obserwowano tak wysokiej inflacji jak obecnie. Oprócz inflacji, na wyniki aktywów wpływają czynniki geopolityczne, ożywienie gospodarcze po zimnej wojnie oraz inne czynniki makroekonomiczne. Być może dlatego złoto, jako tradycyjne zabezpieczenie przed inflacją, nie zareagowało na wysoką inflację aż do 2022 roku.

Wniosek

Inwestorzy zazwyczaj inwestują w złoto, nieruchomości, surowce i inne aktywa realne, aby zabezpieczyć się przed przyszłą inflacją. Rok 2021 stworzył zestaw trudnych warunków rynkowych, które stały się okazją do przedstawienia Bitcoina $BTCUSD i innych kryptowalut jako potencjalnego pomysłu inwestycyjnego. Ta powstająca klasa aktywów zapewnia inwestorom płynny potencjał wzrostu, umożliwiając im dostęp do technologii blockchain. W miarę rozwoju kolejnych przypadków użycia i dalszego rozwoju instytucjonalnej adopcji z prędkością protokołu, kryptowaluty takie jak Bitcoin będą się stabilizować i w przyszłości mogą potencjalnie pełnić rolę skutecznego rozwiązania przechowywania wartości.

• Dlatego na razie nie klasyfikuję Bitcoina jako aktywa antyinflacyjnego.
• Jednocześnie spodziewam się dalszych wahań na granicy recesji; dla nas oznacza to jedynie dobrą okazję do kupna. Oczekuję, że rynek kryptowalut po raz kolejny wzniesie się ponad wszystkie negatywne czynniki, z którymi się boryka, i będzie nadal rósł i prosperował.
• Spodziewam się, że sytuacja poprawi się, gdy ustąpi niepewność rynku związana ze wszystkimi wymienionymi wcześniej czynnikami. Jednak środowisko inflacyjne będzie utrzymywać się przez cały rok, co może oznaczać zmienność na rynku.