Akcje można kupować stosując różne strategie. Być może wierzymy w produkt i wiemy, że firma dobrze sobie poradzi. Albo patrzymy na liczby i podążamy za nimi. Jedną z takich doskonałych okazji może być sytuacja, w której spółka sprzedaje się poniżej wartości księgowej!

Gdy spółka jest poniżej wartości księgowej, oznacza to, że jest sprzedawana po cenie niższej niż jej całkowite aktywa wykazane w sprawozdaniu finansowym. Jeśli spółka jest sprzedawana po cenie niższej niż jej wartość księgowa, oznacza to, że jej obecna wartość rynkowa jest niższa niż wartość wykazana w księgach. Dzieje się tak zazwyczaj z kilku powodów:

• Po pierwsze, wartość księgowa aktywów jest pomniejszana jedynie o amortyzację na przestrzeni lat, a nie o rzeczywistą utratę wartości. W związku z tym wartość rynkowa może być niższa niż wartość księgowa danego składnika aktywów.
• Po drugie, stosowanie kosztu historycznego w rachunkowości nie odzwierciedla dzisiejszej wartości godziwej aktywów firmy. Wartość ta może być niższa, jeśli firma nie przechodzi przez dobry okres.

Zatem sprzedaż poniżej wartości księgowej może wskazywać, że firma ma kłopoty - ma niższe zyski niż w przeszłości, traci pieniądze lub po prostu traci wartość na rynku. Powoduje to, że inwestorzy odchodzą od niej w poszukiwaniu lepszych okazji i obniżają jej cenę.

Dla potencjalnego nabywcy sprzedaż poniżej wartości księgowej jest dobrą okazją, ponieważ może on nabyć aktywa spółki z dyskontem. Zależy to jednak od tego, co dokładnie jest przyczyną niższej wartości rynkowej i czy jest to problem, który można rozwiązać. Dziś przyjrzymy się dwóm spółkom z sektora bankowego, w przypadku których, miejmy nadzieję, problem ten jest możliwy do rozwiązania. Chcę tylko zaznaczyć, że wszyscy wiemy, iż sektor bankowy jest obecnie w tarapatach i musimy zachować szczególną ostrożność!

Penns Woods Bancorp$PWOD

Penns Woods Bancorp to mniejszy bank regionalny o kapitalizacji rynkowej 161 mln USD. Ma siedzibę w Williamsport w Pensylwanii i jest bardzo słabo notowany na NASDAQ, a jego wartość wynosi obecnie 96% wartości księgowej. Co więcej, oferuje interesującą dywidendę w wysokości około 5,6%.

Bank odnotował wzrost zarówno depozytów, jak i kredytów. Mimo to należy pamiętać o wskaźnikach jakości aktywów. Rezerwy na straty kredytowe wzrosły nieznacznie w porównaniu z czwartym kwartałem do 0,7 mln. Odsetek kredytów zagrożonych do aktywów ogółem również poprawił się z 0,24% do 0,23%. Wreszcie, stosunek kredytów zagrożonych do kredytów ogółem poprawił się do 0,28% z 0,30%.

Bank wypłaca doskonałą dywidendę, a wycena jest stosunkowo uczciwa. Akcje wydają się być na dobrej drodze, głównie dzięki wzrostowi depozytów i kredytów. Fakt, że są one notowane poniżej wartości księgowej, byłby w tym przypadku miłym bonusem. Pozytywne jest również to, że jest to bank, który nie doświadczył runu na depozyty

HSBC Holdings $HSBC

HSBC Holdings z siedzibą w Londynie, działający globalnie od 1865 roku, jest obecnie dostępny do kupienia za 72% wartości księgowej. Zyski wzrosły o 19% w tym roku i 6,30% w ciągu ostatnich 5 lat.

HSBC to globalna instytucja bankowa i finansowa z siedzibą w Londynie. Została założona w 1865 r. w Hongkongu i do dziś jest kluczowym bankiem w Azji.

HSBC jest jedną z największych grup bankowych na świecie z aktywnymi klientami w ponad 60 krajach i terytoriach na różnych kontynentach. Działa na rynkach od Wielkiej Brytanii po Amerykę Łacińską, od Kanady po Europę, Bliski Wschód i Afrykę oraz oczywiście w kluczowych krajach azjatyckich.

Oferta usług bankowych i finansowych HSBC jest szeroka - od bankowości detalicznej dla klientów indywidualnych i małych firm po bankowość komercyjną, bankowość inwestycyjną, zarządzanie aktywami i ubezpieczenia. Obecnie HSBC zatrudnia około 220 000 pracowników i prowadzi ponad 4000 oddziałów na całym świecie, przy czym ponad połowa jego przychodów pochodzi z Azji, a większość zysków również z Azji.

W ostatnich latach pojawiło się duże ryzyko makroekonomiczne. HSBC naraził się na ryzyko na chińskim rynku nieruchomości, kupując obligacje dewelopera China Evergrande Group. W firmie tej odnotowano kryzys płynności. Następnie HSBC sprzedał obligacje Evergrande, próbując uspokoić inwestorów. Mimo to, zwrócenie się w stronę Chin niesie ze sobą potencjalne wady, jak pokazuje całe fiasko Evergrande.

https://www.youtube.com/watch?v=OABQT3gyYmA

W Europie upadek Credit Suisse $CS i bankructwo Silicon Valley Bank w USA mogą zaszkodzić wzrostowi gospodarczemu. Banki w Europie starają się oszczędzać gotówkę w następstwie tych kryzysów. Dzieje się tak pomimo faktu, że inflacja gwałtownie spadła.

W ostatnich raportach akcjonariusze mniejszościowi wzywali do wyższych wypłat dywidend i radykalnej restrukturyzacji. Nie wydaje się to jednak uzasadnione, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że roczna dywidenda za 2022 r. była największą wypłatą od czterech lat. Jeśli HSBC wytrzyma sytuację makro, sprzedaż poniżej wartości księgowej może również uczynić go interesującym wyborem dla inwestorów.

Zastrzeżenie: w żadnym wypadku nie jest to rekomendacja inwestycyjna. Jest to wyłącznie moje podsumowanie i analiza oparta na danych z Internetu i innych źródeł. Inwestowanie na rynkach finansowych jest ryzykowne i każdy powinien inwestować w oparciu o własne decyzje. Jestem tylko amatorem dzielącym się swoimi opiniami.